В течение 2010 г. их будет как минимум пять против двух (Tesmec и Enel Green Power). Таким образом, итальянский фондовый рынок, похоже, демонстрирует признаки восстановления. Однако говорить о «буме» излишне. Количество новых новичков разочаровывает по сравнению с ожиданиями в начале года и очень далеко от двузначного числа лондонских первокурсников. Не сулит ничего хорошего и дело Риага. Компания, лидер в Италии и Восточной Европе по продаже и дистрибуции компонентов для автомобилей, тракторов и промышленных транспортных средств, должна была начать танцевать в эти дни. Но после размещения, завершившегося 25 мая, компания взмахнула белым флагом. При предложенных ценах от минимальной 3,2 евро за акцию до максимальной 3,9 институциональные инвесторы не очень благосклонно относились к подписке: поэтому запроса, полученного координаторами Banca IMI, Goldman Sachs и Mediobanca, было недостаточно.
Тем временем другие первокурсники ждут разрешения, подписанного Консобом. Среди них компания Sem, занимающаяся производством, розливом и дистрибуцией минеральной воды. Большое напряжение тогда для брендов роскошной одежды, Moncler и Ferragamo. Более «международным» является решение символа роскоши «Сделано в Италии» Prada, которая предала свой итальянский дух, отдав предпочтение гонконгскому прайс-листу. По мнению некоторых, этот выбор, вероятно, направленный на получение более высокой оценки, может нанести ущерб европейским и американским инвесторам. Крещение близко и для Fedrigoni, компании, работающей в секторе производства бумаги и самоклеящихся продуктов, от чертежных листов Fabriano до самоклеящихся этикеток для самых престижных бутылок шампанского. Группа Brunello Cucinelli, бренд кашемира из Умбрии, также будет располагаться на миланской площади при поддержке Merrill и Mediobanca. Он уже подал заявку в Consob Lima Corporate, фриульскую группу ортопедических протезов.
Компания Sea, управляющая аэропортами Мальпенса и Линате, также входит в список дебютантов. Возобновление интереса к миланскому прайс-листу, сосредоточенному на компаниях средней капитализации, имеет двойное объяснение. С одной стороны, это сезонный фактор. В этот период компании представили себя рынку с возможно обнадеживающими результатами финансовой отчетности за 2010 г. Rhiag, несмотря на банкротство, получила оборот в размере 429 миллионов евро против 373 миллионов в 2009 году. Сем. Цифры Федригони велики, с оборотом в 45,6 миллионов. Растущий оборот в Moncler, портфолио которого включает такие бренды, как Henry Cotton's и Coast Weber Haus. Отличное выступление также для Лимы. Оборот компании вырос на 720% за год до 35,5 млн евро в 95,7 году. С другой стороны, кажущаяся стабильность рынка придала инвесторам новое чувство уверенности.
Не задумываясь о риске спекуляций, после потрясающей работы Linkedin на Уолл-Стрит. Рекордный дебют накануне, когда акции удвоили свою стоимость по сравнению с размещением по 45 долларов за акцию, заставил задуматься о новом спекулятивном пузыре. Но титул сейчас в полном упадке. Linkedin потерял еще 5,06%, упав до 77.450 XNUMX долларов после падения в течение десяти дней подряд, таким образом вернувшись значительно ниже цены в первый день листинга. Тем не менее, американская компания завоевала место первой крупной социальной сети в списке США, обогнав по времени своего конкурента Facebook.
Тем не менее, благоприятный рыночный момент будет использован вместо того, чтобы приносить свежие ресурсы в казну компаний, чтобы позволить фондам и родительским семьям отказаться от инвестиций после двух с половиной лет остановки из-за черного кризиса. Как пояснила генеральный менеджер Aifi (Итальянская ассоциация прямых и венчурных инвестиций) Анна Гервасони, «IPO — это естественный путь выхода из прямых инвестиций. Но при условии, что рынок перспективный». Стабильность котировок и хорошие объемы торгов – основные требования. «В 2010 году, — продолжает он, — около семидесяти компаний Private Equity были готовы к листингу. Очевидно, рынок был не готов. Важно запустить процесс упрощения процедур доступа, что стимулирует выход итальянских компаний на рынок». Только у SEM на данный момент есть проект, полностью состоящий из увеличения капитала. Что касается других компаний, то, вкратце, доходы от листинга будут использованы для пополнения казны нынешних акционеров. Для Moncler, контролируемого фондами Carlyle (48%), Remo Ruffini (38%) и Brands Partners (13,5%), выпуск до пяти миллионов номинальных акций в уставном капитале увеличился с одной на пятьдесят. Вместо этого нет увеличения для флорентийского дома семьи Феррагамо.
Тосканская компания, у которой сейчас более пятидесяти наследников, займет на рынке 25%. Структура собственности останется знакомой для Fedrigoni, но не для руководства группы, которое предусмотрело значительное увеличение уставного капитала. Тогда в случае Лимы предложение будет состоять частично из увеличения капитала, частично из продажи акций акционеров. Короче говоря, итальянский рынок страдает от того, что пока не может рассчитывать на пул компаний, привлеченных биржей. Отчасти потому, что сам рынок наказывает своей заниженной ценой. Отчасти из-за одержимости собственностью, все еще слишком привязанной к итальянскому предпринимательскому менталитету. Отчасти потому, что у многих семейных предприятий достаточно активов. Поэтому трудно представить, что эта тенденция может измениться вспять в течение нескольких месяцев или, самое большее, нескольких лет, но рано или поздно новые парадигмы глобализации подтолкнут к изменению темпа.
