Unicredit разместил пятилетние обеспеченные облигации на сумму 750 млн евро по цене 99,44. Это первый в 2012 году выпуск гарантированного кредита итальянским банком. Последняя итальянская эмиссия 2011 года была проведена в августе самим Unicredit.
Роль ведущего менеджера была возложена на Credit Agricole Cib, Société Generale Cib и сам Unicredit. Вскоре после открытия заказов по кредиту уже поступило заявок на сумму, превышающую 1 млрд евро. Облигации подлежат погашению 31 января 2018 года с купоном в размере 4% и гарантированы ипотечными кредитами первого уровня, выданными в Италии. Он получил рейтинг A2 от Moody's, AA+ от S&P и A от Fitch.
Unicredit оценил облигацию с доходностью 290 базисных пунктов при промежуточном обмене, минимальном пороге диапазона предварительных указаний с максимальным значением 295 пунктов, что означает примерно на 95 базисных пунктов ниже кривой итальянских государственных облигаций с эквивалентным сроком погашения. Впервые цена на рынке обеспеченных облигаций настолько ниже, чем для государственных облигаций.
Последние облигации с покрытием Unicredit были оценены в соответствии с BTP. Но предложение с тех пор остановилось: итальянские банки либо привлекли ликвидность от ЕЦБ, либо сосредоточились на рынке старших. Аномалия, которая зависит от сильного дисбаланса между спросом и предложением на рынке. Кроме того, отсутствие более свежих выпусков затрудняет оценку премии новой операции. В любом случае, несмотря на то, что цена кредита намного ниже государственных облигаций, тем не менее, по мнению наблюдателей, цена кредита остается на высоком уровне с учетом типа залога.
