ڈالر گرتا ہے لیکن وال سٹریٹ میں اضافہ ہوتا ہے: کیروس کے اسٹریٹجسٹ فوگنولی کے مطابق مسکراہٹ تھیوری تضاد کی وضاحت کرتی ہے۔

ایک امریکہ توقع سے کم شاندار، a ڈالر جو اپنی گرفت کھو دیتا ہے اور a اسٹاک ایکسچینج جو ہر چیز کے باوجود بڑھتا ہی جا رہا ہے۔ یہ وہ تصویر ہے جس کا خاکہ کائیروس کے حکمت کار نے پیش کیا ہے۔ الیسنڈرو فوگنولی کی آخری قسط میں پوڈ کاسٹ "چوتھی منزل پر"پر مرکوز ڈالر مسکراہٹ تھیوریاسٹیفن جین کے ذریعہ بیس سال پہلے شروع کیا گیا تھا اور آج بھی حیرت انگیز طور پر متعلقہ ہے۔

Fugnoli انکشاف کرتا ہے کہ کس طرح یہ اقتصادی "مسکراہٹ" عالمی بحرانوں اور اقتصادی بحالی کے درمیان ڈالر کی نقل و حرکت کی وضاحت کرتی ہے، 2026 میں امریکہ اور عالمی معیشت کے منتظر چیلنجوں اور مواقع کو نظر انداز کیے بغیر، اس کی حالیہ کمزوری اور اسٹاک مارکیٹوں کی حیرت انگیز طاقت کے پیچھے سیاسی انتخاب کا تجزیہ کرتی ہے۔

سمائلی تھیوری: بحران اور بحالی کے درمیان ڈالر کا پوشیدہ سائیکل 

"سمائلی قدیم ترین ایموجی ہے،" فوگنولی یاد کرتے ہیں، "یہ ایک پیلے رنگ کے پس منظر پر چہرے کی اسٹائلائزڈ نمائندگی ہے، جس میں دو نقطے آنکھوں اور ایک بڑا نیم دائرہ ہے جو ایک وسیع مسکراہٹ بناتا ہے۔"

لیکن یہ جذباتی یادوں کے بارے میں نہیں ہے: وہ مسکراہٹ کہانی سناتی ہے۔ ڈالر سائیکل امریکی. امریکی کرنسی کی کارکردگی کی وضاحت کے لیے 1963 میں وضع کی گئی اور 2000 کی دہائی کے اوائل میں جین کی طرف سے اختیار کی گئی، یہ یہ سمجھنے کے لیے ایک موثر تصویر بنی ہوئی ہے کہ گرین بیک کب بڑھتا ہے اور کب گرتا ہے۔

"مسکراتے ہوئے منہ کے دو کونے دو بار کی نمائندگی کرتے ہیں جب ڈالر مضبوط ہوتا ہے،" فوگنولی بتاتے ہیں: پہلا، جب عالمی بحران ہوتا ہے اور سرمایہ کار مضبوط کرنسی میں پناہ لیتے ہیں۔ دوسرا، جب امریکی معیشت باقی دنیا کے مقابلے میں تیزی سے ترقی کر رہی ہے۔ مسکراہٹ کے بیچ میں نیچے کی طرف جھٹکا، تاہم، کے مساوی ہے۔ وہ مراحل جن میں ریاست ہائے متحدہ امریکہ سست ہو جاتا ہے۔ اور ڈالر کمزور ہو رہا ہے۔

اب بالکل ایسا ہی ہو رہا ہے۔

ایک زیادہ متوازن 2025 (ابھی کے لیے)

"اس کی تشکیل کے بیس سالوں میں، اس نظریہ نے کافی اچھا کام کیا ہے،" فوگنولی نے مشاہدہ کیا۔ "مثال کے طور پر، ڈالر 2008 سے 2011 تک کے عظیم مالیاتی بحران کے دوران، اور کوویڈ کے بدترین دور کے دوران مضبوط ہوا۔ لیکن یہ 2024 میں بھی مضبوط ہوا، جب کہ امریکی معیشت یورپی معیشت کے مقابلے میں دو گنا سے زیادہ تیزی سے ترقی کر رہی تھی۔"

لیکن اب یہ منظر نامہ بدل گیا ہےفوگنولی نے مشاہدہ کیا کہ "امریکی معیشت اس سال اب تک آہستہ آہستہ ترقی کر رہی ہے، اسی طرح، اگر سست نہیں تو، تقریباً باقی دنیا کے مقابلے میں۔ یہی وجہ ہے کہ ڈالر کمزور ہو رہا ہے۔"

ڈالر کی قدر میں کمی کے پیچھے سیاست

لیکن یہ صرف ایک مارکیٹ متحرک نہیں ہے: قدر میں کمی بھی a کا نتیجہ ہے۔ سیاسی انتخاب. ڈالر کی گراوٹ کے پیچھے واضح طور پر ظاہر کی گئی سیاسی خواہش بھی ہے۔ ٹرمپ انتظامیہ سے"، اسٹریٹجسٹ کا کہنا ہے کہ،" بیرونی ممالک کی طرف امریکی خسارے کو کم کرنا، امریکہ کی مسابقت میں اضافہ اور اسے دوبارہ صنعتی بنانا"۔

اس طرح، جب گرین بیک گر رہا ہے، بہت سی ابھرتی ہوئی معیشتیں سکون کا سانس لے رہی ہیں (غیر ملکی قرضوں پر کم وزن)، جبکہیورپاگرچہ مسابقت کے لحاظ سے جرمانہ عائد کیا گیا ہے، کم از کم ایک سے فائدہ توانائی کے لیے مضبوط یورو (تیل اور گیس)۔

اسٹاک مارکیٹس 2025: خوف اور خوردہ اعتماد کے درمیان

2025 نے اب تک کی کہانی سنائی ہے۔ لچک فی میں مارکیٹیں اسٹاک، بہت سی توقعات کے خلاف۔

"سال کے پہلے مہینوں میں، یورپی منڈیوں میں توسیعی مالیاتی اقدامات کی توقع پر تیزی سے اضافہ ہوا۔ پھر، اپریل میں، یورپ امریکہ کے مقابلے میں کم گرا، جس نے وال سٹریٹ میں گھبراہٹ کا ایک لمحہ محسوس کیا۔ خزانے اور ڈالر،" فوگنولی نے خلاصہ کیا۔

ایک لمحے کے لیے، کچھ خیال آیا کہ امریکی بالادستی ساختی طور پر زوال پذیر ہے، لیکن یہ قلیل المدتی تھی: "امریکی اسٹاک مارکیٹ نے اپنی کھوئی ہوئی زمین کو دوبارہ حاصل کیا اور نئی بلندیوں کی طرف دھکیل دیا، جب کہ ٹریژریز کافی یقین سے مستحکم ہوئے، امریکی بینکوں کے لیے انہیں خریدنے کے لیے زیادہ گنجائش کے امکانات کی بدولت۔"

اور یہاں دو مرکزی کردار کھیل میں آتے ہیں: "دی امریکی خوردہ اسے اسٹاک مارکیٹ کی بحالی کی صلاحیت پر بھروسہ تھا اور اس نے گراوٹ کو روکنے اور مارکیٹ کی سمت کو پلٹنے پر خریدا"، فوگنولی بتاتے ہیں۔ غیر ملکی سرمایہ کاروںاس کے بجائے، "انہوں نے اسٹاک فروخت کرنا بند کر دیا اور پھر ان کا پیچھا کیا، لیکن پھر بھی انہوں نے زر مبادلہ کی شرح کے خطرے سے بچنے کے لیے ڈالر کو آگے فروخت کرنا جاری رکھا۔"

نتیجہ؟ ایک نایاب فیصلہ کرنا کے درمیان a ڈالر گراوٹ میں اور ایک وال سٹریٹ کہ وولا.

2026 میں کیا توقع کی جائے: نئے چیلنجز اور مواقع

اگلے سال سمائلی تھیوری کی صداقت کی جانچ کرے گا۔ "آنے والے مہینے اور 2026 ڈالر کی مسکراہٹ تھیوری کا ایک دلچسپ امتحان ہوگا،" فوگنولی نے پیش گوئی کی ہے۔ حالات پکی نظر آتے ہیں: امریکی معیشت potrebbe دوبارہ تیز کرنے کے لئے2025 میں محتاط انداز میں آگے بڑھنے کے بعد، شرح میں کمی میں مزید جارحانہ Fed کا بھی شکریہ۔

یہ تمام عوامل - کم ڈالر، گرتی ہوئی شرح، توسیعی مالیاتی پالیسی - اب بھی مدد کر سکتے ہیں اسٹاک مارکیٹ میں رش امریکی

عملی طور پر، یہ ممکن ہے کہ ڈالر 2026 میں مزید کمزور ہو جائے، لیکن اس سے مارکیٹ کی طاقت کو کمزور نہیں کرنا چاہیے۔ "تاہم، ہم جانتے ہیں کہ ایک مضبوط امریکی اسٹاک مارکیٹ دوسری منڈیوں کو اپنے ساتھ گھسیٹتی ہے، جس کے نتیجے میں چین اور یورپ میں اپنائے گئے توسیعی مالیاتی اقدامات کو فروغ ملے گا۔"

احتیاط کا ایک لفظ: بازار کے موسمی حالات سے آگاہ رہیں۔

احتیاط لیکن میں موسمیفوگنولی نے سرمایہ کاروں پر زور دیا کہ وہ منڈیوں کی چکراتی نوعیت پر غور کریں۔ "اس سال کے آخر میں موسم گرما اور خزاں کے حوالے سے کچھ احتیاط کے علاوہ، ایک مدت جو موسمی طور پر استحکام اور فوائد کے لیے وقف ہے، اسٹاک مارکیٹوں کے لیے درمیانی مدت کا نقطہ نظر مثبت نظر آتا ہے، قطع نظر اس کے کہ ڈالر کسی بھی سمت لے جاتا ہے۔"

اعتماد کا پیغام، لیکن اعتدال کے ساتھ۔ ڈالر کی مسکراہٹ، اگرچہ تھوڑی ٹیڑھی ہے، پھر بھی کچھ حیرتیں روک سکتی ہے۔ لیکن بازار اس سے نمٹنے کے لیے تیار نظر آتے ہیں۔