«Предложение, к которому нужно относиться с осторожностью» — удачное определение, которым Фабио Паван, аналитик Mediobanca Securities, классифицирует «выражение заинтересованности» KKR в Telecom Italia. Словом, пока рано говорить да или нет, но ощущение такое, что инициатива фонда прямых инвестиций в любом случае сработала. непрекращающийся процесс изменений для бывшего оператора связи, начиная с управления и заканчивая структурой акционеров.
Как подтверждаетсявзрыв объемов поменяли с самого начала. За три часа торгов из рук в руки перешли почти 1 миллиард акций, или более 6% акционерного капитала. Акции взлетели с самого начала, поднявшись примерно до 0,44 евро, с ростом примерно на 28% по ценам пятницы, но ниже цены 0,505 евро, предложенной KKR. Это уровень ниже, но ненамного ниже, чем предложение частного сектора США, практически основа для переговоров о возможных альтернативах. Для аналитиков Интермонте Сим, например, 0,505 евро, предложенные KKR, следует рассматривать как предварительное предложение, поскольку оно также может увеличиться в силу сценариев улучшения сети, Noovle (облако) и активов в Бразилии. Между тем, цена оценивается некоторыми (см. Bestinver) как «слишком низкая», но другие (Ubs) считают ее соответствующей цене, зафиксированной в последних делистингах в секторе.
Между тем землетрясение влияет на Инвит +4%, компания башен, контролируемая совместно с Vodafone. Но и Vivendi, первый акционер Telecom Italia с долей 24%, набрав почти 3 процентных пункта в Париже. Но сможет ли Винсент Боллоре согласиться на цену намного ниже той, которую он заплатил (1.07 евро за акцию) за свою акцию? «Vivendi, — комментирует он. Equita – сегодня имеет де-факто право вето на чрезвычайные операции. Мы думаем, что у нее может возникнуть соблазн принять предложение, договорившись о наилучшем возможном выходе. Но пока кажется маловероятным, что он это сделает». Финансовые аспекты, однако, представляют собой только одну плитку. сложная головоломка которые также должны рассматриваться и решаться на политическом уровне. «Заявления правительства в настоящее время благоприятны, – снова комментирует Equita. – Однако, на наш взгляд, ключевым моментом для оценки является реакция политических партий, равно как и реакция акционеров».
Между тем, он действительно пришел в движение политический фронт. Правительство, уже проинформированное о предложении в четверг вечером, до сих пор не возражало против вето или возражений, ожидая оценки стратегический интерес страны на Sparkle или сетевом управлении. Но он ограничился оценкой интереса инвесторов к активу страны. На партийном фронте было Маттео Сальвини который недвусмысленно попросил удалить текущий от Луиджи Губитози. «Тиму и, следовательно, Италии нужен партнер и промышленный план, который может усилить и укрепить компанию, а не финансовая операция, которая рискует привести к тушению столь важной для страны реальности». «Кроме того, учитывая слабые результаты последних нескольких месяцев, смена руководства, к которой стремятся многие партии, кажется вопросом, который больше нельзя откладывать». Мощный залп накануне Совет в пятницу в котором Губитози придется столкнуться с открытой враждебностью акционера Vivendi, пока все молчит на фронте Касса Депозити и Престити, также акционер «конкурента» Open Fiber, который, вероятно, заявит о себе только после того, как прочитает в четверг долгожданный новый бизнес-план.
Короче говоря, никто не выступил в защиту руководства, которому правление не поручило какую-либо конкретную задачу перед лицом «дружеского» предложения Kkr. И это на данный момент самый необычный и важный аспект этого квазипоглощения.
