Подход к рекапитализации банка
В коммюнике саммита еврозоны от 29 июня 2012 г. предусматривалась возможность для ЕСМ (Европейского механизма стабильности) рекапитализировать банки еврозоны напрямую после создания единого надзорного механизма с участием ЕЦБ. Как, безусловно, хорошо известно этой Комиссии, в последние недели выполнение решений июньского Евросаммита увязло в неконструктивной дискуссии о трактовке компакт-дисков. «устаревшие активы» испанских банков: почему Германия и другие страны не хотят, чтобы ESM покрывала прошлые убытки испанских банков (а затем, вскоре после этого, и ирландских банков); но если ничего не делать, порочный круг между банковским кризисом и кризисом суверенного долга рискует захлестнуть Испанию и вновь разжечь нестабильность.
Фундаментальный принцип, которого следует придерживаться при управлении и разрешении кризисов, заключается в том, что финансовые ресурсы, предназначенные для спасения акционеров и кредиторов, никогда не должны вливаться в банк: фактически только таким образом моральный риск и рыночная дисциплина могут работать эффективно. Следствием этого принципа является то, что любой перевод денег обанкротившимся банкам в рамках европейской программы финансовой помощи не должен использоваться для покрытия их убытков, а должен строиться как временная финансовая поддержка, чтобы дать время для необходимых процессов реструктуризации, поэтому с сильным условность. С этой точки зрения должны быть разработаны формы вмешательства ЕСМ в капитал банков.
В этом отношении полезным примером является Программа помощи проблемным активам (TARP), принятая правительством США в октябре 2008 года для рекапитализации банков и других системных финансовых учреждений (например, AIG) и сдерживания кризиса доверия. В соответствии с этой моделью интервенции по рекапитализации происходили путем покупки привилегированных акций по очень удобной цене, но с жесткими условиями и ограничениями управления (например, политика вознаграждения и распределения дивидендов, назначение директоров по административным вопросам). По истечении заранее установленного периода банки, не имевшие возможности выкупить акции, перейдут в собственность ESM, которое возьмет их под свой контроль; остаточные убытки будут покрыты за счет аннулирования обыкновенных акций и реструктуризации долгов банка, кроме банковских депозитов.
Эта модель имеет то преимущество, что предлагает частным акционерам возможность реорганизовать банк, избегая немедленной национализации; но если реструктуризация не удастся, акционеры и частные кредиторы сохранят полную ответственность за убытки банка. Обратите внимание, однако, что программа вмешательства может предложить положительную отдачу для ESM, как это произошло с US TARP.
Страхование вкладов и разрешение банковских кризисов
Европейский банковский союз требует трех столпов надзора, страхования депозитов и урегулирования банков. Предложение Комиссии, несмотря на обсуждаемые критические вопросы, представляет собой значительный прогресс в области надзора; работа над двумя другими компонентами еще не завершена.
Что касается гарантий депозитов, то предложение Европейской комиссии от июля 2010 г. предусматривает гармонизацию национальных схем гарантирования депозитов, введение банками обязательства по авансовому финансированию со взносами на основе профиля риска, а также предоставление возможности кредиты между национальными схемами разных стран.
Однако мы еще не находимся в процессе создания интегрированной европейской схемы гарантирования депозитов, включающей как европейский, так и национальный уровень. Первое ключевое требование заключается в том, что гарантия распространяется только на вкладчиков и не может использоваться для покрытия убытков банка и защиты менеджеров, акционеров или кредиторов, кроме вкладчиков. Кроме того, необходим европейский страховой фонд, гарантирующий адекватное объединение рисков банкротства или, по крайней мере, значительных убытков крупных трансграничных банков. Важно отметить, что в этом отношении накопление и объединение европейского страхового фонда начнется с новой системы и не будет касаться ресурсов, уже накопленных национальными схемами гарантирования вкладов. Создание европейского фонда устанавливает тонкие отношения связи с национальными фондами, которые, вероятно, должны были бы продолжать существовать, но обеднели бы из-за передачи защиты более крупных банков на европейский уровень.
Что касается гарантии депозитов, предложение Комиссии по созданию европейской правовой базы для разрешения банковских кризисов предусматривает гармонизацию национальных систем с общими инструментами предотвращения (например, разработка планов восстановления и разрешения), раннее вмешательство (например, процедуры реализации планов оздоровления, срочный созыв собрания акционеров, назначение специального администратора и т.п.) и разрешение (переходные банки, продажа активов, bail-in). Но управление процессами урегулирования остается за национальными властями; также предусматривается создание национальных фондов урегулирования, которые должны служить для поддержки корпоративных реорганизаций.
Поэтому, что касается схем гарантирования вкладов, то пока мы думаем о гармонизации национальных систем, а не о создании единой европейской системы. Но без европейской системы антикризисного управления проблема морального риска не может быть решена из-за стремления национальных властей защищать свои крупные банки.
Ключ к решению заключается в предоставлении европейским надзорным органам всех полномочий по управлению кризисом, а не только полномочий по раннему вмешательству, как это сделала Комиссия со своим предложением; затем то, что останется от банка после всех вмешательств по урегулированию, можно эффективно доверить национальным властям, не опасаясь «надзорной снисходительности».
Такая система предполагает, прежде всего, принятие американской надзорной модели оперативных корректирующих действий (PCA), разработанной Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC). В соответствии с этой моделью, когда капитал банка падает ниже определенного уровня, органы надзора вынуждены действовать (система обязательных действий) с интервенциями все более инвазивного характера по мере снижения устойчивости капитала.
Приложения: Текст слушаний Стефано Микосси в Сенате - Банковский союз - 6 ноября 2012 г. pdf
