Федерико Мерола является генеральным директором Arpinge, проекта, созданного пенсионными фондами архитекторов, инженеров, геодезистов и промышленных экспертов, которые создали компанию по инвестициям в инфраструктуру, специализирующуюся на проектном финансировании и строительных площадках. Мерола также станет одним из главных героев семинара QPLab, который состоится в среду на тему «Как проектировать и строить качественные работы и инфраструктуры», который пройдет в Аудитории на Виа Венето в Риме по инициативе профессора Боккони Андреа Джилардони. Вот его точка зрения.
Мерола, разделяете ли вы идею о том, что в нашей стране слишком часто имеются избыточные финансовые ресурсы для работ и инфраструктуры, которые мы не можем потратить из-за плохой способности предлагать качественные проекты?
«Если мы посмотрим на публичные и авторитетные жалобы всех основных международных и наднациональных финансовых институтов, таких как БМР, ЕИБ, ОЭСР, то проблема не только итальянская, но и многих других европейских стран. Средства, выделенные на так называемые проекты»Greenfield«В Европе они инвестируют ничтожный процент своих средств. Но «недостаток проектов» несовместим с «широтой потребностей» и «наличной ликвидностью». Таким образом, возникает кажущийся парадокс, который можно объяснить только наличием «узких мест», связанных со структурными элементами экономических систем, таких как, например: неэффективность ПА; нехватка инвесторов-промоутеров с навыками чтения отрасли; несовершенство общего законодательства об институциональных инвесторах и инвестициях, характерное для банковоцентричных стран, привыкших рассуждать о двусторонней полярности банков и государственных фондов.
Поэтому необходимо работать над традиционными культурными табу, к которым мы привыкли. Во-первых, традиционное разделение между собственностью на ресурсы, которые принадлежат инвесторам, и управлением сбережениями, которые в системе, ориентированной на банки, в значительной степени возложены на банки или компании, которые они выпускают. Разделение, которое, возможно, сработает в чисто финансовой сфере, но не работает в специализированной и промышленной деятельности, такой как инвестиции в собственный капитал для инфраструктуры, где, однако, конфликты интересов кредитных учреждений могут быть особенно обострены.
В свете примеров Канады и Австралии, изученных ОЭСР в качестве международного эталона, учреждение пенсионными фондами, фондами социального страхования и страховыми компаниями инвестиционных промоутеров представляется эффективным и вполне законным решением, которое не препятствует применение всех тех здоровых принципов регулирования и надзора, которые предусмотрены сегодня в области управляемых сбережений.
Из этих соображений родился проект Arpinge, который в попытке восполнить «провал» рынка намеревался вдохновиться именно успешными примерами, присутствующими в таких странах, как Канада и Австралия. Не дожидаясь стимулов и содействия сверху, три фонда социального обеспечения технических профессий — CIPAG, EPPI и Inarcassa, которые представляют архитекторов, инженеров, геодезистов и промышленных экспертов — создали частную, но институциональную инвестиционную компанию в инфраструктуре в соответствии с итальянским законодательством. , который действует как промоутер с призванием к проектному финансированию и строительной площадке, спонтанно придерживаясь прочного багажа "лучшие практики«принято теми международными пенсионными фондами, которые действуют через свои собственные механизмы, характеризующиеся требованиями профессионализма, честности и прозрачности управления».
Каковы, по вашему мнению, характеристики качественного проекта? Какие ключевые факторы делают инфраструктурный проект приемлемым с социальной, экономической и финансовой точек зрения?
«Я бы сказал, что релевантных факторов проекта, несомненно, три: социальная и экологическая устойчивость; полезность и эффективность услуг, полученных в результате инвестиций, в том числе в отношении любых применяемых тарифов; надежность финансовой структуры. Поэтому на первом месте планирование и умение схватывать и анализировать потребности и взаимосвязь между затратами и тарифами. С чисто финансовой точки зрения, на мой взгляд, следует выделить три основных элемента: надежный анализ рисков и смягчающих факторов; прочная структура операции, понимаемая как структура отношений между сторонами и – последний, но тем не менее важный – отсутствие или адекватная стерилизация любых конфликтов интересов».
На европейском уровне качество работ и инфраструктур определяется, среди прочего, формализацией анализа затрат и результатов для выбора приоритетов, уделением большего внимания в кодексах техническим аспектам, а не бюрократическим, распространением наиболее добродетельная практика в органах государственного управления, официальное вовлечение местного населения в процессы принятия решений. Это рецепт и для Италии? Какие реформы необходимы для повышения качества планирования и проектирования работ?
«Определенно все показания кажутся мне правильными. Реформа, которую требует ПА, настолько глубока и распространяется на все области, что она, несомненно, должна также затрагивать аспекты, более непосредственно связанные с выбором инфраструктурных работ, которые должны быть выполнены, их проектированием и реализацией - даже с финансами и управлением частных лиц. – выявленных приоритетных инициатив. Однако если бы вы спросили меня, с чего бы я начал, я бы, безусловно, начал с финансовых рынков. С одной стороны, ПА необходимо обновить процедуры общения с частными лицами, все еще следуя логике 50-летней давности, с другой, необходимо повысить компетентность законодателя и надзорных органов в вопросе который, несмотря на преклонный возраст на международном уровне, еще не взлетел в Италии. Я надеюсь, что агентство изучается итальянским правительством и концентратор информативный, который создается на европейском уровне в рамках План Юнкера они нацелены именно на распространение новых и более сложных практик доступа к частным финансовым рынкам в органах государственного управления всех стран-членов ЕС».
Какие, по вашему мнению, примеры проектов по обеспечению качества на национальном и международном уровне? Можете ли вы привести несколько примеров?
— Их много, и я многих видел, правда, иногда даже в Италии. Но если бы мне позволили пошутить, я бы сказал, что Арпинге продолжает. На самом деле достаточно было создать инвестора-промоутера промышленного характера, чтобы найти, до сих пор в частной сфере, но в будущем, надеюсь, и в публичной сфере с использованием различных правовых инструментов (например, финансирование проекта с правилом промоутера; концессии на улучшение; и т. д.) абсолютно инновационные формулы инвестирования в экономику, способные достичь многих из вышеперечисленных целей, работающие в полном соответствии с лучшие практикиМеждународный. Поэтому я оптимистично отвечаю, что если бы общая политическая воля пошла в том направлении, на которое надеялись до сих пор, мы бы внезапно оказались в мире, в котором лучшим проектом всегда будет тот, который еще не осуществлен!» .
