Ливан - это экономика, основанная в первую очередь на услугах., которые обеспечивают почти 80% ВВП. Банковский сектор высокоразвит и исторически является сильной стороной экономики страны.. Затем миллионы ливанцев, живущих за границей, подпитывают значительный бизнес в сфере путешествий и туризма. Как сообщает Учебный центр Интеза Санпаоло, до того, как началась нынешняя фаза геополитической нестабильности, в стране также наблюдалось значительное развитие недвижимости, как жилой, так и туристско-гостиничной. С другой стороны, производство в обрабатывающей промышленности скромное (8,0% ВВП)., при этом спрос на капитальные товары и товары длительного пользования в основном направляется за границу, что приводит к значительному дефициту торгового баланса (в среднем 32% ВВП за десятилетие 2004–13 гг.). Этот дефицит лишь частично компенсируется избытком денежных переводов из-за рубежа. за последние 10 лет платежный баланс зафиксировал текущий дефицит в среднем на уровне 12,1% ВВП.. На другой стороне, постоянные финансовые потоки из-за рубежа для депозитов и ПИИ позволили накопить значительные валютные резервы, который на конец 2014 года составил 39,2 млрд долларов, превысив внешний долг в полтора раза. Центральный банк также владеет золотым резервом, который за тот же период достиг 11 миллиардов. Ливан имеет значительный государственный долг, составляющий 134,2% ВВП в 2014 г.однако почти все из них принадлежат резидентам, особенно коммерческим банкам. Валютные резервы, включая золото.
Самые последние официальные статистические данные о динамике экономики относятся к 2013 году и указывают на Рост ВВП на 3% по сравнению с 2,8%, зафиксированными в 2012 г.. Это ограниченное ускорение отражало более высокие показатели коммерческих, финансовых и транспортных услуг, обрабатывающей промышленности и строительства. Указания относительно экономической тенденции в 2014 году можно получить из некоторых показателей как реального, так и финансового характера, предоставляемых Центральным банком на основе восьми переменных (производство электроэнергии, импорт нефтепродуктов, пассажиропоток в аэропорту, спрос на производные цемента, импорт и экспорт, обналиченные чеки и денежная масса): полученная переменная зафиксировала среднее увеличение на 3,2% в 2014 году, такое же изменение, как и в предыдущем году. В недавнем прошлом, на этапах устойчивого роста строительный сектор был движущей силой экономики страны.. Разрешения на строительство выросли на 5,2% после падения на 12% в 2013 году, а поставки цемента упали на 5,7%. Эти данные указывают на снижение строительной активности в 2014 году после сокращения количества разрешений на строительство, запрашиваемых годом ранее, но в то же время на вероятное восстановление в 2015 году. Внешняя торговля показала значительное падение как экспорта (-15,8%), так и импорта (-3,5%).. Крах экспорта в основном касается торговли с Сирией, в прошлом основным торговым партнером страны, и с ЮАР, вторым партнером благодаря торговле драгоценными полезными ископаемыми. Приток депозитов в 2014 году зафиксировал постоянно устойчивый темп роста (+7,2%). хотя и немного ниже, чем +8,4% в предыдущем году. Валютная часть, равная 65% от общего объема, увеличилась на 7,7%. По оценкам Intesa Sanpaolo, около 40% объема депозитов принадлежит нерезидентам. Эти данные свидетельствуют о том, что политическая неопределенность не повлияла на уверенность в надежности финансовой системы со стороны миллионов ливанцев, проживающих за границей, и инвесторов, прибывающих прежде всего из стран Персидского залива. Увеличение производства электроэнергии на 3,3% свидетельствует о высоких показателях прошлого года как в обрабатывающей промышленности, так и в горнодобывающей промышленности. В этом контексте хорошие показатели услуг, увеличение производства и производства, даже в условиях падения экспорта и спада строительной активности, приводят к оценка роста ВВП от 2014 до 2% в 2,5 г..
В 2015 году экономика выиграет от падения цен на углеводороды (в 2013 г. импорт углеводородов составил 5,1 млрд долл. США, 11% ВВП) с последующим снижением затрат для бизнеса и потребителей и поддержкой покупательной способности за счет низкой инфляции. Ожидается также рост от щедрой политики Центробанка в отношении ликвидности, спроса на беженцев, размещенных в стране, и помощи со стороны международного сообщества. Возможный вклад внешних потоков, особенно в отношении ПИИ, туризма и экспорта, остается неопределенным и зависит от политических событий в регионе.. В феврале 2015 г. индекс цен снизился на 2,8% по сравнению с предыдущим годом благодаря снижению стоимости услуг, связанных с углеводородами, и снижению цен на продукты питания. Если внутренний спрос не ускорится, процесс дезинфляции продолжится в этом году.
Из 1999, ливанский фунт держится в узком коридоре колебаний (1.501–1.514 LBP за доллар США) по отношению к доллару США.. Связь обеспечивается большими резервами в иностранной валюте, при этом стабильность валюты также поддерживается коммерческими банками, которые могут столкнуться с серьезными трудностями из-за возможного падения обменного курса. поскольку они держат большую долю долга страны в местной валюте, в то время как со стороны пассивов у них есть большая доля финансирования в иностранной валюте. В прошлом году, привязка к доллару привела к существенному повышению реального эффективного обменного курса (+12% с января 2014 г. по январь 2015 г.). Центральный банк поддерживает высокую положительную разницу между внутренними курсами и курсами доллара с двойной целью: стимулировать приток средств из-за рубежа в кредитные учреждения, которые затем идут на финансирование высокого государственного долга, и накопление иностранной валюты. резервы. Депозитная ставка составляла 5,95% в январе прошлого года..
По данным Intesa Sanpaolo, в 2014 г. дефицит государственного бюджета снизился до 8% ВВП, по сравнению с 9,3% в предыдущем году. В прошлом году государственные счета выиграли от увеличения доходов благодаря возмещению предыдущих налогов по сценарию долговое бремя составляет почти 40% доходов и делает государственные финансы чрезвычайно уязвимыми к динамике процентных ставок.. Затраты на персонал поглощают еще треть, а субсидии государственной электроэнергетической компании EDL составляют около 5% ВВП. Благодаря устойчивому экономическому росту и, в меньшей степени, первичному профициту бюджета в течение нескольких лет, коэффициент государственного долга снизился со 180% в 2006 г. до 123% в 2012 г., а затем восстановился до 134,2% ВВП в 2014 г. По состоянию на сентябрь 2014 г. 40% долга было в иностранной валюте. Внутренние инвесторы (особенно коммерческие банки, за которыми следуют Центральный банк и компании, контролируемые государством) держат почти весь государственный долг в местной валюте и 80% этого долга в иностранной валюте.. Однако следует подчеркнуть, что коммерческие банки подкрепляют свои покупки ценных бумаг депозитами, значительная часть которых находится у нерезидентов, с рисками рефинансирования государственного долга и накопления резервов.
Платежный баланс фиксирует значительный текущий дефицит (в среднем 18,4% ВВП за пятилетку 2009-13 гг.) за счет коммерческой части (средний дефицит 32,9% ВВП за тот же период), в то время как счета «услуги» и «трансферты» показывают значительный профицит благодаря соответственно доходов от туризма и денежных переводов от трудящихся-мигрантов. Профицит финансового счета формируется в основном за счет ПИИ и депозитов в иностранной валюте в банках, подпитываемых миллионами ливанцев, проживающих за границей.. За первые девять месяцев 2014 года дефицит счета текущих операций сократился до 7,8 млрд долларов. Увеличение дефицита торгового баланса, который вырос с 11,6 млрд до 11,3 млрд, было более чем компенсировано счетом услуг (равным 2 млрд) благодаря спросу беженцев и переводов после увеличения чистого положительного результата на счете денежных переводов. . За тот же период положительное сальдо финансового счета достигло 6,5 млрд., с 4,3 млрд евро за тот же период 2013 года. Рост чистых ПИИ (с 0,5 млрд евро до 0,9 млрд евро) компенсировал снижение чистых портфельных инвестиций (с 0,9 млрд евро до 0,3 млрд евро). Депозиты банков в иностранной валюте выросли до 1,6 млрд по сравнению с 1 млрд за аналогичный период 2013 года. Кроме того, снова начали расти кредиты в иностранной валюте (0,4 млрд). Общий профицит платежного баланса вырос до 3,9 млрд долларов с 2,4 млрд долларов, а валютные резервы составили 39,2 млрд долларов.. Это значение сопоставимо с оценочной потребностью в иностранном финансировании в 2015 году, равной 12 миллиардам долларов на душу населения. коэффициент покрытия резервами 3,3. Внешний долг на конец 2014 г. оценивался в 66,3% ВВП, а торговый дефицит, как ожидается, значительно сократится в 2015 г. благодаря сокращению энергетического и торгового дефицита с 17,2 млрд долларов (32,5% ВВП, предварительные данные) до примерно 14 млрд (26% прогноза номинального ВВП в 2015 г.).
Несмотря на новое снижение рейтинга суверенного долга (в декабре прошлого года Moody's понизило его рейтинг с B1 до B2 с негативным прогнозом после аналогичных решений, принятых S&P's и Fitch в конце 2013 г.), все еще неопределенные геополитические рамки и внутренняя напряженность не представляют трудностей в финансировании государственного дефицита. Спрос со стороны банков, ливанцев, проживающих за границей, и инвесторов, ищущих доход, остается высоким, настолько, что в феврале Правительство привлекло 2,2 миллиарда долларов на еврорынке со смешанной десятилетней и пятнадцатилетней эмиссией по ставкам от 6,20% до 6,65%.. Несмотря на это, дефицит государственного бюджета, текущий дефицит и соответствующие объемы государственного и внешнего долга высоки по отношению к ВВП и представляют собой факторы уязвимости экономики страны. Однако государственный долг в значительной степени опосредован внутренней банковской системой, в которой даже в периоды большей нестабильности наблюдается рост финансирования как со стороны резидентов, так и иностранных инвесторов. В то же время, Центральный банк, благодаря большому профициту финансовой части платежного баланса, накопил значительные валютные резервы, обеспечивающие адекватное покрытие внешних финансовых потребностей и импорта. Обильные резервы, однако уязвимые для потоков депозитов нерезидентов, затем предлагают решающий вклад в доверие к валютному режиму, привязанному к доллару, что по-прежнему имеет решающее значение для стабильности финансовой системы, учитывая значительную степень долларизации экономики.
