в 2013 темпы роста российской экономики замедлились до 1,3% по сравнению с 3,5%, зафиксированными годом ранее. Тенденция роста ВВП была особенно слабой в первом полугодии (менее 1%), спад производства в сельском хозяйстве, строительстве и ЖКХ. В заключительной части 2013 года наблюдалось небольшое ускорение благодаря восстановлению сельскохозяйственной деятельности и производства в обрабатывающей промышленности. Со стороны спроса, замедление экономики было связано как с падением инвестиций (снижение на 0,3% с +4,9% в 2012 г.) после завершения важных проектов в энергетическом секторе и общественных работ и из-за сохраняющейся слабости в строительном секторе, и к замедлению потребления домохозяйств (до +4,8% с +7,6%). На этот компонент взвесилинегативное влияние на располагаемый доход высокой инфляции и обесценивания рубля. С другой стороны, внешняя торговля увеличила ВВП на 0,2% в 2013 году благодаря ускорению экспорта и одновременному замедлению импорта. В первом квартале этого года трендовый темп роста промышленного производства равнялся 1,2%. Устойчивые показатели производственной деятельности (+2,5%) более чем компенсировали спад в коммунальных услугах (-2,1%) и умеренный рост добычи полезных ископаемых (+0,8%), при этом нефть выросла на 1,3%, а газ снизился на 1,3%.
Перспективы экономики значительно ухудшились из-за ухудшения отношений с Западом из-за кризиса с Украиной. Воздействие санкций, объявленных на данный момент, ограничено, поскольку они затрагивают отдельных лиц и компании, мало связанные с западной экономикой. Вместо этого они предназначены для взвешивания i повышение ставок ЦБ (дважды в феврале и апреле с 5,5% до 7,5%) для противодействия понижательному давлению на валюту и оттоку частного капитала. Забегая вперед, ожидается, что на инвестиции негативно повлияют опасения по поводу политических и экономических событий, меньший приток капитала из-за рубежа для производительных инвестиций, снижение доступности отечественного частного капитала и увеличение стоимости денег. Кроме того, эффектыэрозия покупательной способности из-за роста цен на импортные товары из-за падения курса рубля, а также более ограничительные условия кредита. Недавние события привели к повсеместному пересмотру оценок роста российской экономики в сторону понижения по сравнению с ожиданиями в начале года. Второй Intesa Sanpaolo, которая предусматривает постепенное ослабление напряженности между Россией и Западом, начиная со второй половины 2014 года, благодаря согласованному политическому решению украинского вопроса после выборов, запланированных на конец мая, в 2014 г. российская экономика может продемонстрировать нулевой рост, поддерживаемый общественным потреблением, что вместе с падением импорта компенсирует падение инвестиций. В 2015 году ожидается ограниченный рост ВВП (+1%) благодаря восстановлению частного потребления и экспорта. Ожидается снижение инвестиций как в этом году (-5%), так и, хотя и в меньшей степени (-0,5%), в 2015 году. Ожидается, что внешняя торговля внесет положительный вклад в рост в 2014 году (около 1%) благодаря снижение импорта.
Экономика России сильно зависит от добычи полезных ископаемых, особенно добыча и переработка нефти и газа, которые обеспечивают более двух третей экспортных поступлений и почти 70% налоговых поступлений. Эксплуатация полезных ископаемых, помимо финансирования как текущих, так и инвестиционных государственных расходов, важные последствия для других секторов, в частности услуг. Выручка от продажи сырья позволила стране накопить значительные валютные резервы (560 миллиардов долларов на конец 2013 года) и выделить значительные ресурсы в двух суверенных фондах (более 170 миллиардов долларов на декабрь 2013 года). Эти ресурсы оказались особенно полезными для выйти из мирового финансового кризиса 2008-09 гг.. Благодаря также благоприятному сырьевому циклу в последнее десятилетие средний рост доходов на душу населения в России (+19%) был самым высоким среди стран БРИК (Китай +18,5%; Бразилия +14,5%; Индия +10,7%). ). Но однако процесс разработки, тесно связанный с сырьем, также показал слабые стороны.. Сильный внутренний спрос в условиях узких мест со стороны предложения привел к повышательному давлению на цены. Рекорды России более высокие темпы инфляции, чем в крупных экономиках (в среднем 11,3% в период 2004-08 гг., тренд более 6% в конце 2013 г.). И, не имея достаточного предложения со стороны отечественного производства, значительная часть спроса ушла за границу. Импорт демонстрировал двузначные темпы роста, несмотря на хорошую динамику экспорта энергоносителей, вычитающего значительную долю из ВВП. Различные структурные факторы дополнительно ограничивают потенциал роста, среди них низкий уровень рождаемости в стране, низкий уровень накопления капитала, неадекватность инфраструктуры и технологий, все еще широкое присутствие государства в экономике, особенно в таких ключевых секторах, как энергетика и банковское дело, что давит на склонность к инвестированию в частном секторе и сильно ограничивает конкурентоспособность в сфере услуг. Не говоря уже об относительно низкой позиции в международном рейтинге Всемирного банка по легкости ведения бизнеса в стране. Все эти недостатки предполагают один особенно низкий потенциальный рост, который в настоящее время оценивается Центральным банком на уровне от 2 до 2,25%.
В 2013 г. дефицит государственного бюджета составил 0,5% ВВП, а ненефтяной дефицит оценивается в 10,2% ВВП. В многолетнем бюджете на 2013–15 годы ставится цель сбалансированного бюджета и ненефтяного дефицита в размере 8,5% в 2015 году. Также было введено правило («Фискальное правило»), который связывает государственные расходы со средней ценой на нефть, балансируя государственные финансы (114 долларов в 2013 году, 108,6 доллара в 2014 году и 105,4 доллара в 2015 году), чтобы лучше контролировать ненефтяной дефицит в благоприятные периоды. динамика цен на нефть. В 2013, более низкие, чем ожидалось, доходы от углеводородов и упущенная выгода от приватизации не позволили внести новые резервы в два суверенных фонда., Резервный фонд (который в марте 2014 года составлял 87 миллиардов долларов) и Фонд национального благосостояния, который в марте имел капитализацию 88 миллиардов долларов. Несмотря на это, ухудшение отношений между Россией и Западом по украинскому вопросу в сочетании с растущим пессимизмом в отношении перспектив экономики привело к существенному падению ПИИ.до 11,9 млрд с 37,1 млрд за тот же период 2013 г., и портфельные инвестиции, чистый вывод инвестиций из-за рубежа с января по март составил 7,5 млрд долларов). Постоянное понижательное давление на валюту, которому противодействовал Центральный банк, также способствовало оттоку капитала. Домохозяйства купили валюту и депозиты на 20 миллиардов, кредиторы сократили свои валютные риски еще на 20 миллиардов.
В первом квартале этого года платежный баланс сообщил об общем дефиците в размере 27,3 млрд. по сравнению с профицитом в 4,9 млрд за тот же период 2013 года. На конец марта валютные резервы составили 430 млрд по сравнению с 464 млрд в предыдущем году. Рейтинговые агентства оценили суверенный долг России в иностранной валюте по шкале инвестиционного уровня (BBB- для S&P, BBB для Fitch, Baa1 для Moody's). Эта оценка подтверждается большим текущим профицитом, значительными валютными резервами и наличием суверенных фондов благосостояния, а также низким коэффициентом внешнего долга. S&P's недавно понизило свой рейтинг с BBB до BBB-, Moody's поставило свой долг на пересмотр на предмет возможного снижения рейтинга, в то время как Fitch представило негативный прогноз из-за ухудшение перспектив роста в связи с недавними геополитическими событиями и давлением бегства капитала.
