پٹوان پلان کے لیے تلخ کاروباری جگہ
عنوان پر بھی "کنورٹینڈو سے فروخت"
Piazza Affari سے Telecom Italia کی طرف انگوٹھے نیچے۔ یہ نوٹ کیا جاتا ہے، اکاؤنٹس کے حوالے سے، کہ کمپنی اپنے حریفوں کے سامنے گراؤنڈ کھو رہی ہے۔ جیسا کہ آج صبح Fastweb کی سہ ماہی رپورٹس (ایک سال میں +12% صارفین کی نمو) اور ونڈ سے تصدیق کی گئی ہے۔
حکمت عملی کے محاذ پر، سرمایہ کاروں کو خدشہ ہے کہ اعلان کردہ اقدامات مالی صورتحال کو دوبارہ متوازن کرنے کے لیے کافی نہیں ہوں گے۔. اور، جنرل مینیجر Piergiorgio Peluso کے انکار کے باوجود، ڈیویڈنڈ کو کاٹنے/صفر کرنے کے بارے میں شکوک و شبہات۔
ارجنٹینا کے لیے 1 بلین ڈیویڈنڈ پر کچھ بھی طے نہیں ہوا
Telecom Italia کے CEO مارکو پٹوانو کا وعدہ یہ ہے۔ "2016 کے آخر میں ہمارے پاس زیادہ ڈیجیٹل اور زیادہ مربوط اٹلی ہوگا". جمعرات کے بورڈ آف ڈائریکٹرز کی طرف سے طے شدہ ٹیلی کام اٹلی میں کیپٹل انجیکشن کمپنی کو "صنعتی منصوبہ بندی کی سرمایہ کاری شروع کرنے کی اجازت دے گا جو پچھلے منصوبے کے مقابلے میں دگنی سے زیادہ کے برابر ہے"۔ اس نے بیان کیا۔ٹیلی کام کے سی ای او مارکو پٹوانو آج صبح کی پریس کانفرنس میں جس میں یہ واضح کیا گیا کہ:
1) ''اجلاس آج بلایا جائے گا۔ اور منعقد کیا جائے گا 20 دسمبر" اس طرح ٹیلی کام کے سی ای او مارکو پٹوانو نے بورڈ کی تنسیخ کے لیے مارکو فوساٹی کی درخواست پر میٹنگ کی۔
2) منافع کی پالیسی بورڈ کی طرف سے کل اس پر بحث نہیں کی گئی۔ کسی بھی دوسری بے راہ روی کو غلط سمجھا جانا چاہیے۔ ٹیلی کام کے CFO، Piergiorgio Peluso نے ڈیویڈنڈ کے منجمد ہونے کے مفروضے کا حوالہ دیتے ہوئے کہا
3) ”ہمیں موصول ہوا ہے۔ ارجنٹائن میں ہمارے حصص کے لیے $1 بلین کی پیشکشپٹوانو نے مزید کہا۔ ٹیلی کام ارجنٹائن میں ٹیلی کام اٹلی کے حصص کی پیشکش میکسیکن کے فنانسر ڈیوڈ مارٹینیز کی سربراہی میں فنٹیک فنڈ نے تقریباً 1,4 بلین ڈالر کے تخمینہ میں کی تھی۔ یہ وہی ہے جو بیونس آئرس مالیاتی پریس لکھتا ہے، اس بات کو یاد کرتے ہوئے کہ کس طرح ملک میں فنڈ پہلے سے ہی ٹیلی کام ارجنٹائن کا شیئر ہولڈر ہے اور ساتھ ہی ساتھ کلیرن پبلشنگ گروپ کے ساتھ کیبل ویژن کا اقلیتی حصہ دار (40% کے ساتھ) ہے۔
پٹوانو کے الفاظ ٹیلی کام اسٹاک کے لیے ایک اذیت ناک سیشن کے وسط میں گرے، پہلے ضرورت سے زیادہ نیچے کے رجحان کی وجہ سے معطل ہو گئے پھر 5,49% سے 0,6805 یورو تک کی شدید کمی کے ساتھ۔ اور دوبارہ: منفی پہلو پر ایک نیا اسٹاپ، اور ایک نیا لینڈ سلائیڈ - 6,28% سے 0,67 یورو۔ شدید تجارت، 2,5% سے زیادہ سرمائے کے ساتھ ہاتھ بدل گئے۔
یہ اس منصوبے کا جواب ہے جو، جیسا کہ جانا جاتا ہے، ٹیلی کام ارجنٹائن کی فروخت، اٹلی اور برازیل دونوں میں ٹرانسمیشن ٹاورز اور آخر میں بدلنے والے قرض کا مسئلہ فراہم کرتا ہے۔
لیکن کمی کی وجوہات میں سے ایک تکنیکی وضاحت بھی ہے۔ بانڈ 1,3 بلین میں تبدیل ہو رہا ہے۔ نومبر 2016 میں پختہ ہونے والے یورو، کل شروع ہوئے اور صبح سبسکرائب ہوئے۔
کنورٹیبل کی سبسکرپشن کے بعد بھی مینیجرز کو پورٹ فولیوز میں گروپ کی نمائش کو برقرار رکھنے کی ضرورت، درحقیقت کنورٹینڈو کے لیے جگہ بنانے کے لیے حصص فروخت کرنے کی ضرورت کو ظاہر کرتی ہے۔ اس لیے تبادلوں کی قیمت پر ثالثی، جو آج کی حصص کی کارکردگی سے مشروط ہوگی۔ نقل و حرکت کی بنیاد پر زیادہ سے زیادہ تبادلوں کی قیمت (کم سے کم قیمت کا 122,5%) اور کم از کم قیمت کے درمیان فرق ہے، جو آج کی وزنی اوسط ہوگی۔ اس لیے مختلف حکمت عملییں جو اسٹاک کی آج کی کارکردگی کے پڑھنے کو پیچیدہ بنا دیں گی: ایک ممکنہ ہیج فرضی کم از کم قیمت پر پوٹ آپشنز کے ذریعے ہے اور فرضی زیادہ سے زیادہ قیمت پر کال کرنا ہے۔ کم اثر کا انحصار تبادلوں کی قیمت پر ہوگا، جس کی حد کا تعین آج کے سیشن میں ٹیلی کام حصص کی حجم کے لحاظ سے اوسط قیمت کی بنیاد پر کیا جائے گا۔
فچ: تو قرض کافی نیچے نہیں جا رہا ہے۔
دریں اثنا، درجہ بندی کرنے والی ایجنسیوں اور تجزیہ کاروں کے فیصلے سامنے آ رہے ہیں۔ نیٹکسس کی رائے اسٹاک ایکسچینج میں اسٹاک کی کارکردگی پر بھی وزن رکھتی ہے جس نے اکاؤنٹس اور پلان کے بعد رائے کو 'غیر جانبدار' کر دیا ہے۔
آگ کا ایک بیراج کھولتا ہے۔ ریٹنگ ایجنسی فچ: ٹیلی کام کی تقسیم کا منصوبہ اور کنورٹیبل ٹیلی فون کمپنی کے خالص قرض میں نمایاں کمی نہیں کرے گا۔ نوٹ اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ کس طرح ٹیلی کام کی 'سرمایہ کاری گریڈ' کی سطح پر اپنی درجہ بندی کو برقرار رکھنے کی صلاحیت 2014 میں مقامی مارکیٹ میں نمایاں طور پر ایبٹڈا میں کمی کو کم کرنے کی صلاحیت پر منحصر ہے۔
نٹسس: اکاؤنٹس اور پلان کے بعد، اس نے ریٹنگ کو گھٹا کر 'غیر جانبدار' کر دیا۔
بانکا اکروس: ہولڈ اور ٹارگٹ قیمت 0,65 یورو۔ "تیسری سہ ماہی کے نتائج کمزور تھے، جیسا کہ توقع تھی، لیکن نئے نقطہ نظر کا ہمارے اندازوں پر منفی اثر پڑتا ہے۔ اثاثوں کی فروخت کی بڑے پیمانے پر توقع کی جا رہی تھی، جبکہ برازیل پر بیانات قیاس آرائیوں کو ٹھنڈا کر سکتے ہیں "قیمتوں کو نقصان پہنچانے کے لیے۔
Kepler Cheuvreux (خریدیں اور ہدف قیمت 0,80 یورو)۔ کاروباری منصوبے کے موثر نفاذ کے امکانات کم ہیں اور ٹیلی کام سے آزاد حالات سے منسلک ہیں: ٹیلی فونیکا کا ٹیلکو میں پیش قدمی برازیل میں عدم اعتماد کے مسائل کو جنم دے سکتی ہے اور نیٹ ورک کے اسپن آف کا انحصار ریگولیٹری حکام پر ہے۔
انٹرمونٹی (غیر جانبدار درجہ بندی اور ہدف کی قیمت €0,60)۔ سب سے اہم چیلنج مقررہ محصولات کو مستحکم کرنے پر مشتمل ہے، اگلے تین سالوں کے لیے اسی سرمایہ کاری کے ساتھ۔ اس منصوبے کا مثبت تعجب یہ ہے کہ سرمائے میں اضافہ بغیر کسی کمی کے کیا گیا اور برازیل میں ٹاورز کی فروخت بھی۔
میڈیوبینکا سیکیورٹیز یہ سب سے زیادہ مثبت ہے. "تین سالوں کے دوران، کاروباری منصوبے کو اٹلی میں میکرو اکنامک ماحول میں بہتری، یورپی یونین اور اطالوی ریگولیٹرز کے رویے میں تبدیلی سے مدد مل سکتی ہے، جس کے نتیجے میں مارکیٹ کا طویل انتظار کیا جا رہا ہے، اعداد و شمار میں اضافہ ہو گا۔ اعلی معیار کی خدمات فراہم کرنے کے قابل آپریٹرز کے لیے ایک گیم چینجر"۔
