«Связь с центральным банком должна будет развиваться постепенно, если экономика продолжит расширяться». Поэтому «формулировки денежно-кредитной политики могут быть пересмотрены в начале 2018 года». Таким образом, с обычной лингвистической акробатикой протоколы декабрьского заседания ЕЦБ предупреждают, что в ближайшие месяцы центральный банк начинает вести себя менее «голубино».
Политика пока не меняется, но, за исключением сюрпризов, очереди на покупку облигаций после крайнего срока в сентябре не будет. Таким образом, Франкфурт догоняет Токио, который уже сигнализировал о сокращении покупок JGB, а сегодня вечером Уильям Дадли, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, заявил, что снижение налогов и позитивная экономическая ситуация предполагают, что «Федеральному резерву придется несколько раз нажмите на педаль тормоза в следующем году».
ЕВРО ПОДНИМАЕТСЯ, ЕЦБ УЧИТСЯ МЕНЕЕ МЯГКИМ ТОНАМ
Короче говоря, намечается осторожный разворот со стороны центральных банков, который на данный момент было бы преувеличением определять как ужесточение. Рынки, опьяненные доходами начала года, это замечают.
В итоге:
- евро восстановил свою силу, снова выше 1,20 (в начале дня он стоил 1,2048, близко к максимуму с 2014 года);
- падение евро дает Быку передышку на Уолл-Стрит и в Азии, в то время как еврозона топчется на месте;
- исключением является Piazza Affari, топ-лист с начала года, продвигаемый банками, безусловно, одна из самых дешевых фондовых бирж после долгой рецессии;
- восстановление экономики способствует буму золота (1.327 долларов за унцию, самый высокий показатель за 4 месяца) и сырьевых материалов, во главе с нефтью, но это еще не привело к восстановлению инфляции, что подтверждается данными США. Но заработная плата начинает расти: даже Wal-Mart объявил о повышении до 11 долларов почасовой оплаты труда.
КИТАЙСКИЕ БИРЖИ ПРОДВИГАЮТСЯ, БИТКОИН ПАДАЕТ
Фондовый рынок обещает хорошую погоду в преддверии выходных. Китайские прайс-листы продвигаются. Гонконг прибавил 0,3%. Индекс CSI 300 фондовых рынков Шанхая и Шэньчжэня вырос на 0,2%. Власти Пекина опровергли новость об окончании покупок ГКО. Между тем положительное сальдо торгового баланса растет до 54,7 млрд долларов, но в декабре экспорт вырос всего на 4,5% против 17% в ноябре. Небольшое движение в Токио и на Южнокорейской фондовой бирже.Индийский индекс BSE Sensex немного вырос.
Доллар дешевеет по отношению к основным азиатским валютам. Кросс индонезийской рупии и доллара находится на 3-месячном минимуме. Рупия доллар на 63,5. Доллар-йена на уровне 111,2, на минимумах последних шести недель.
Биткойн падает на 14%. Антикриптовалютный фронт растет. Министр юстиции Южной Кореи заявил о «большой озабоченности по поводу виртуальных валют». Тем временем Китай обратился к местным властям с просьбой «активно направлять» компании, чтобы они отказались от добычи полезных ископаемых, лежащей в основе системы создания виртуальной валюты.
ПОКЕР-БУСТЕРЫ ДЛЯ УОЛЛ-СТРИТ. СЕГОДНЯ ОТЧЕТНОСТЬ JP MORGAN
Уолл-стрит набрала обороты после замедления накануне: четыре основных фондовых индекса США побили новые рекорды: Dow Jones +0,8%, S&P500 +0,7%, Nasdaq +0,8%, Russell 2000 +1,7%.
Внимание рынка сосредоточено на счетах JP Morgan и Wells Fargo, которые сегодня откроют сезон корпоративных счетов в крупных банках. Вчера позитивно восприняли результаты Delta Airlines (+4,8%): компания ожидает значительной экономии на налогах, но также и сильного восстановления корпоративных поездок.
Облигации стабилизировались: доходность 2,53-летних облигаций США составила 2,52% с 71% вчера. Нас не устраивает аппетит иностранных инвесторов к гособлигациям США. На вчерашнем аукционе тридцатилетних облигаций 2003% от общего количества размещенных облигаций ушел за границу, что является самым высоким процентом с тех пор, как эта цифра была опубликована (30 г.). Доходность 2,87-летних облигаций США составляет 2,89% по сравнению с XNUMX% днем ранее.
НЕФТЬ НА ВЕРШИНЕ, ЗВЕЗДА SAIPEM В МИЛАНЕ
Нефть марки Brent вчера достигла трехлетнего максимума в районе 69,7 доллара за баррель (+0,7%). Запасы в США падают восьмую неделю подряд.
Именно нефтяные компании спровоцировали ралли Уолл-Стрит. Отраслевой индекс вырос на 2%. Сектор услуг нефтяной промышленности также находится под большим напряжением из-за нового пятилетнего плана по морскому бурению, представленного администрацией Трампа, который предусматривает расширение площадей, где разрешена разведка углеводородов. .
На Piazza Affari акции Saipem выросли на 3,6% до максимума с мая прошлого года после преодоления порога в 4 евро. Сегодня утром Бернстайн повысил рекомендацию Market Perform (нейтрально) с «Худше рынка». Тенарис +2,4%.
БИЗНЕС-МЕСТО, СЕДЬМОЕ ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОЕ ПОВЫШЕНИЕ
Публикация протоколов заседания Совета управляющих ЕЦБ в декабре прошлого года стала причиной нового спада для большей части рынков еврозоны. Ожидание более высокой доходности в Еврозоне подтолкнуло единую валюту вверх: пересечь отметку 1,204 (+0,7% по сравнению с закрытием вчерашнего дня).
Piazza Affari продолжает оставаться положительным исключением. Индекс Ftse Mib закрыл сессию ростом на 0,64% до 23.305 20.320 пунктов после роста до 2015 6,5, самого высокого уровня с августа 24.000 года. Это была седьмая положительная сессия подряд. Прибыль с начала года увеличилась до 2015%, что является лучшим балансом в еврозоне. Однако с технической точки зрения следующее препятствие находится на отметке XNUMX XNUMX пунктов, которая несколько раз тестировалась в первой половине XNUMX года.
Другие прайс-листы Еврозоны гораздо более осторожны. Хуже всего были Франкфурт (-0,59%, +2% с начала года), слабее Париж (-0,29%); плоский Мадрид (+0,07%). Вне зоны единой валюты Лондон +0,19%.
BUND: ВОЗВРАЩАЕТСЯ, СПРЕД СНИЖАЕТСЯ
Протокол ЕЦБ направил рынок облигаций в «ястребиное» направление. Больше, чем итальянское вторичное, пострадало немецкое: ставка по десятилетним облигациям выросла до 0,58% (+5 б.п.) впервые с августа.
Доходность 10-летних BTP немного выросла, достигнув 2,06% с 1,98%, но спрэд с немецким конкурентом рухнул на 6,52%, до 146.20 базисных пунктов.
Разворот тренда итальянских бенчмарков был менее сильным, принимая во внимание успешный исход предложения 6 миллиардов трех- и семилетних BTP вслед за 9 миллиардами нового двадцатилетнего сентября 2038 года, размещенного примерно на три четверти от иностранных инвесторов.
UNICREDIT: 2018 МЛРД BTP В 225 ГОДУ (-40 В 2017 ГОДУ)
Обновленные оценки исследовательского офиса UniCredit показывают, что валовые выпуски в 2018 году — без учета BOT — приближаются к 225 миллиардам, что примерно на 40 миллиардов меньше, чем в прошлом году. «Чистое предложение, — пишут стратеги Лука Каззулани и Кьяра Кремонези, — будет покрываться в основном Qe, оставляя частным инвесторам возможность поглотить только сумму в 10/20 миллиардов и, таким образом, ограничивая потенциальное расширение спредов по сравнению с волатильностью. с точки зрения спредов потенциально может увеличиться в последние годы».
РЕКОРД ДЛЯ FINECOBANK, СОГЛАШЕНИЕ НА МАКСИМУМЕ С 2015 ГОДА
В основе отличных результатов Миланской фондовой биржи, несмотря на непрозрачный тон фондового рынка еврозоны и предстоящие политические выборы, естественно лежит большое присутствие банков в корзине FtseMib.
Тем не менее, ралли в основном было вызвано ценными бумагами по управлению активами, которые вчера поднял FinecoBank (+2,5%) до шестого исторического рекорда подряд на уровне 9,715 евро. Консенсус аналитиков был смещен силой ралли: средняя целевая цена (шесть поисков) фактически остановилась на уровне 8,94 евро. Kepler-Cheuvreux наиболее оптимистичен с целевой ценой в 10 евро. Душа+5%.
Возвращаясь к банкам, корзина выросла на 1,1%, лучше, чем европейский сектор. Intesa (+0,7%) сократила прибыль в финале после достижения самого высокого уровня с декабря 2015 года на уровне 3,01 евро. Intrum Justitia, скандинавский гигант NPL, ведет «постоянный диалог с Intesa Sanpaolo относительно приобретения сервисной платформы и портфеля NPL». Об этом мы читаем в заметке от компании. "Эти обсуждения, - продолжает заявление, - находятся в начальной фазе, и никакие другие подробности не будут обнародованы". Появление датского конкурента сказалось на Banca Ifis (-5,3%), который до сих пор оставался безмятежным главным героем рынка NPL.
Unicredit и Ubi Banca также блестящи, оба +1,8% Mediobanca не изменились после размещения пакета Pirelli.
CATTOLICA SUPERSTAR (+9,5%), CREDIT SUISSE ПРОДВИГАЕТ STM
У страховых компаний дела идут хорошо, чему способствует рост рыночных доходностей, благоприятствующий всему финансовому сектору. Cattolica Assicurazioni летит с скачком в 9,5%, что поднимает котировку до самого высокого уровня с 2014 года. Презентация нового бизнес-плана группы на 29-2018 годы состоится 2020 января.
Отчет Credit Suisse о позитивных перспективах европейского полупроводникового сектора придал импульс STM (+2,2%) при закрытии ниже дневных максимумов. Для брокера акции итало-французского СП будут продолжать извлекать выгоду из устойчивого роста выручки (около 10% в год) и поддерживать рост маржи: рейтинг повышается до «выше рынка» с «нейтрального» с целевой ценой 24,5 с 19,5. евро.
РАЛЛИ FCA ПРОДОЛЖАЕТСЯ
После некоторой фиксации прибыли утром, с открытием рынков США, Fiat Chrysler снова начал расти (+2%).
Страдает европейский телекоммуникационный сектор (-1,7%), один из наиболее чувствительных к росту стоимости долга. Telecom Italia -0,3% ограничивает убытки. Повышение курса евро оказывает давление на сектор предметов роскоши: Yoox -3,5%, Moncler и Ferragamo -1,5%.
За пределами основной корзины следует подчеркнуть результаты Даниэли (+3%): Kepler Cheuvreux повысил рейтинг до «Покупать».
