2008 کے سب پرائم بحران، "لندن کی وہیل" (جے پی مورگن ڈیریویٹوز سکینڈل) اور لائبر ریٹ کی ہیرا پھیری سے بچنے کے لیے بینکنگ سسٹم میں کیسے اصلاحات لائی جائیں، جو کہ نظام میں موجود خامیوں کو سامنے لاتے ہوئے بغیر رکے ایک دوسرے کی پیروی کر رہی ہیں؟ یہ وہ سوال ہے جس پر حکام، تھنک ٹینکس اور ماہرین حالیہ برسوں میں اپنے دماغوں کو چھیڑ رہے ہیں۔ بہت سے لوگوں کے لئے بہت زیادہ بحث ہوئی ہے اور بہت کم کارروائی ہوئی ہے۔ پچھلی موسم گرما میں، مثال کے طور پر، ماہرینِ اقتصادیات لوسیانو گیلینو اور Luigi Zingales نے، سوچ کے مخالف پہلوؤں کے باوجود، لکھا کہ بحران کے آغاز کے چار سال بعد، عالمی حکومتوں نے خود کو مالیاتی نظام کی اصلاح کی سفارش، جانچ اور اس پر غور کرنے تک محدود رکھا۔ جب کہ یوروپی یونین باسل 3 کے نفاذ کو کامیاب انجام تک پہنچانے کی کوشش کرتی ہے اور بینکنگ یونین کو دوبارہ شروع کرتی ہے جس کا مقصد پہلے قدم کے طور پر، ECB کے سپرد واحد یورپی نگرانی پر ہوتا ہے (جس کے بعد ڈپازٹس کی ایک ضمانت کے ساتھ عمل کرنا ہوگا۔ اور بحران کی صورت میں میونسپلٹی کے ساتھ) ایرکی لیکانن کی قیادت میں ماہرین کے ایک گروپ کی تیار کردہ رپورٹ ان دنوں برسلز میں میز پر پہنچی ہے (2 اکتوبر) (فن لینڈ کے مرکزی بینک کے صدر)۔ اسی کمیشن کی طرف سے نومبر 2011 میں مینڈیٹ سونپا گیا تھا کہ وہ یوروپی بینکنگ سسٹم کی ساختی اصلاحات کے مواقع کا جائزہ لے کر اس گرما گرم بحث کی روشنی میں جو پہلے ہی امریکہ اور برطانیہ میں تیار ہو چکی تھی (وولکر کے اصول کے بارے میں سوچئے، ڈوڈ فرینک ایکٹ اور بینکنگ پر آزاد کمیشن کی رپورٹ یا "وکرز رپورٹ")۔
Liikanen کی رپورٹ یہ بینکوں کے فن تعمیر کا جائزہ لے کر امریکہ اور انگریزی کے درمیان تیسرے راستے کے طور پر کھڑا ہے۔ پانچ اہم سفارشات:
1) بینک کی ملکیتی تجارت اور دیگر اہم تجارتی سرگرمیوں سے قانونی علیحدگی ایک خاص حد سے اوپر;
2) بینکوں کو حقیقت پسندانہ اور موثر حل کے منصوبے ڈیزائن اور برقرار رکھنے کی ضرورت (کرائسس مینجمنٹ اور بینک اثاثوں کی تنظیم نو کے لیے مداخلتیں، ایڈ۔) جیسا کہ یورپی کمیشن کے بینک ریزولوشن اینڈ ریکوری ڈائریکٹو (BRR) نے تجویز کیا ہے۔
3) رپورٹ بیل ان انسٹرومینٹس کے استعمال کی بھرپور حمایت کرتی ہے (قرض کو کیپیٹل ایڈ میں زبردستی تبدیل کرنا)۔ بینکوں کو قرض کی کافی بڑی اور واضح طور پر وضاحت کی گئی رقم تیار کرنی چاہیے جو بیل ان میں فٹ ہو سکے۔ اس قرض کو بینکنگ سسٹم سے باہر رکھا جائے گا اور مجموعی طور پر نقصان کو جذب کرنے کی صلاحیت میں اضافہ ہوگا، خطرات مول لینے کے لیے مراعات میں کمی آئے گی، اور شفافیت اور خطرے کے ادراک میں اضافہ ہوگا (اس کی قیمت کیسے لگائی جاتی ہے)۔
4) یورپی بینکوں میں کم از کم سرمائے اور زیادہ مستقل اندرونی رسک ٹریٹمنٹ ماڈلز کا تعین کرنے میں زیادہ خطرے کے وزن کا اطلاق۔
5) کارپوریٹ گورننس پر موجودہ اصلاحات کو مخصوص اقدامات کے ساتھ بڑھانا ضروری ہے۔ کے لحاظ سے: بورڈ اور انتظام کو مضبوط بنانا؛ رسک مینجمنٹ فنکشن کو فروغ دینا؛ بینکوں کی انتظامیہ اور ملازمین کے معاوضے کی کڑی نگرانی؛ خطرے کے انکشاف میں اضافہ؛ منظوری کے اختیارات کو مضبوط کرنا۔
تجارت اور یونیورسل بینک ماڈل کی علیحدگی
"بینک بڑے ہیں، ناکام ہونے کے لیے بہت زیادہ اور ایک دوسرے سے بہت ملتے جلتے ہیں، مارکو مازوچیلی، ایک سابق اطالوی بینکر نے تبصرہ کیا جو اب جولیس بیئر بینک کے سینئر مشیر اور لیاکانین گروپ کے رکن ہیں۔ جس نے بوکونی میں ایک کانفرنس میں ورکنگ گروپ کی تجاویز کو واضح کیا۔ پہلے سے ہی اس وجہ سے کہ جب اس وقت پائپ لائن میں ریگولیٹری مداخلتیں بنیادی طور پر اثاثوں، لیکویڈیٹی اور ریکوری ریزولوشن پر کام کرتی ہیں، Liikanen گروپ نے محسوس کیا کہ کچھ زیادہ مائیکرو لیول پر غائب ہے۔ اس طرح اس نے تجویز پیش کی، سرگرمی کی ایک خاص حد سے آگے، تجارتی سرگرمیوں کے دو قانونی اداروں میں لازمی علیحدگی کی باقی بینکنگ سرگرمیوں سے۔ جب تجارتی سرگرمیاں 15-25% اثاثوں کی نمائندگی کرتی ہوں یا €100 بلین سے زیادہ نہ ہوں تو علیحدگی ضروری نہیں ہوگی۔ڈیپازٹری بینک اپنے کلائنٹس کے لیے تجارت جاری رکھنے کے قابل ہونے کے باوجود انتہائی تنگ حدود میں رہتے ہیں۔ یہاں Liikanen تجویز امریکی نسخہ وولکر (جس نے بینکوں کو اپنے فنڈز سے قیاس آرائی سے منع کرنے کی تجویز پیش کی تھی) اور انگلش ویکرز (جنہوں نے سرمائے کے اضافے کے ساتھ واضح علیحدگی کا مشورہ دیا تھا) کے درمیان ایک تیسرے راستے کے طور پر کھڑا ہے اور اس کی مشکلات سے پیدا ہوتا ہے۔ امریکی حکام اپنے اکاؤنٹ پر ہونے والی تجارت کو صارفین کی جانب سے تجارت سے الگ کرنے میں۔
لیکن ہوشیار رہیں، اس سفارش کا مطلب یونیورسل بینکوں کی بندش نہیں ہے۔ "یہ دو قانونی اداروں کی علیحدگی کا سوال ہے جو کہ ایک ہی گروپ کے اندر ہو سکتے ہیں - Mazzucchelli وضاحت کرتے ہیں - میں یہ نہیں کہہ رہا ہوں کہ گاہک کے عالمی انتظام کے لیے عالمگیر بینکوں کا مزید وجود نہیں ہونا چاہیے"۔ تجویز میں یونیورسل بینک کو لازمی طور پر ختم نہیں کیا گیا، لہذا، صرف ایک قانونی علیحدگی: بینک اپنے صارفین کو مالیاتی خدمات کی وسیع رینج پیش کرنے کی صلاحیت جاری رکھے گا۔ لیکن ایک ہی وقت میں Mazzucchelli بتاتے ہیں کہ "بہترین عمل یہ ہوگا کہ یونیورسل بینک نہ ہو: زیادہ دھندلاپن کے تصور کی وجہ سے ان میں رعایت جاری رہے گی"۔ قانونی علیحدگی کی اس پوزیشن کے پیچھے وجوہات؟ ہم بینکوں کو دو خصوصی سرگرمیاں دینا چاہتے تھے جو کہ ڈپازٹس کو اکٹھا کرنا اور ادائیگی کی خدمات کی فراہمی ہے جس کا مقصد مسائل کی صورت میں آپریشنل تسلسل کو برقرار رکھنا ہے، جس کا مطلب ہے کہ برانچوں میں رش نہ ہو اور ادائیگی کا ایسا نظام جو جاری رہے۔ کام. دونوں اداروں کو الگ الگ کیپٹلائز کرنا ہوگا اور ان کے درمیان ٹرانسفر کی شکلیں صرف اسی صورت میں ممکن ہوں گی جب انفرادی سرمائے کی ضروریات پوری ہوں۔
"اس طرح - مزکوچیلی بتاتے ہیں - بینک زیادہ محفوظ ہیں، ان کے پاس ڈپازٹ کے ساتھ خطرات مول لینے کے لیے کم ترغیبات ہیں، ان کی نگرانی اور انتظام کرنا آسان ہے، شیڈو بینکنگ کم ہو گئی ہے (جس میں منظم طریقے سے قرضوں اور کریڈٹ کو محفوظ بنایا گیا ہے) اور c' زیادہ ہے۔ بنیادی گروپ کیا کر رہا ہے اس کے بارے میں شفافیت۔' تاہم، یہ ضروری ہو گا کہ، جیسا کہ سفارش 2 سے ظاہر ہوتا ہے، ہر بینک ایک قابل اعتبار ریزولیوشن پلان پیش کرے۔ دوسری صورت میں، ریگولیٹر کو مزید اثاثوں کی علیحدگی کا اختیار حاصل ہوگا۔ "اگر ایسا ہوتا تو، پائپ لائن میں دیگر اقدامات کے ساتھ، 2008 ایسا نہ ہوتا، کیونکہ بیلنس شیٹ چھوٹی ہوتی، ٹریڈنگ بیلنس شیٹس اس سائز تک نہیں پہنچتی اور نہ ہی نظامی خطرہ ہوتا۔ اس طرح مستقبل میں بہت سے آپریٹرز ہوں گے، شرکاء کا ایک بڑا تنوع ہوگا اور یہ مارکیٹ کی لیکویڈیٹی کو برقرار رکھے گا۔ اس تصویر میں یہ Mazzucchelli کے لیے بھی ضروری ہے۔ بینکنگ یونینجہاں بینکنگ کی نگرانی ایک ضروری پہلا قدم ہے۔ جس طرح یہ ضروری ہے۔ مفید دوم ہائی فریکوئنسی ٹریڈنگ (Hft) کو منظم کرنے کے لیے۔
سرمایہ کی ضروریات اور گورننس
"اندرونی ماڈلز کی من مانی بند ہونی چاہیے، یہ شرم کی بات ہے۔" Mazzucchelli کے لیے، رپورٹ کا ایک اہم حصہ، جو ان دنوں ذرائع ابلاغ میں بہت کم زیرِلکایا گیا ہے، یہ ہے سرمائے کی ضروریات. خلاصہ یہ ہے کہ: یورپ میں، انفرادی اثاثوں میں خطرے کا وزن بہت مختلف ہوتا ہے جو ایک سادہ کھیل کا میدان نہیں بناتے ہیں۔ "اس کی اجازت باسل 2 کے ساتھ دی گئی تھی - مازوچیلی کہتے ہیں - اندرونی درجہ بندی کے نظام کے ساتھ جو اتنے پیچیدہ ہیں کہ اگر کوئی بینک خود کو سمجھتا ہے تو یہ پہلے ہی بہت زیادہ ہے۔ اندرونی درجہ بندی ٹھیک ہے لیکن اس کی وجہ سے ہم عہدوں کی مطلق قدر سے محروم ہو گئے ہیں۔" اور رئیل اسٹیٹ فنانسنگ ایک محتاط نظر کا مستحق ہے۔ "جس کا بہت زیادہ فائدہ ہوتا ہے - Mazzucchelli کہتے ہیں - بینک رئیل اسٹیٹ مالیاتی نمائش پر خود کو نظم و ضبط کرنے کے قابل نہیں ہیں"۔ یہ کوئی اتفاق نہیں ہے کہ تمام بحرانوں میں جائیداد کا کوئی نہ کوئی حصہ ہوتا ہے۔ اس طرح رپورٹ تجویز کرتی ہے کہ سرمائے کی ضروریات کے اندر رئیل اسٹیٹ فنانس کے علاج پر نظر ثانی کی جانی چاہیے اور مائیکرو اور میکرو نگرانی کے ٹولز میں زیادہ سے زیادہ لون ٹو ویلیو اور/یا لون ٹو انکم جیسے اشاریوں کو شامل کیا جانا چاہیے۔ مختصراً، خود مختار خطرے کے موضوع پر قابو پا لیا گیا ہے، اصل امتحان رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کے حقیقی خاتمے کا ہے۔
اور اگر 2008 کا بحران ہمیں نظام کی خامیوں پر آنکھیں کھولنے کے لیے کافی نہیں تھا، تو JpMorgan کے مشتقات اور Libor کی ہیرا پھیری کے ارد گرد کے اسکینڈلز اس کے فوراً بعد سامنے آئے۔ "ہم خوش قسمت تھے - مازوچیلی نے ستم ظریفی کے ساتھ اعتراف کیا - ہمارے کام کے دوران JpMorgan اور Libor اسکینڈل بھی آگئے"۔ گورننس کی سطح پر کیا کرنا ہے؟ پہلی جگہ میں یہ ناقابل تصور ہے کہ سی ای او قادر مطلق ہے۔ لیکن اسے چیک اینڈ بیلنس اور افشاء کے نظام میں شامل کیا جانا چاہیے۔ اور جو غلطی کرتا ہے اسے بھگتنا پڑتا ہے۔
برونی: مسئلہ غیر فعال قرضوں کا ہے۔
پرفیوم: محتاط رہیں کہ لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں کو نہ ماریں
انہوں نے تبصرہ کیا کہ "علیحدگی کی تجویز پیمائش اور ذہانت کے ساتھ کی گئی ہے۔" فرانکو برونی، بین الاقوامی مالیاتی تھیوری اور پالیسی کے بوکونی پروفیسر، جنہوں نے پروفیسر فرانسسکو سائیتا، یورپی کمیشن کے مالیاتی اداروں کے علاقے کے ڈائریکٹر ماریو ناوا اور ایم پی ایس کے صدر الیسنڈرو پروفومو کے ساتھ مل کر بوکونی میں لیکانین رپورٹ پر بحث میں حصہ لیا۔ لیکن تجارت کی علیحدگی کے بارے میں "میں زیادہ پرجوش نہیں ہوں"۔ برونی کے لیے یہ بحران کا مسئلہ نہیں تھا، ذخائر متاثر نہیں ہوئے تھے اور قرضوں میں کمی دیگر حرکیات پر منحصر تھی۔ "غیر فعال قرضوں کا ایک تشویشناک مسئلہ ہے جو کہ بینکاری نظام کی کمزوری کی اصل وجہ ہے۔ ہمیں رسک ریگولیشن اور ریزولوشن سسٹم میں زیادہ توجہ دینے کی ضرورت ہے۔ تاہم، علیحدگی کو مسترد کرنے کا مسئلہ نہیں ہے: "اگر اعتدال پسند اور ذہین ہو، تو یہ بینکوں کی قرارداد اور تشخیص میں تمام سابقہ پوسٹوں سے بڑھ کر نتائج دے سکتا ہے"۔ لیکن کیا اسے اوپر سے نیچے تک گرانے کے قابل ہے؟ "میں اسے ایک بے ساختہ مشق کے طور پر دیکھتا ہوں"، برونی نوٹ کرتا ہے۔
ایم پی ایس ایلیسنڈرو پروفومو کے صدر کے لیے, Unicredit کے سابق سی ای او، انوسٹمنٹ بینکنگ اور ریٹیل کے درمیان علیحدگی "جہتی بنیادوں پر" قابل قبول ہے۔ لیکن، انہوں نے خبردار کیا، بحران میں بنیادی مسئلہ اثاثوں اور واجبات کا انتظام رہا ہے۔ بہت سے کاروباروں کو قلیل مدتی کے طور پر درجہ بندی کیا گیا ہے جب وہ نہیں تھے۔ لہذا، کسی کو محتاط رہنا چاہیے کہ لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں کو نہ ماریں۔ اس کے بعد پروفومو نے بینکنگ یونین کے حق میں بات کی، جو کہ ایک واضح کھیل کے میدان کی تخلیق کے لیے ایک بنیادی قدم ہے، ایک واضح بیل ان کے طریقہ کار اور باسل 2 کے دفاع میں جو "خطرات کے انتظام میں ترقی کے لیے ایک بنیادی ٹول کی نمائندگی کرتا ہے۔ بینکوں کی. واپس جانا بہت خطرناک ہو گا۔" گورننس کے اقدامات کے تناظر میں، اس نے پھر نوٹ کیا ("جیسا کہ میں اب سی ای او نہیں ہوں، میں یہ کہہ سکتا ہوں"، اس نے شروع کیا) کہ "چیف رسک آفیسر کو بورڈ کو رپورٹ کرنے کے لیے لانا تباہ کن ہوگا کیونکہ وہاں اب درجہ بندی نہیں رہے گی۔"
اطالوی بینکوں پر لیکان کی رپورٹ کا اثر
چھ ہفتوں کے لیے مشورے کی سفارشات
"مجھے نہیں لگتا کہ اطالوی بینکوں پر کوئی اثر پڑے گا کیونکہ کوئی بھی 25% سے زیادہ نہیں پہنچتا"، پروفیومو نے یاد کرتے ہوئے کہا کہ اگر تجارتی سرگرمیاں کسی بینک کے اثاثوں کے 25% سے زیادہ ہوں تو یہ اصلاحات علیحدگی کے لیے فراہم کرتی ہے۔ لیکن اصلاحات کا عمل ہمارے اداروں کے لیے بھی اچھا ہے۔ "ہر کوئی ساکھ کے مسئلے سے دوچار ہے - اس نے کہا - اور ہر وہ چیز جو نظام کی بہتر ساکھ میں حصہ ڈالتی ہے وہ بنیادی ہے"۔ آج ملکی اداروں کے لیے بنیادی مسئلہ فنڈنگ کا فرق ہے۔ "وہ مجھ سے پوچھتے ہیں کہ ECB کا پیسہ کہاں گیا ہے: وہ فنڈنگ کے فرق کو پورا کر رہے ہیں۔ اطالوی بینکوں کے پاس قرضہ جمع کرنے کا تناسب نمایاں طور پر 100 سے زیادہ ہے، 128 فیصد، اضافی 28 فیصد ہے، تقریباً 240 بلین یورو۔ کچھ عرصہ پہلے تک اس کا احاطہ ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے ذریعے کیا جاتا تھا جنہوں نے اطالوی بینکنگ سسٹم کی ذمہ داریاں خریدی تھیں۔ اب وہ ایسا نہیں کرتے کیونکہ ہم ایک پردیی ملک ہیں۔ اگر یہ رقم دو سالوں میں ECB کو واپس کر دی جاتی ہے، تو کریڈٹ بحران پیدا ہو جائے گا کہ ہم بہت بعد میں ترقی کا خواب دیکھیں گے۔"
Liikanen رپورٹ اطالوی بینکوں کے لیے کوئی مشکل پیش نہیں کرتی، یہاں تک کہ برونی کے لیے بھی نہیں: "اٹلی کے پاس اچھی نگرانی اور حل کا اصول بھی ہے، یورپ میں جو کچھ بھی ہوتا ہے جو ان چیزوں کو بہتر بناتا ہے وہ ہمارے لیے اچھا ہوتا ہے، یہاں ہم مفت سوار ہیں"۔ آخر میں، Mazzucchelli کے لیے، یہ اداروں کے لیے اپنے ماضی کے ماڈل کو دوبارہ شروع کرنے کا ایک بہترین موقع ہے۔ 139 صفحات پر مشتمل رپورٹ چھ ہفتوں تک عوامی مشاورت میں رہے گی۔ اور مختلف نکات پر یہ یورپی سطح پر پہلے سے زیر بحث موضوعات پر تجاویز پیش کرتا ہے۔ برسلز میں اس کا کیا استقبال ہوگا؟ ابھی کے لیے، سنگل مارکیٹ کمشنر مشیل بارنیئر زیادہ دور نہیں گئے، اپنے آپ کو یہ کہنے تک محدود رکھتے ہوئے کہ وہ رپورٹ کا مطالعہ کریں گے۔
Liikanen کی رپورٹ منسلک ہے۔
