Цели перебиты на год вперед. Купон увеличен на 33%, на уровне 0,60 евро (против 0,45), результаты выходят за рамки консенсуса. Вот, пожалуйста Генерали Марио Греко, накануне второй фазы («новая жизнь начинается в мае»), ключевую роль в которой будет играть вознаграждение акционеров. «Мы подтверждаем нашу политику увеличения дивидендов и в течение следующих нескольких лет», — повторил генеральный директор del Leone в своей ограниченной презентации для журналистов, заявив, что он очень доволен результатами и уровнем покрытия капитала.
В поле зрения группы нет никаких приобретений: имеет смысл, объясняет Греко, расти в одиночку, не опасаясь, учитывая капитализацию на рынке, стать добычей. Купон, объявленный Леоне уже в этом году, гарантирует солидную доходность в наши дни (под 3%, в три раза больше, чем десятилетний BTP).
Тем не менее акции Generali, которые с октября выросли на фондовой бирже на 32%, вчера потерпели неудачу, упав на 4,4%. Чтобы оправдать выиграл, по мнению некоторых аналитиков, будут новые стандарты бухгалтерского учета, которые вступят в силу в январе 2016 года: расчет коэффициента платежеспособности фактически снизится с нынешних 164% (при методе SolvencyI) до менее 151% при Платежеспособность II.
Парадокс заключается в том, что методы бухгалтерского учета, принятые для нового расчета платежеспособности, могут нанести ущерб компаниям, в портфелях которых есть облигации, переживающие сильное восстановление, как это происходит с большинством европейских государственных облигаций. Qeкороче, может сыграть злую шутку. «Но сегодня действительно рано говорить, какой метод оценки выберут регуляторы, — прокомментировал финансовый директор Альберто Минали. Наша высокая кредитоспособность не меняется, и мы можем подтвердить политику увеличения дивидендов».
«Цель состоит в том, чтобы расти, — говорил ранее Греко. Мы сосредоточены в Европе (еврозона и не еврозона), область, в которой мы ожидаем сильного роста в ближайшие годы благодаря комбинация Qe, ослабление евро, падение нефти. Сценарий, который особенно помогает экономике Италии и Испании». К европейской деятельности, на которую приходится 90% бизнеса, следует добавить девелоперские проекты в Китае и Индонезии.
