В малой июльской революции итальянских финансов последняя неделя месяца останется в архивах из-за совпадения двух событий, которым так или иначе суждено оставить свой след. Сегодня должно было закрыться публичное предложение обмена (Ops), запущенное Intesa Sanpaolo в начале года на Ubi Banca, который был вместо продлен Консобом в крайнем случае до четверга 30 чтобы гарантировать полную правильность сделки и позволить мелким акционерам Ubi принимать решения с большим знанием фактов после информационных исправлений, наложенных на саму Ubi. За обвалом в понедельник (8,8%) последовало восстановление на 8,5% после интервенции Consob. И сегодня они закрываются голоса акционеров Cattolica Assicurazioni о преобразовании или ином преобразовании кооперативной компании в акционерное общество.
Первый вердикт будет вынесен немедленно, и станут известны предварительные результаты операции Intesa Sanpaolo. до 7.59 31 июля (к 4 августа окончательные с оплатой доставки акций Ubi в Intesa Ops 5 августа). С другой стороны, нам придется дождаться корпоративной структуры Cattolica. встреча компании Veronese в субботу утром который завершится вскрытием конвертов избирателей, подсчетом голосов членов и сообщением окончательных результатов голосования в Спа.
В том или ином смысле нас ждет решающая неделя для наших финансов с двумя событиями, которым суждено существенно изменить структуру банковского и страхового секторов Итальянский и для начала новый сезон агрегатов, как в течение некоторого времени рекомендовали как национальные, так и европейские надзорные органы.
ОПС УБИ-ИНТЕЗА: ТРИ ВОЗМОЖНЫХ РЕЗУЛЬТАТА
Intesa Sanpaolo's Ops, с помощью которой группа Карло Мессины стремится стать одним из основных игроков в европейской банковской системе, не забывая, а скорее укрепляя свои корни в Италии, трехсторонний:
- терпит неудачу если он не соберет не менее 50% акций плюс одна;
- идет в порт но остается немного на полпути, если не превышает 67%;
- трионфа и может провести фактическое слияние Intesa и Ubi Banca без осложнений, если соберет квалифицированное большинство слияний, превышающее две трети.
Падение акций UBI на фондовой бирже, которые потеряли 8,82% в понедельник перед продлением Consob, предупреждает об окончании арбитража и подтверждает атмосферу уверенности, царящую в штаб-квартире Intesa в Санпаоло, где внимательно ознакомьтесь с последним отчетом Equita согласно к которому, основываясь на собранных до сих пор согласиях и которые в понедельник составляли около 43,5%, и учитывая, что в публичных предложениях и предложениях о поглощении как институциональные инвесторы, так и розничные торговцы обычно принимают решение на фотофинише, разумно ожидать результат около 70% голосов, что санкционировало бы полный успех операции. Объявление о последних часахприсоединение к Ops акционеров Ubi del Car это еще один скачок в качестве.
Intesa Ops — сложная операция, которая влияет как на судьбу группы во главе с Карло Мессиной, так и на судьбу самой Ubi, но также выходит за стены двух институтов и призвана раскрыть эффект домино в банковских рисках. Если это пройдет, это в конечном итоге подстегнет вторую итальянскую группу (Unicredit) прервать промедление и решить, идти ли по пути общеинтернациональных союзов или вернуться по его следам, открыв национальное досье. Это также подтолкнет других ведущих итальянских лидеров к консолидации. Banco Bpm e Бпер, не упуская из виду Монте деи Паски, из которого казначейскому акционеру придется выйти.
4 ВЫЗОВА ДЛЯ CATTOLICA
Также показательна игра католик, что так или иначе переплетается с Ops Intesa Sanpaolo, к которому внес 1% капитала которые он имел в своем портфеле, и которые он резюмирует в превращении в Спа четыре проблемы.
- Первый из них найти на рынке ресурсы для укрепления своих активов и отвечая на запросы об этом, направленные IVASS, которые указаны в 500 миллионов необходимая сумма чтобы обезопасить венецианскую компанию.
- Во-вторых, открытие новых сценариев на итальянском страховом рынке с вступление силой Генерали в столицу Каттолики, которому он предоставит финансовые средства для рекапитализации, а также навыки и продукты в отношении автономии Веронезе, чтобы конкурировать с большей силой.
- Третий окончание конфликта между президентом Cattolica Паоло Бедони и бывшим Альберто Минали, который начал реконструкцию и привлек очень привлекательных инвесторов, таких как Уоррен Баффет, но столкнулся с местными феодалами и поплатился мучительной дефенестрацией.
- Последний вызов Каттолики, который связан с предыдущими и является наиболее значительным, касается неизбежность превращения в Спа и неустойчивость кооперативного режима, когда компания растет и свободно решает обратиться к рынку капитала и выйти на фондовую биржу.
Непонятно, почему инвестор, решивший — как это сделал Баффет — вложить мелкий капитал в зарегистрированную на бирже компанию, должен принимать голосование один к одному и извращенную логику того, что один стоит одного. И действительно, рекапитализация, сделавшая неизбежным преобразование в акционерное общество, развеяла иллюзии и недоразумения и как можно лучше разъяснила, что без акционерного общества и без открытия рынка сотрудничающие участники никогда не нашли бы 500 миллионов на спасение Каттолики и им пришлось бы смириться с вводом в эксплуатацию или колонизацией, или еще тушить.
Вот почему рождение курорта и приход Generali считаются наиболее разумным решением для Cattolica, и любопытно, что два великих партнера итальянских финансов, такие как Intesa и Generali, которые в последние годы рисковали скрестить руки, сегодня в центре двух крупных операций по росту и реструктуризации итальянских финансов после блокировки.
