Менее чем через пять месяцев мы проголосуем за обновление Европейского парламента. Это важный тест для двух основных партий, находящихся в правительстве, а также для тех, кто находится в оппозиции. Первая, Демократическая партия и новая партия Анджелино Альфано, Nuovo Centro Destra, объявляют себя проевропейскими, даже если они никогда не упускают возможности повторить, что «эта Европа должна быть изменена». Последние, однако, «Движение пяти звезд», «Лига», «Сел» и «Forza Italia» готовятся к проведению предвыборной кампании с националистическим подтекстом.
Однако в одном вопросе, похоже, наблюдается существенное совпадение взглядов: Финансовое соглашение, подписанное в 2012 году правительством Монти, должно быть пересмотрено, если не отменено, как предложил Беппе Грилло. Новые правила рассматриваются как препятствие для экономического роста. Начиная с долга (статья 4), который обязывает 25 подписавших его стран (Великобритания и Чешская Республика не присоединились) сократить свой долг на одну двадцатую по части, превышающей порог в 60 процентов ВВП. Это будет означать сокращение 45-50 миллиардов в год для Италии, что в общей сложности составит около 900 миллиардов евро в течение следующих двадцати лет.
Если это цифры, то можно подумать, что тот, кто подписал Финансовый договор, был в агонии безумия. На самом деле это не так. И действительно, внимательное прочтение Договора показывает, что сокращение долга, требуемое от Италии, составляет не 50 миллиардов в год, а максимум 7 миллиардов, причем единовременно. Давайте посмотрим, почему.
Для оценки соблюдения закона необходимо учитывать не только уменьшение на одну двадцатую — в среднем за предыдущие три года — фактической задолженности (так называемый ретроспективный критерий). Можно также учитывать экономический цикл (критерий цикла) и/или ожидаемую тенденцию долга в течение двух лет после применения правила (критерий прогнозирования). По сути, правило долга требует соблюдения хотя бы одного из трех вышеперечисленных критериев.
Прояснив этот момент, давайте перейдем к итальянскому случаю. На основании прогнозов, содержащихся в Обновленной записке экономического и финансового документа, опубликованной Министерством экономики и финансов в октябре прошлого года, как критерий цикла, так и критерий прогноза полностью соблюдаются. Кто бы ни был в правительстве - или кто был в октябре месяце - поэтому нет причин для беспокойства.
С другой стороны, даже тем, кто не верит в макроэкономическую картину, подготовленную специалистами Минфина, не стоит слишком беспокоиться. Используя прогнозы Европейской комиссии, опубликованные осенью прошлого года (долг в 2015 г. равен 133,1% ВВП, а структурный первичный профицит равен 4,6%), соблюдение правила долга, основанного на критерии экономического цикла, требует первоначального сокращения чуть менее половины пункта ВВП, около 7 млрд евро. Это гораздо меньше, чем 50 миллиардов, полученные в результате применения ретроспективного критерия.
Таким образом, новое налоговое правило гораздо менее строгое, чем обычно представляется в политических дебатах. Не только потому, что, как мы видели, он оценивается на основе трех различных конфигураций долга. Но и потому, что в случае нарушения степень строгости санкционных процедур меньше, чем предусмотрено правилом о сбалансированных бюджетах, которое требует, чтобы дефицит государственного бюджета (за вычетом цикла) не превышал 0,5% от ВВП Действительно, Договор устанавливает, что, принимая решение о наличии чрезмерного долга, Комиссия и Совет принимают во внимание определенные «значительные факторы», включая потенциальный рост, общую факторную производительность, экономические тенденции, а также уровень первичного баланса, эволюция текущих и капитальных расходов и финансовых взносов в поддержку международной солидарности и достижения целей политики Союза. Кроме того, квалифицированное меньшинство голосов в Совете всегда может заблокировать предложение Комиссии о наложении санкций на страну за недостаточное облегчение бремени задолженности; с другой стороны, в случае избыточного дефицита требуется квалифицированное большинство (принцип обратного большинства, статья 7). По сути, в нынешних условиях наиболее существенным ограничением, налагаемым Бюджетным договором, является сбалансированный бюджет, которого Италия, к тому же, уже почти добилась в 2014 году (0,7%, по оценке Европейской комиссии).
В итоге создается необоснованный алармизм по поводу размера сокращения государственного долга, что, возможно, играет важную роль для тех, кто на самом деле не хочет сокращать государственные расходы, даже на эти 7 миллиардов евро. Среди прочего, те, кто хочет отмены Финансового соглашения, часто также высказывались за взаимную унификацию государственного долга в Европе (читай Еврооблигации). Трудно найти соответствие между этими двумя запросами.
