Для фиксированный доход это хорошее время, фактически возвращение к нормальной жизни после многих лет несуществующих урожаев и перевернутой кривой. Доходность в настоящее время находится на адекватном уровне, не слишком высоком, что указывало бы на плохую репутацию итальянского эмитента, и не слишком низком, как это было из-за сверхмягкой денежно-кредитной политики центральных банков.
Вкладчики, которые в последние годы в основном обеспечивали ликвидность на текущих счетах, снова начали инвестировать, даже итальянские.
Читайте также: Портфели: крупные семейные офисы, наконец, сокращают денежные средства и переходят к более рискованным активам
Покупатель ЕЦБ заменен розничными инвесторами
GLI итальянские инвесторы они традиционно менее склонны к риску, настолько, что когда-то их называли людьми-ботами, указывая на то, что их инвестиционный период едва превышал 12 месяцев.
Но с середины прошлого года, с одной стороны, даже самые ленивые вкладчики осознали, что ликвидность, хранящаяся на текущих счетах, будет подорвана инфляцией. С другой стороны, постепенный уход со сцены ЕЦБ в роли покупателя гособлигаций побудил общественное вещание, в том числе итальянское, заменить его на частные инвесторы предлагая названия, посвященные им, а также обеспечивая стабильность инвестиций, давая награды за лояльность.
Таким образом, индексированные на инфляцию BTP, умноженные на BTP Futura, были добавлены к самому последнему предложению Значение битрейта.
С середины 2022 г. по осень 2024 г.: хороший сезон для сбора фиксированного дохода
У нас осталось около 18 месяцев, чтобы воспользоваться этим хорошим временем для фиксированного дохода. «У нас есть интересные временные рамки для фиксированного дохода», — говорит он. Анджело Друзиани, советник Ersel Wealth Management. «С середины прошлого года и, я бы сказал, до сих поросень следующего годаили сектор возвращается к нормальной жизни и предлагает хорошие возможности: с привлекательной доходностью и кривой, которая, наконец, вернулась к наклонной». Это правда, что дамоклов меч висит над понижением рейтингов Moody's, которое в конце апреля заявило, что может довести итальянский долг до мусорного уровня, «но итальянский эмитент всегда демонстрировал, что он знает, как правильно разместить свой долг, и поэтому они не должны, могут возникнуть проблемы», — отмечает Друсиани.
Хорошие урожаи по всей кривой. Десятая годовщина - хорошая возможность
Вдоль кривая итальянских государственных облигаций, которые вернулись к наклону после нескольких месяцев инверсии, начиная с доходности примерно 3% на большее количество сроков Brevi к более 4% десятилетние: доходность, которая была немыслима еще год назад, когда она была даже отрицательной.
Так на какой крайний срок или инструмент лучше сделать ставку? «Прямо сейчас хорошая возможность От Btp до 10 лет— говорит Друзиани. «Не только во благо годовой купон намного выше 4%, но и потому, что даже когда в течение его жизни произойдет снижение ставок ЕЦБ, можно будет заработать, продавая, с разницей в цене».
Самая последняя 2-летняя облигация, размещенная Казначейством 4,35 мая, имеет годовой купон 4,42% и валовую доходность 10% по цене выпуска. Итак, с одной стороны, купон такого типа очень респектабелен в течение 8 лет, но если бы вы захотели продать его до погашения, вы бы получили прирост капитала, «потому что на каждый пункт, который он теряет с точки зрения доходности, он получает XNUMX баллов по цене, поэтому каждый случай — это инвестиция, которая окупается».
О средней части кривой, ожидаемой для Btp Valore: захочет ли Минфин удивлять?
Даже более короткие сроки погашения привлекательны в этот период времени. Например, последняя 5-летняя БТП, размещенная в начале мая, предлагала купон 3,40% при доходности 3,77%.
На 4-летний срок погашения Минфин объявил о новинке BTP Входящее значение в начале июня только для розничных инвесторов и с особенностью предоставления бонуса за лояльность для вкладчиков, которые будут держать его до погашения (как видно из других розничных выпусков) и с купонами, рассчитываемыми на основе заранее установленных ставок, растущих с течением времени .
Какая доходность будет предложена, станет известно в ближайшие недели, а пока можно сделать некоторые оценки: «4-летняя облигация в настоящее время имеет доходность от 3% до 3,5%, но Казначейство также может удивить, подняв планку. , чтобы обеспечить хорошее размещение», — отмечает Дузиани. Ему должно повезти больше, чем четырем Btp Futura, которые в настоящее время предлагают низкие купоны. По-прежнему хороший момент для индексированных на инфляцию BTP, пока стоимость жизни не будет высокой. Конкуренцию за госвыпуски составляют банки, которые с учетом повышения процентных ставок пытаются продавать свои продукты, возможно, с доходностью, близкой к доходности гособлигаций, но, напомним, с более строгим налогообложением: 27% против 12,50% казначейских выпусков.
Корпоративных облигаций для розницы не хватает. После Эни наступит очередь Энеля?
То, что есть большое желание инвестировать в фиксированный доход, есть много свидетельств в этой области: один за всех был БТР Зеленый 2031 размещены в прошлом месяце с купоном 4% на сумму 10 млрд, но с запросами, которые составили 52,9 млрд, от около 290 инвесторов. По словам Андреа Гидони, генеральный директор Intesa Sanpaolo Private Banking, в 2023 году самые богатые семьи сократили свои вложения в акции и больше обратились к рынку облигаций.
Конечно, потребуется большее количество выпусков, ориентированных на розничного инвестора.
Также в секторе корпоративные облигации. Минимальный порог в Италии для доступа к этому типу выпуска составляет 200.000 XNUMX евро, поэтому он предназначен для институционального инвестора. Вы можете компенсировать, оставаясь в той же валюте евро, с немецкие выпуски (особенно в автомобильном секторе) e французский (в секторе электроэнергии), которые имеют минимальный порог в 1000 евро.
В Италии мы имели в начале этого года возвращение Бонд Эни который также имел большой коллекционный успех. По мнению экспертов, облигация может появиться и в течение года. Энель, теперь, когда с высшим руководством разобрались.
Есть и другие возможности в Использовать, но в этом случае необходимо рассчитать риск курсовой волатильности.
