Это решающие часы для судьбы Монте деи Паски. La Европейский Центральный Банк сегодня он ответит сиенскому институту, который попросил Франкфурт отложить с декабря 31 до 20 января крайний срок для укрепления капитала в размере 5 миллиардов евро. По последним слухам, Евробашня будет склонна отказаться. Государственное вмешательство – что на самом деле оставалось бы вероятным даже в случае продления – тогда стало бы неизбежным. Но в каких условиях?
Вполне возможно, что новое правительство (с Пьером Карло Падоаном, утвержденным в Министерстве экономики, если он фактически не назначен на пост президента Совета) решит запустить, возможно, к следующему понедельнику, закон о принудительной конвертации субординированных облигаций на сумму 4,3 миллиарда долларов в новые акции MPS..
Эти заголовки тогда куплено казначейством, на который он мог бы затем подписаться «предупредительное увеличение» на недостающую сумму. Таким образом, держатели облигаций будут защищены с частичным участием только самых рискованных облигаций, зарезервированных для профессионалов. Однако Mps продал 2,2 млрд субординированных облигаций также 40 тыс. держателей счетоввкладчиков, которым Via XX Settembre попытается гарантировать компенсацию, возможно, частичную. С одной стороны, по сути, европейские правила государственной помощи, которые нельзя игнорировать, с другой – стремление не проводить непопулярные меры накануне голосования на предстоящих политических выборах. Ребус, который не так просто разгадать.
Для акционеры, не увидят, как обесценится стоимость их ценных бумаг, но пострадают простое размывание доли. Короче говоря, залог, прямо предусмотренный европейскими правилами в статье 32 директивы BRRD для случаев системного значения, таких как Монте-деи-Паски.
Однако риск операции обошлось государству более чем в 5 млрд.. Требование к капиталу будет зависеть от стресс-теста и расчетов капитала. убыток, связанный с продажей проблемных кредитов, который будет продолжен с государственными гарантиями и Атласом покупателя. Стоимость Казначейства оценивается в 2-2,5 миллиарда долларов, которое, таким образом, станет акционером MPS с 20-30% капитала, не считая какого-либо пакета акций, полученного в результате приобретения конвертированных облигаций.
Если, с другой стороны, ЕЦБ примет запрос на продление, MPS и Казначейство будут продолжать искать рыночное решение до самого конца. Это обязательно должно проходить через якорного инвестора, Катар, которая еще не решила, стоит ли инвестировать один миллиард евро в Монте-деи-Паски, но, похоже, склоняется к этому, особенно после итогов референдума и отставки Маттео Ренци. Однако, если бы у них было время увидеть новое правительство, эмиры могли бы вернуться назад.
Кроме того, с отсрочкой сроков он снова откроется. диалог также с некоторыми американскими хедж-фондами таких как Сорос, Полсон и фонд Hoplite Capital Management, каждый из которых заявил, что готов инвестировать от 200 до 300 миллионов долларов, но затем отступил перед лицом политического кризиса в Италии.
В конце концов, если ожидаемые ответы поступят с рынка, Монтепаски возобновит конвертацию облигаций и в начале года его бы запустили фактическое увеличение капитала с поручителями JP Morgan, Mediobanca и 6 банками консорциума. Но это был план А и теперь надежды на то, что он осуществится, сведены к минимуму.
Между тем, после нового ралли в четверг (+4,1%), сегодня звание депутата он открылся в минусе более чем на 2%, но с тех пор вырос и продолжает колебаться. В середине утра он потерял 0,32%, до 21,73 евро.
