Правила PIR снова меняются, но на этот раз кажется, что новостям удалось объединить политику и инсайдеров. Индивидуальные сберегательные планы, настоящее финансовое явление 2017 года, восходят к своим истокам, но с некоторыми изменениями, которые могут ощутимо повлиять на буквально парализованный в 2019 году рынок.
Пересмотр PIR содержится в поправке к единогласно принятому указу о налогах 25 ноября Комитетом по финансам Палаты представителей. Текст теперь предстоит рассмотреть Палате представителей и Сенату, но, учитывая широкую поддержку, которую новый регламент получил среди всех политических сил, дальнейших изменений не ожидается.
Однако, прежде чем говорить о новостях, нам нужно сделать шаг назад.
ПИР, ЧТО ОНИ ТАКОЕ И КАК ОНИ РАБОТАЮТ
Индивидуальные сберегательные планы можно охарактеризовать как настоящие налоговые контейнеры, содержащие различные финансовые инструменты, в том числе акции, облигации, деривативы, коллективные инвестиционные предприятия и т. д. Они были введены в Италии законом о бюджете 2017 г. физических лиц по отношению к малым и средним итальянским предприятиям.
Чтобы попытаться привлечь как можно больше инвесторов, законодательством устанавливаются концессии. В частности, любой, кто решит воспользоваться индивидуальным планом сбережений, может рассчитывать на освобождение от налогообложения дохода, полученного от сделанных инвестиций. Другими словами, основное преимущество заключается в том, что можно рассчитывать на вычет из прибыли, прироста капитала и дивидендов при условии, что PIR сохраняется не менее 5 лет.
ПИР: КАКОВЫ ПРАВИЛА
Чтобы инвестировать в PIR, необходимо соблюдать четкие правила, которые прежде всего касаются состава активов. Первый предусматривает, что не менее 70% от общей стоимости Pir должно быть инвестировано в финансовые инструменты, выпущенные или заключенные компаниями-резидентами Италии или в европейских странах с постоянным бизнесом в Италии. Первоначальные правила предусматривали, что из этих 70% не менее 30% должны быть инвестированы в инструменты, выпущенные компании, не входящие в индекс FTSE Mib Borsa Italiana или в эквивалентных индексах других регулируемых рынков, а на остальные 30% ограничений не было.
Законом о бюджете на 2019 год (ma исполнительный указ поступил только в мае 2019 года) прежнее правительство, сформированное Лигой и Движением 5 Звезд, внесло изменения, которые наложили мандат на всех внешних менеджеров и инсайдеров. Правила - все еще в силе - устанавливают, что 3,5% активов инвестируются в паи или акции инвестиционных фондов. венчурный капитал и еще 3,5% финансовых инструментов малых и средних предприятий (МСП), допущенных к торгам на AIM Italia.
Эти изменения привели к реальному паралич на рынке Пир. Во-первых, потому, что компании по управлению активами не могли заключить новые PIR в течение 5 месяцев в отсутствие исполнительных указов, которые, как уже упоминалось, поступили в мае, во-вторых, потому что, по словам инсайдеров, они превратили инвестиции, предназначенные для мелких вкладчиков, в очень большую рискованно.
Результаты в цифрах: если в 2017 году PIR привлекла 10,9 млрд евро, а в 2018 году — 3,95 млрд, то 2019 год рассказывает совершенно другую историю: по данным Assogestioni, в текущем году преобладал отток, с -717 млн евро зарегистрированы с января по 30 сентября, против общих активов 18,5 млрд. долларов.
ПИР, вот новости
Для того, чтобы дать толчок стагнирующему рынку, поправка к указу о налогах устраняет два ограничения в размере 3,5% о целевом и венчурном капитале, устанавливая единственное обязательство: резервировать 5% от общей стоимости инструмента (всегда 70%) в финансовых инструментах компании, не входящие в индексы Ftse Mib и Ftse Mid Borsa Italiana или в эквивалентных индексах других регулируемых рынков. Итак, мы возвращаемся к истокам.
«Индустрия управления активами тепло приветствует принятие поправки к Декрету о налогах, которая снимает ограничения на планы индивидуальных сбережений, введенные законом о бюджете прошлого года», — комментирует Фабио Галли, генеральный директор Ассогестиони.
Поправка также включает еще одно важное изменение: Фонды социального обеспечения и инвестиционные фонды смогут иметь более одного PIR в пределах 10% от активов. «Мы ценим, что в нормативно-правовой базе был решен вопрос, который несколько раз поднимался в интерпретации Assogestioni, а именно неприменимость к пенсионным фондам и фондам социального обеспечения принципа уникальности PIR», — комментирует Арианна Иммаколато, директор налогового сектора Ассогестиони.
Поэтому инсайдеры приветствовали новые (старые) правила, посмотрим, как отреагирует рынок.
