La рост доходности по казначейским облигациям в 10 лет более 1% составляет подтвердил и так можно было бы продолжать: только подумайте, что 5 февраля года назад, когда было всего 19 известных случаев Covid-11 на всю Америку, против 27,5 млн сейчас, казначейские облигации приносили 1,65%. С тех пор фондовый рынок вырос, но я Т Бонд, доходность которых упала до невероятно низкого уровня, самого низкого в истории Америки (0,60%), не вернулась к своему допандемическому уровню (и существует очевидная связь между высокими мультипликаторами акций и низкой стоимостью денег), несмотря на потребность в казначейском финансировании взвесить огромный дефицит, понесенный в поддержку экономики.
Финансирование, которое определенно не показывает признаков замедления, учитывая, что Администрация Байдена нажимает на ускоритель расходов трансфер и инфраструктура. Но поддержка этих кредитов исходит непосредственно от ФРС что, кстати, не меньше, чем ЕЦБ в исполнении роли кредитор первой и последней инстанции. «Ястребы», обеспокоенные накоплением государственного долга, есть, конечно, и в Америке, но в большей степени в Конгрессе (среди республиканцев, конечно), чем в казну, где Джанет Йеллен он нагло заявил, что сейчас не время беспокоиться о дефиците. Молодец Джанет!
Пожимание плечами (общедоступным) учетным записям, выделенным красным, теперь стало общим. Мы прибыли, в Австралия, управляющему Резервным банком, который ругает правительство за желание вернуть пособия по безработице, ранее повышенные из-за пандемии, к нормальному уровню: нет, говорит Филип Лоу, вы должны держать их на высоком уровне, чтобы помочь бедным безработным. Мир вверх дном, ну…
когда Марио Драги был избран президентом ЕЦБ, а также немецкого таблоида картина он убедился в своей тевтонской строгости и подарил ему прусский шлем.
Затем он отвернулся, когда Драги обвинили в нанесении ущерба немецким вкладчикам нулевыми процентными ставками, но Драги ответил немецкой поговоркой: «подарок есть подарок» и сохранил его. И сегодня наш тоже отмахивается от дефицита и беспокоится – справедливо – больше о качестве расходования (вот его ставшее знаменитым различие между хороший долг e безнадежный долг), чем количество. По линии, проложенной другим великим итальянцем, Карло Азелио Чампи.
Его простая работа уже дала толчок финансовым рынкам, за счет повышения цен как на фондовом рынке, так и на БТП. Есть хороший шанс, что это будет распространение вы продолжаете падать, пропустив 100 очков, возвращая нас в счастливые времена (так сказать) 2010 года.
При этом урожайность Лад немного повышаются (даже здесь так сказать, учитывая, что они лишь чуть менее отрицательные). Опять же, экономика помогает, с ВВП Германии который успел вырасти даже в последнем четвертом квартале 2020 года, когда еврозона в целом вернулась к рецессии.
I реальные ставки они видели резкое падение в Европе и Италии, но только, как объяснялось в главе об инфляции, за счет изменения корзин для расчета потребительских цен. Тогда Germania он сделал свою часть, вернув НДС к уровням до снижения в антикризисной функции. Короче говоря, повышение налогов, имеющее привкус первого вкуса, возможно, преждевременного ограничения. Эта более высокая инфляция, которая снижает реальные процентные ставки, вероятно, сохранится в оставшиеся месяцы года, пока в январе следующего года не сработает эффект базы. Однако независимо от того, смотрите ли вы на наблюдаемую или неоднократную инфляцию, реальные ставки низкие и, самое главное, из комфорт восстановления, как в Европа в том, что Америка.
для Cambi, новизна заключается в возвращении рост доллара, который колеблется около 1,20 после того, как в начале года коснулся 1,23 по отношению к евро. Тот, кого мы назвали в прошлом Ланцет, политический позор (нападение на Конгресс), подорвавшее репутацию доллара, вскоре было смыто церемония открытия – торжественное и местами трогательное – нового Президента. За несколько дней мы увидели худшее в Америке и лучшее в Америке.
Но не только обновленный престиж помог доллару. Существует также растущие свидетельства фундаментальной силы экономики США. Можно было подумать, что огромная поддержка антивирусной функции в основном укрепила меня. потребление. Но данные за четвертый квартал, опубликованные в конце января, также показывают явное восстановление производительные инвестиции (это тоже обсуждалось и комментировалось в прошлом Ланцет), и особенно для дома, долгосрочный дифференциал реальной ставки, что также при увеличении на 100 базисных пунктов говорит в пользу доллар, вероятно, не является фактором в данном случае, так как связано с временным снижением реальных ставок по облигациям (но то же самое было бы справедливо для «синтетического облигации» еврозоны, учитывающего все 10-летние доходности) о котором говорилось выше.
Сила доллара слабость евро. евро он свой поставил? Можно подумать, что да, учитывая, что на верхних этажах Евробашни высказывались опасения по поводу обмен тоже приветствуется, что способствовало бы этим тенденциям к дефляция, которые (справедливо) являются новым пугалом центральных банков. Прежде всего, именно более медленный прогресс введения вакцин препятствует восстановлению, наносившему ущерб единой валюте. Там китайская монета, с другой стороны, не сильно изменился. На него также повлияла автономная сила доллара, но гораздо меньше, чем на евро: по сравнению с соответствующими максимумами в январе евро упал примерно на 3%, а юань менее 1%.
Тенденция фондовые рынки это гораздо более обнадеживающе, чем американские горки. Подъем уже год идет непрерывно, с всего несколько остановок перевести дыхание. И теперь, когда темпы прививок и мировой рост поддерживаются местным стремлением Китая и США, перспектива Я за дальнейшее продвижение. Или нет?
Оглядываясь назад, как мы уже сказали, в безумии борзов, которые игнорировали переполненные больницы и переполненные кладбища, была методичность. Но самый модус в ребусе, и, возможно, поездка была слишком быстрой, и рынки созрели для одного коррекция. Никогда «фундаментальный» продолжать, для тех, кто заинтересован в инвестициях, отличных от «прикоснись и беги», быть благоприятны для вложений в долевые ценные бумаги.
В любом случае Сумки добавить еще кусок в рекавери: я не просто зеркало силы экономики, но они также актер: рост котировок снижает стоимость акционерного капитала, и поэтому благоприятствует, наряду с низкими реальными процентными ставками, стоимости капитала рекламируют суд.
