"النزولالتضخم أصبح أكثر وضوحا وامتد إلى السلع والخدمات الصناعية غير المتعلقة بالطاقة. وفي ديسمبر، بلغ نمو أسعار المستهلك 0,5% (صافي 3,0% من المكونات الأكثر تقلبًا). وتتوقع الأسر والشركات أن تتراجع الضغوط التضخمية على المدى القصير والمتوسط. وفقا لتوقعاتنا التي تم تطويرها كجزء من التمرين المنسق للنظام الأوروبي، فإن الزيادة في أسعار المستهلك وسوف تنخفض إلى 1,9 في المئة في عام 2024 (من 5,9 في عام 2023)، قبل أن ينخفض تدريجياً إلى 1,7 في عام 2026؛ ومن المتوقع أن ينخفض معدل التضخم الأساسي إلى 2,2% في العام الحالي (من 4,5% في عام 2023)، ثم سينخفض إلى أقل من 2% في العامين التاليين. هذا ما قرأناه في النشرة الاقتصادية Bankitalia، الأول من عام 2024.
بنك إيطاليا: مناخ الثقة يتفاقم بنهاية 2023
وفي نهاية عام 2023، تباطأ استهلاك الأسرة بينما زاد الميل إلى الادخار، مع الزيادة التدريجية في الدخل المتاح بالقيمة الحقيقية. ومع ذلك، من خلال التقارير الوطنية، انخفض مناخ ثقة المستهلك - على الرغم من تحسنه بشكل ملحوظ في ديسمبر، وذلك بفضل الانخفاض السريع في التضخم - في المتوسط في الربع الرابع مقارنة بالفترة السابقة. وهو تراجع "يعكس في المقام الأول تدهور التقييمات على الوضع الاقتصادي العام، في حين تبدو التقييمات المتعلقة بالعنصر الشخصي أكثر مرونة".
بنك إيطاليا، يتعافى تدريجياً في عام 2024 بعد الركود
وبعد الركود في النصف الثاني من عام 2023، من المتوقع أن يتعزز النشاط الاقتصادي تدريجياً على مدار هذا العام، مدعوماً بانتعاش الدخل المتاح والطلب الأجنبي. بنك إيطاليا يكتب ذلك. ويوضح: «في إيطاليا، زاد المنتج بشكل طفيف في الربع الثالث؛ ووفقا لمؤشرات نماذجنا، ظل النمو عند الصفر تقريبا حتى في الأشهر الأخيرة من عام 2023، متأثرا بالقيود النقدية، واستمرار ارتفاع أسعار الطاقة وضعف الطلب الأجنبي.
بنك إيطاليا و إنذار البحر الأحمر
"بعد العداء بين إسرائيل وحماسوذلك ابتداءً من النصف الثاني من شهر نوفمبر الماضي مليشيات الحوثيالتي تسيطر على جزء من اليمن، هاجمت بعض السفن التجارية في مضيق باب المندب عند مصب البحر. البحر الأحمر. ويمر عبر هذا الممر حوالي 12% من التجارة العالمية، ويقع على الطريق الذي يربط بين قناة السويس والمحيط الهندي. دفعت المخاطر المتزايدة على سلامة الطواقم وسلامة البضائع شركات النقل الرئيسية تدريجياً إلى تحويل حركة المرور البحرية إلى أطول طريق يدور حول القارة الأفريقية. وفي النصف الثاني من ديسمبر 2023، كانت الأحجام التي تعبر المضيق أقل بنسبة 40 في المائة تقريبًا عما كانت عليه في نفس الفترة من العام السابق.
"وفقًا لتقديراتنا بناءً على البيانات المتعلقة بعام 2022 - يتابع Bankitalia - فإن النقل البحري عبر البحر الأحمر تقريبًا 16% من الواردات الإيطالية من الأصول في القيمة. يمر جزء كبير من مشتريات البضائع من الصين (ثاني أكبر سوق توريد لبلادنا بعد ألمانيا)، ومن اقتصادات شرق آسيا الأخرى ومن دول الخليج الفارسي المصدرة للمواد الخام للطاقة، عبر هذا الطريق. يصل ثلث الواردات الإيطالية إلى سلسلة توريد الأزياء عبر البحر الأحمر؛ وترتفع هذه النسبة أيضًا بالنسبة لواردات النفط الخام والمكرر ومنتجات تشغيل المعادن، والتي تشكل ما يقرب من 30 في المائة من مشتريات البلاد من الخارج. ومع ذلك، فإن أهمية هذا الطريق بالنسبة للصادرات أقل بكثير: حيث تمر عبره حوالي 7 بالمائة من البضائع التي تغادر إيطاليا.
بنك إيطاليا، مخاطر التضخم من التوترات الدولية
وعلى جبهة التضخم، تستمر النشرة، "يمكن أن تنبع المخاطر الصعودية من التوترات الدولية، والتي يمكن أن ترتبط بالزيادات في أسعار المواد الخام والصعوبات الجديدة في سلاسل التوريد العالمية".
بنك إيطاليا، زيادة معدلات الرهن العقاري والقروض التجارية الجديدة
مقارنة بشهر أغسطس الماضي متوسط سعر الفائدة على القروض المصرفية الجديدة للشركات وارتفعت بنسبة 6 أعشار (إلى 5,6 في المائة في نوفمبر)، في حين ارتفعت تكلفة القروض العقارية الجديدة للعائلات لشراء المنازل بنسبة 2 في المائة (إلى 4,5 في المائة). وبحسب بنك إيطاليا "مقارنة بنهاية عام 2021، ارتفع المعدل المطبق على القروض الجديدة بنسبة 4,4 نقطة مئوية للشركات وبنسبة 3,1 نقطة مئوية للقروض العقارية للعائلات؛ وارتفعت تكلفة القروض القائمة بنسبة 3,7 و1,5 نقطة مئوية على التوالي. ويعكس انتقال الزيادات في أسعار الفائدة الرسمية إلى تكلفة القروض المقدمة للشركات غير المالية، والتي كانت أكثر وضوحا مما تشير إليه الانتظامات التاريخية، المخاطر الأكبر التي ينظر إليها الوسطاء، والتي نتجت جزئيا عن الزيادات القوية والقريبة التي تحققت في بداية العام. مرحلة تقييدية".
بنك إيطاليا: الناتج المحلي الإجمالي يتباطأ إلى +2024% في 0,6، و+2025% في 1,1
وبالتالي، في السيناريو الأساسي المتوقع في النشرة الشهرية، يخفض بنك إيطاليا تقديراته للنمو الناتج المحلي الإجمالي 2024 بنسبة +0,6% (من +0,8% المقدرة في أكتوبر الماضي) “بسبب الإشارات الاقتصادية المتسقة مع استمرار الضعف الدوري حتى الربع الرابع من العام الماضي. وبدلاً من ذلك، من المتوقع أن يرتفع الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى +1,1% "بسبب الانخفاض المتوقع في أسعار الفائدة". وفي المتوسط لهذا العام، نقرأ أن "المنتج سيرتفع بنسبة 0,6% في عام 2024 (من 0,7 في عام 2023) وبنسبة 1,1% في عامي 2025 و2026".
"إن المخاطر التي تهدد النمو تتجه نحو الانخفاض - يؤكد التقرير - وتنبع من احتمال استمرار الافتقار إلى ديناميكية التجارة العالمية لفترة أطول، بسبب ضعف الاقتصاد الصيني واحتمال تفاقم التوترات السياسية الدولية.
وقد يؤثر هذا الأخير على الطلب المحلي، من خلال تدهور ثقة الأسر والشركات، ويكون له تداعيات على أسعار المواد الأولية. كما يمكن أن يكون تشديد شروط التمويل أكثر وضوحا وأن يكون له تأثير أكبر على ديناميات الاستثمارات".
بنك إيطاليا على Pnrr
من إعادة تعديل أوقات Pnrr "سوف تنشأ جديدة تخفيض الدفعتين الخامسة والسادسة". يكتب بنك إيطاليا هذا في التركيز على "تنقيحات خطة التعافي الوطنية والمرونة"، الواردة في النشرة الاقتصادية. في 8 كانون الأول (ديسمبر) الماضي، يتذكر قصر كوخ، أن مجلس الاتحاد الأوروبي وافق على الاقتراح مراجعة Pnrr أرسلته الحكومة الإيطالية إلى اللجنة في أغسطس. وتشمل التغييرات إلغاء 4 تدخلات وإعادة تعديل 87 أخرى، بالإضافة إلى إدخال 29 إجراءً جديدًا. ومن بين هذه الأخيرة، يتدفق 22 (منها 5 إصلاحات و17 استثمارًا) إلى مهمة أخرى مخصصة للتدخلات المتعلقة ببرنامج RepowerEu، والتي تضاف إلى الستة المتوخاة في الخطة الأصلية.
