Le экономическая политика они повернулись как один человек (а не один человек, учитывая, что Лагард тоже там) в сторону поддержка. Но это поддержка, которая преследует растущий ущерб экономике и изо всех сил пытается не отставать.
В некоторых странах прибегают к ультимативной экономической политике, к «вертолетным деньгам», и во всех странах ликвидность, созданная центральными банками он пошел, чтобы посыпать, не успокоив его, выжженную землю казны предприятий и семей.
Обе тенденции фондовые рынки что эти боги ставки относятся к этим массивам стимулирующие действия. Если небольшое повышение долгосрочных ставок в Germania связано с оптимизмом (или меньшим пессимизмом) в отношении перспектив, преимуществ для i БТп это менее утешительно, и его следует рассматривать в связи с влиянием на дефицит и задолженность огромных текущих выплат.
Проблема для БТП не столько в трудностях размещение новых государственных ценных бумаг (эти размещения на практике гарантируются покупками ЕЦБ), но более высокой стоимостью обслуживание процентов по сравнению с другими странами, также принимая во внимание возврат прибыли центрального банка. Там спор на коронабонд это по существу есть.
За всем этим также стоит вопрос о задолженность, чей вес в Италии приблизится к японскому уровню (по крайней мере, с точки зрения валового долга — он уже сегодня находится на японском уровне с точки зрения чистого долга). Границы экономической политики смещаются, и «ultimissima Thule» присутствует в потенциале, если не в действительности. денежное финансирование государственного дефицита, что привело бы к постоянному увеличению долга, который, однако, ничего не стоил бы и не был бы никогда не возмещал (Конечно, существует законодательный запрет на ЕЦБ, но есть технические способы обойти это…).
Если долгосрочный дифференциал реальной ставки является одним из основных факторов, определяющих обменные курсы, т. доллар, в котором наблюдалась эта разница по отношению к евро (T-Bond vs. Bund) вниз на 169 базисных пунктов по сравнению с прошлогодними максимумами он должен быть намного слабее, но это мешает его роли убежище. Это юань он осторожно оценивает, потому что его экономика первой восстановилась (лучше: выздоровела).
номинальная эффективность Ти Бонд через 10 лет это исторический минимум (0,73%), отрицательный Лад чуть менее отрицательное (-0,33%), а i БТп, с 1,59%, они близки к 200 пунктам распространение с Бундом. Если это вас утешит, спред сузился. BTp/Бонос Испанский упал со 120 пунктов 18 марта до 80 по последним данным. Сокращение разрыва, вероятно, связано с распространением вируса в Испании, который, будучи более «вирулентным», чем в Италии, ухудшает перспективы роста и увеличивает стоимость спасения экономики.
Уровень реальные ставки, низкий или отрицательный, намного выше, чем уровень (отрицательного) изменения ВВП в различных странах. Единственный способ сбить их — один более высокая инфляция, но рассчитывать на это не приходится. Центральные банки делают все возможное, чтобы поднять ее, создавая ликвидность, но прошлый опыт показывает, что нет никакой связи между количеством денег и инфляцией, когда потребность экономической системы в ликвидности очень высока.
На финансовых рынкахзолото, после взлетов и падений вновь обрела свою роль убежища (наилучшие пожелания золотые жуки). в фондовые рынки У Уолл-Стрит есть выздоровел чуть меньше половины – е Евростокс чуть меньше трети — от того, что было потеряно по сравнению с топовыми антивирусами. Но эти выздоровления они не убеждают. Кризис еще не раскрыл всех своих повреждений, и огромная общественная поддержка экономики этого будет недостаточно, чтобы защитить прибыль компании суждено ухудшить во много раз больше, чем экономика.
