یہ 24 مارچ 2000 تھا۔ آج سے ٹھیک 25 سال پہلے گراف ہمیں بتاتے ہیں کہS&P 500 انڈیکس ریکارڈ اونچائی کا ریکارڈ کیا جو 2007 تک دوبارہ نہیں دیکھا جائے گا۔ تین دن بعد، انڈیکس بھی نیس ڈیک 100, ایک ٹیک ہیوی اسٹاک، جو ہر وقت کی بلند ترین سطح پر بند ہوا، آخری بار جب یہ 15 سال سے زیادہ عرصے تک ایسا کرے گا۔ پانچ سال پہلے، ایک نئی انقلابی ٹیکنالوجی آئی تھی، جسے کہا جاتا ہے۔ انٹرنیٹ، کہ ہے جادوگر سرمایہ کار اس کے بظاہر لامحدود امکانات کے لئے پوری دنیا سے۔ جوش و خروش a ریلی اسٹاک مارکیٹ کی شاندار سطح تک۔ پھر سب کچھ بکھر گیا۔ یہ کی وباء تھی۔ ڈاٹ کام کا بلبلہ سرمایہ کاری کے نقصانات کی پگڈنڈی چھوڑ کر کھربوں ڈالر کے لیے۔
ہر سالگرہ منانے کا ایک خاص مقصد ہوتا ہے: جائزہ لینا، موازنہ کرنا اور پیش رفت کا تصور کرنا۔ 25 سال پہلے کی کہانی پڑھ کر، متوازی موجودہ کے ساتھ کچھ نہیں ہیں: بازاروں کی پرفتن اپسرا جسے اس وقت کہا جاتا تھا۔ انٹرنیٹ، آج اسے کہا جاتا ہے۔ مصنوعی ذہانتلیکن ریلی آج بھی اسی طرح تھی جیسے اس وقت تھی۔ اور اب وہ ایک نزول ہو رہا ہے، حکمت عملی کے ماہرین حیران ہیں: کیا ہم a کی دہلیز پر ہیں؟ اسی طرح کے خاتمے ڈاٹ کام کی طرف یا یہ ایک ہے۔ سادہ حل?
دو عناصر ہیں۔ آج ذہن میں رکھنا، بہت مختلف اس وقت کے لوگوں سے دی پرائمو یہ اس جنوری سے شروع ہو رہا ہے، مارکیٹ امریکہ ہا ڈوٹو دوسرے مالیاتی مراکز کے ساتھ اشتراک کریں۔ اس کا راجدھا: اسٹیج پر، بالکل غیر متوقع طور پر، نمودار ہوا۔ چینی اور یورپی اداکار، اس وقت تک سرمایہ کاروں کی طرف سے نظر انداز. اس کے بجائے، کی چین میں آمد ڈیپ سیک جس میں کم لاگت مصنوعی ذہانت اور اس کے خاتمے کا وعدہ کیا گیا ہے۔ جرمنی دوسری دیوار کی، اس کی قرض کی حد انہوں نے متحرک کیا پورٹ فولیو مختص ایڈجسٹمنٹ: ضروری طور پر گھبراہٹ کے حملوں کے خیال کو سامنے لائے بغیر، لیکن صرف اس کے لیے پورٹ فولیو تنوع کا مقدس عقیدہ، اچھے سرمایہ کار کے دستی نے تجویز کیا کہ ایک امریکی امداد، بہت سارے فوائد لے رہے ہیں، کے لیے دوسرے دو کے لیے جگہ بنائیں، gli آو حکمت عملی کے ماہرین اشارہ کر رہے ہیں۔
Il دوسرا عنصر موجودہ صورتحال کو 25 سال پہلے کے حالات سے مختلف کیا بناتا ہے: آج کی صورت حال اس وقت کی نسبت زیادہ ٹھوس ہے، حقیقی کارپوریٹ منافع اور مضبوط امریکی معیشت کے ساتھ۔ اس نے کہا، ان معاملات میں مشورہ کرنے کے لیے کوئی کرسٹل بالز نہیں ہیں۔ لیکن ڈیٹا یقینی طور پر ہاں۔
25 سال پہلے کی ریلی
24 سال پہلے 25 مارچ کے آس پاس ریکارڈ کی گئی چوٹیوں نے ایک پاگل سواری کے اختتام کو نشان زد کیا جس کا آغاز بہت زیادہ ابتدائی عوامی پیشکش کے ساتھ ہوا۔ نیٹ اسکیپ مواصلات کارپوریشن، جو اگست 1995 میں منظر عام پر آئی۔ اس وقت اور مارچ 2000 کے درمیان، S&P 500 تقریباً تین گنا بڑھ گیا، جبکہ Nasdaq 100 میں 718% اضافہ ہوا۔ اور پھر ختم ہو گیا۔ اکتوبر 2002 تک، Nasdaq کی 80% سے زیادہ قدر غائب ہو چکی تھی اور S&P 500 کو تقریباً $5 ٹریلین ڈاٹ کام کے کریش میں بنیادی طور پر نصف کر دیا گیا تھا۔
ان سالوں کی ریلی اور اصلاح
اس دور کی بازگشت اب گونجتی ہے۔ ٹیکنالوجی اس وقت ہےمصنوعی ذہانت. ایک جنگلی اسٹاک مارکیٹ کی ریلی کے بعد جس نے اسٹاک مارکیٹ میں اضافہ کیا۔ ایس اینڈ پی 500 اکتوبر 72 میں اپنی کم ترین سطح سے 2022 فیصد گزشتہ ماہ اپنے عروج پر، اس عمل میں مارکیٹ ویلیو میں 22 ٹریلین ڈالر سے زیادہ کا اضافہ ہوا، پریشانی کے آثار ابھر رہے ہیں۔ سٹاک گرنا شروع ہو رہے ہیں، Nasdaq 100 ایک "تصحیح" کی سطح پر 10% سے زیادہ کھو رہا ہے اور S&P 500 بھی مختصر طور پر اس سطح پر گر رہا ہے۔ وال اسٹریٹ زبان میں، ایک اصلاح اس وقت ہوتا ہے جب اسٹاک اپنی حالیہ بلندی سے 10% سے زیادہ گر جاتے ہیں۔ 20% سے زیادہ کے نقصانات ایک ہیں۔ ریچھ مارکیٹ. یو ایس مارکیٹ انڈیکس 19 فروری کو اپنی آخری انٹرا ڈے اونچائی پر پہنچ گیا۔ جمعرات، 13 مارچ تک، یہ پہلے ہی اس ریکارڈ سے 10,45 فیصد گر چکا تھا۔ حالیہ کمی امریکی مارکیٹ میں دو سال سے زیادہ مضبوط فوائد کے بعد سامنے آئی ہے، جو بڑے پیمانے پر بڑے ٹیکنالوجی کے سٹاک اور مصنوعی ذہانت کی تیزی سے چلتی ہے۔ گزشتہ 12 مہینوں کے دوران، یو ایس مارکیٹ انڈیکس بدھ، 8,9 مارچ تک 12 فیصد واپس آیا ہے)۔ 2023 کے آغاز سے، اسٹاک میں تقریباً 50 فیصد اضافہ ہوا ہے۔
وقت کے ساتھ، a عوامل کا سنگم ڈاٹ کام کا بلبلہ ختم ہوا۔ وہاں فیڈرل ریزرو سود کی شرحوں کو جارحانہ انداز میں بڑھانا شروع کر دیا، جس کا ایک حصہ اسٹاک مارکیٹ کے جوش و خروش کو کم کرنے کے لیے ہے۔ اس دوران، the جاپان کساد بازاری میں ڈوب گیا، جس نے عالمی سطح پر سست روی کا خدشہ پیدا کیا۔
AI کمپنیاں ڈاٹ کام سے مختلف ہیں۔
آج سرمایہ کاروں کے لیے خطرہ یہ ہے کہ وہ منظر نامہ اپنے آپ کو دہرا سکتا ہے۔ 'مصنوعی ذہانت ہماری زندگی کے ہر پہلو میں بنے ہوئے کمپیوٹرائزڈ ذاتی معاونین کے خوابوں کو متاثر کرتا ہے۔ نئی ٹیکنالوجی ہماری نقل و حمل کا انتظام کرے گی، ہمارے بچوں کو پڑھانے میں مدد کرے گی، معمول کی طبی دیکھ بھال فراہم کرے گی، تفریح پیدا کرے گی، اور روزمرہ کے کاموں اور گھریلو کاموں کو سنبھالے گی۔
برا کمپنیوں میں ملوث اے آئی بوم ہیں بہت مختلف کے دور میں غلبہ حاصل کرنے والی کمپنیوں سے ڈاٹ کام. انٹرنیٹ کا بلبلہ زیادہ تر کمپنیوں پر بنایا گیا تھا۔ غیر منافع بخش آغاز, جن میں سے کچھ نے اپنے ناموں میں صرف ".com" کا اضافہ کر کے رجحان کا فائدہ اٹھایا ہے، تاکہ وہ عوام کو باآسانی حصص فروخت کر سکیں۔
یقینی AI کے ارد گرد کی ہائپ a پر مرکوز ہے۔ چھوٹے گروپ ٹیکنالوجی کمپنیوں کی جو دنیا میں سب سے زیادہ منافع بخش اور مالی طور پر مستحکم ہیں، جیسے الفابیٹ, ایمیزون.ڈاٹ کام, اپپلe, میٹا پلیٹ فارمز, مائیکروسافٹ e NVIDIA. لیکن آپ کو آج کے ٹیک جنات کے ذریعہ پیدا ہونے والے سرمائے کی مقدار کو دیکھنا ہوگا۔ تجزیہ کاروں کے مرتب کردہ تخمینوں کے مطابق، صرف اس سال، الفابیٹ، ایمیزون، میٹا اور مائیکروسافٹ سے توقع ہے کہ وہ اپنی AI صلاحیتوں کو فروغ دینے کے لیے 300 بلین ڈالر کی سرمایہ کاری کریں گے۔ بلومبرگ. اور اس تمام اخراجات کے باوجود، اب بھی یہ توقع ہے کہ مشترکہ مفت نقد بہاؤ میں 234 بلین ڈالر پیدا ہوں گے۔
Il ڈاٹ کام بوم ایسا کچھ نہیں تھا۔جیسا کہ یہ ابھرتی ہوئی کمپنیوں میں قیاس آرائی پر مبنی سرمایہ کاری کے بارے میں تھا۔ انہوں نے منافع پیدا نہیں کیا.
مزید برآں کی تشخیص کا تصور اسٹاک کی قیمتیں کی بنیاد پر p/e تناسب حتیٰ کہ اس کو چھین لیا گیا، یہاں تک کہ وال سٹریٹ نے نئی میٹرکس بھی ایجاد کیں، جیسے کہ "ماؤس کلکس" اور "آئی بالز"، تاکہ پیسے کے بغیر ان کی ترقی کی پیمائش کی جا سکے۔ اگرچہ یہ اب پاگل لگ سکتا ہے، بہت سے سرمایہ کاروں نے اس وقت توجہ نہیں دی کیونکہ وہ لامحدود مستقبل پر شرط لگا رہے تھے۔ ،
تکنیکی تشخیصات
تو ہمیں ڈرنا چاہیے یا نہیں؟ اب، چونکہ ہمارے پاس کرسٹل بال نہیں ہے، اس لیے کچھ ڈیٹا ہماری مدد کے لیے آتا ہے۔
تجزیہ آزاد کمپنی کے ذریعہ کیا گیا۔ نیڈ ڈیوس، 1928 سے 2024 تک کے تاریخی اعداد و شمار کی بنیاد پر، یہ سالانہ کارکردگی، ہر صدارتی دور کے پہلے سال اور ہر دہائی کے پانچویں سال کی حرکیات کو مدنظر رکھتے ہوئے، مساوی وزن والے S&P 500 کی اوسط کارکردگی کو ظاہر کرتا ہے۔ اگر یہ رجحان 2025 میں اپنے آپ کو دہرایا جائے تو مارچ کے آغاز سے ہی ریکارڈ کی گئی اصلاح انڈیکس کے معمول کے موسم کے اندر گر سکتا ہے، جو تاریخی طور پر مارچ اور اپریل کے درمیان ایک طرف یا تھوڑا نیچے کی طرف بڑھتا ہے، دوبارہ بڑھنے سے پہلے۔ تجزیہ بتاتا ہے کہ S&P 500 سال کو a کے ساتھ بند کر سکتا ہے۔ تقریباً 10 فیصد اضافہ۔
جیویر مولینا، سینئر مارکیٹ تجزیہ کار eToro کی ڈیٹا کا ایک اور ٹکڑا لاتا ہے۔ "مندی کے لہجے کے باوجود، سرمایہ کاری کا بہاؤ ایک مختلف کہانی سناتا ہے۔ اصلاح کے درمیان، ایکویٹی ETFs انہوں نے ریکارڈ کیا خالص آمد $57 بلین میں، 2025 میں سب سے زیادہ ہفتہ وار اعداد و شمار، یہ ظاہر کرتا ہے کہ، ایک بار پھر، ڈِپ خریدی جا رہی ہے،" ای ٹورو تجزیہ کار کا مشاہدہ ہے۔ 1929 کے بعد سے، 30% یا اس سے زیادہ کی 10 تصحیحیں کی گئی ہیں، لیکن صرف 16 ریچھ کی مارکیٹ کا باعث بنی ہیں،" مولینا کہتی ہیں۔ "آج خطرے کی بھوک کے اشارے خریداری کے واضح مواقع کی نشاندہی نہیں کرتے ہیں: گھبراہٹ کے کوئی آثار نہیں ہیں، لیکن مارکیٹ کے جذبات میں واضح کٹاؤ ہے،" وہ مزید کہتے ہیں۔
اس کے بعد ہمیں اوپر کی نظر ثانی کو مدنظر رکھنا چاہیے۔ فی حصص آمدنی کا تخمینہ گزشتہ چھ ماہ کے دوران S&P 500 کمپنیوں کی، جس میں گزشتہ پانچ سالوں میں سالانہ EPS کی نمو نمایاں طور پر تیز ہوئی ہے۔ مزید برآں، انڈیکس کا ROE تاریخی طور پر اعلیٰ سطح پر ہے۔
