Чтобы вернуть импульс европейским банкам, испытывающим стресс в связи с кризисом суверенного долга, необходим внешний толчок. А вчера приехали двое. Первым, более традиционным, является отчет Citigroup, который продвигает весь европейский сектор с лестным перевесом после падения в последние недели.
Второй толчок, исключительного характера, исходит от «сенсации» из Financial Times. Согласно первым слухам, банки Европейского Союза будут частично освобождены от более строгих правил в отношении капитала, прежде всего в отношении участия в страховании, которое может быть рассчитано как полезный капитал для целей основного уровня 1: правило, которое подходит отлично, в Италии для Mediobanca, той же Intesa и Unicredit, что неудивительно, один из самых блестящих титулов на открытии (+1,3%). Конечно, интонация, лежащая в основе прайс-листов накануне выходных G8 и неизбежных новых опасений по суверенному долгу Греции, остается хрупкой. И это подтверждает тот факт, что после начального рывка (+1,8%) европейский банковский сектор потерял скорость (+1,1%). В Италии, где внимание приковано к теме увеличения капитала Intesa, к середине утра пламя уже утихло. Но тем временем появились первые расчеты по возможным новым критериям для банков.
«ПОДАРОК» ДЛЯ MEDIOBANCA, INTESA И UNICREDIT
Согласно авансам FT, проект, над которым работает ЕС, должен позволить: а) включить в капитал гибридные инструменты, выпущенные до публикации поправок к стандартам, запланированной на июль следующего года; б) рассматривать вложения в акционерный капитал страховых компаний (см. Generali) как капитал. Отличные новости для банка на площади Пьяццетта-Кучча, у которого на конец марта базовый коэффициент 1-го уровня уже составляет 11,3%, но которому суждено подняться еще больше, если новые правила увидят свет. на сколько? Действующие правила предусматривают вычет в размере 300 б.п. перед долей участия в страховой группе (13,4%).
Влияние на Intesa было меньше, что в любом случае могло вычесть ее долю в страховом хабе из капитала.
Что касается Unicredit, то наиболее актуальная и насущная проблема (в ожидании возможных событий на фронте Лигрести/Фонсай, которые невозможно предвидеть сегодня) касается наличных денег. Банк намерен рассчитать 3 миллиарда, привлеченные с помощью этого гибридного продукта в 2009 году, как капитал. В связи с этим в ближайший понедельник уже созван внеочередной совет директоров именно для анализа соглашения о переопределении продукта, согласованного с Банком Италии.
РЕШЕНИЯ CITIGROUP
Европейский банковский сектор также воспользовался позитивным мнением Citigroup. Повышение с нейтрального на перевес мотивировано тем, что «банковский сектор был худшим в Европе, потеряв около 10% за последние три месяца. Сейчас, на абсолютных минимумах 2010 года, сектор нашел поддержку», при этом, по мнению аналитиков банка, давление греческого долга также ослабевает. Для UBD, с другой стороны, второй квартал европейских банков по-прежнему будет слабым для инвестиционных банков именно из-за напряженности по суверенному долгу. Но во второй половине 2011 года дела пойдут лучше, за исключением Crédit Suisse, на который повлияли новые рекорды курса швейцарского франка.
Помимо банков, в первой части сессии было мало что сообщить, за исключением динамики Saes Getters, которая вернулась к своим февральским максимумам, или Terni Energia (+1,7%) после объявления о выходе в сектор энергосбережения. . Вместо этого Prysmian (-0,5%) не использует мнение JP Morgan о перевесе. Обвал Maire Tecnimont, ставший уже почти триллером, продолжается: сегодня компания снова является «белой вороной» прайс-листа (-4,2%), на самом низком уровне с 2009 года. С января акции потеряли чуть менее двух трети его стоимости.
