«Вполне вероятно, что мы увидим цена на нефть выше 80 долларов во второй половине года. Действительно, сюрпризы, которые будут, все будут с положительной стороны. Причины? В этом году производители контролируют рынок, но ОПЕК+ очень осторожно подходит к увеличению добычи, потому что недооценивает сила восстановления что будет после укрощения Covid 19». Это говорит Financial Times Поль Андюрант, самый популярный хедж-менеджер в нефтяном мире. На самом деле, никто не может похвастаться графиком, сравнимым с графиком этого финансиста в свои сорок с высшим образованием по математике, телосложением спортсмена (он был членом сборной Франции по плаванию и кикбоксингу), который принимает клиентов, самыми красивыми именами. нефтяной аристократии Персидского залива в своем лондонском офисе напротив Harrod's.
В 2020 году фонды под управлением Andurand зарегистрировали рентабельность 152 процента. С января рынок Andurand Capital (более спокойный) и Discretionary Enhanced Fund (более агрессивный) выросли примерно на 15%. Заслуга интуиции прошлой осени, когда Андуран, до тех пор большой короткий продавец, он решил, что падение подошло к концу. С цена Brent выросла на 80%. Только Фортуна? Нет, гораздо больше. В феврале 2020 года, потратив две недели на изучение этого феномена, Андуран дал интервью Financial Times сказать, что коронавирус будет доминирующий фактор экономики в наступающем году, и что энергетика станет одним из наиболее пострадавших секторов. Отсюда и решение поставить все на снижение, ликвидируя с сильной прибылью накопленные ранее позиции. И на этом успешная интуиция менеджера, которого он с 2013 года собирал воедино, не заканчивается. активы около 700 миллионов долларов.
Короче говоря, рыночная тенденция до сих пор подтверждала право на менеджер с волшебным носом. Но сейчас? Семь недель подряд цена на нефть росла, пока в понедельник не преодолела пик в 70 долларов за баррель, чему способствовало нападение йеменских повстанцев на Рас-Тануру, главную структуру Aramco по экспорту нефти. Однако с тех пор началось своего рода перетягивание каната между «трейдерами» и производителями после того, как ОПЕК+ решила еще больше ужесточить рынок, отложив уже запланированное увеличение добычи, сделав ставку на то, что производители сланцевой нефти в США больше ориентированы на дивиденды, чем на увеличение добычи. Однако таким образом, согласно примечанию Saxo, «спекулянты остаются довольными за счет глобального потребителя, и еще больше подливает масла (следует сказать) к риску роста инфляции». Суммируя, товарный митинг наблюдаемое в последние месяцы почти синхронное восходящее движение оспаривается увеличением доходности облигации США Это привело к снижению аппетита к риску и укреплению доллара, что немедленно сказалось на ценах после 13 месяцев роста, что начинает беспокоить центральные банки, опасающиеся внезапного скачка инфляции.
Перетягивание каната между быками и быками не обещает отметить ближайшее будущее рынков. Чтобы защитить 80-процентное ралли с начала ноября, группа производителей решила обновить на один месяц, 0,5 млн барр./сут. которые находились в стадии обсуждения. Кроме того, Саудовская Аравия продлила свое одностороннее сокращение на 1 млн баррелей в сутки, рискуя тем самым перегрузить рынок по мере ослабления глобальной пандемии и роста мобильности. Несколько банков отреагировали на это, повысив свои прогнозы цен на третий квартал в сторону области с 75 до 80 долларов за баррель, и краткосрочный риск для нефти в настоящее время в основном связан с вышеупомянутым снижение рисков которые распространяются с других рынков. Между тем, поясняют технические специалисты, на так называемом «бумажном рынке» множатся признаки напряженности, связанные с бумагой. спекулятивные покупки которые, как правило, концентрируются в контрактах в начале месяца, наиболее ликвидной части кривой, в то время как слухи о партиях нефти, идущих по различным портам в ожидании более привлекательных цен, усиливаются.
Но вполне вероятно, что в конце концов он снова окажется прав пророчество Андюранта: цены держатся хорошо благодаря продлению сокращения добычи, принятому основными производителями нефти, которые продолжают ограничивать предложение, а также благодаря оптимизму относительно восстановления мирового спроса, ожидаемого во второй половине года. «Если предположить, что программы вакцинации будут успешными, мы ожидаем, что отложенный спрос на топливо этим летом во время автомобильного сезона в США и Европе значительно возрастет», — пишут аналитики FGE в заметке. Аналитики RBC Capital считают, что фундаментальные показатели спроса на топливо летом будут лучшими почти за десятилетие. Даже JP Morgan, который всегда был крупным игроком на рынке, пишет, что «текущие цены для большинства наземных операторов США выгодны», предполагая, что добыча сырая нефть США будет в среднем 11,78 млн баррелей в день в декабре 2021 года, что на 710.000 XNUMX баррелей в год больше.
