2016 год стал еще одним очень важным годом для итальянской банковской системы. Согласно оценкам, представленным в настоящем Отчете, по сравнению с 2015 годом доходы от процентной маржи уменьшились бы на 3,1 миллиарда долларов, что лишь частично компенсировалось ростом прочих чистых доходов на 2 миллиарда долларов. В то же время резервы увеличились бы почти на 11 миллиардов. Это привело бы к падению прибыли до налогообложения на 3,5 миллиарда долларов.
Результаты, которые заставляют систему акцентировать процесс трансформации инициированные после кризиса прошлых лет и теперь проводимые по строгим правилам европейского надзора. Наши данные, прогнозируемые на 2019 год, показывают, как эта реструктуризация приведет к постепенному сокращению банковского сектора в итальянской экономике. Ожидается, что доля кредитов в ВВП снизится до 99 процентов (против 101,6 процента в 2016 году и 115,9 процента, по-прежнему зафиксированных в 2012 году), доля банковского финансирования — до 116,2 процента (122 процента в 2016 году).
Это в условиях, характеризующихся дальнейшим повышением степени капитализации, при этом капитал, как ожидается, превысит 2019% кредитов в 15 году (13,9% в 2016 году; 9% до кризиса) и спредом между кредитными ставками и обязательствами. который вырастет примерно на полпункта по сравнению с уровнем прошлого года, но останется на ту же величину ниже значения 2014 года.
Стержнем процесса реструктуризации станет снижение соотношения затрат и доходов, который, как мы ожидаем, упадет на целых 12 пунктов за этот период. Только на расходах на персонал можно было бы сэкономить порядка 3,5 миллиардов долларов (-15%). С другой стороны, структурные изменения в отношениях между банками и клиентами, связанные с техническим прогрессом, делают менее необходимым контроль за территорией через отделения. В то же время кризис еще больше ускорил процесс реструктуризации, поскольку сокращение затрат оказалось одним из немногих жизнеспособных вариантов улучшения показателей доходов.
Также потому, что восстановление сектора происходит с небольшой текучестью: системе придется нести дополнительные убытки, связанные с продажей разрешенных в 2015 году банков, которые будут приобретены за символическую стоимость; пересмотр международных правил (Базель 4), отложенный на данный момент, может привести к новым запросам на капитал с усилением напряженности в менее надежных банках; два банка Северо-Востока (Veneto Banca и Popolare di Vicenza) должны будут пойти по пути не простого слияния.
В этой ситуации правительству пришлось вмешаться с фондом в 20 миллиардов долларов, предназначенным для разрешения банковских кризисов, который уже частично предназначался для того, чтобы избежать спасения MPS.
С другой стороны, положительным элементом является прекращение роста проблемных кредитов, которая материализовалась в течение 2016 года. Мы ожидаем, что в следующие три года отношение необслуживаемых кредитов к кредитам может снизиться на три с половиной пункта, а резервы, которые продолжат снижать доходность и в 2017 году, в любом случае могут уменьшиться. отступить, пока они не упадут ниже 50 процентов от операционной прибыли в конце прогнозируемого периода.
Мы ожидаем улучшения рентабельности в 2018–19 годах, связанного с различными факторами, которые одновременно улучшат состояние банковской системы: первоначальное незначительное повышение процентных ставок в сочетании с умеренным расширением кредитов поможет восстановить процентную маржу; большее внимание банков к доходам, отличным от процентов, приведет к увеличению других доходов и посреднической маржи; структурные вмешательства снизят эксплуатационные расходы; сокращение сомнительных кредитов за счет чрезвычайных интервенций позволит сократить резервы.
Важно подчеркнуть еще одну особенность: данные за 2016 год подтвердили ремодуляцию, которая продолжалась в течение некоторого времени, банковского фондирования в пользу краткосрочных технических форм (меньшее количество облигаций и больше депозитов на текущих счетах). Эта тенденция присутствует и в прогнозах до 2019 года. Это изменение обеспечивает банкам экономию на стоимости фондирования, смягчает снижение процентной маржи, но в будущем может подвергнуть систему большему рефинансированию и процентным рискам. Было бы целесообразно внимательно следить за этой структурной трансформацией и стараться поддерживать облигационные выпуски банков, чтобы сдерживать рост этого вида риска.
Заключительная глава отчета, посвященная, как обычно, монографической теме, поднимает центральный вопрос: является ли план действий, намеченный новым европейским регулированием, однородным или он оказывает асимметричное воздействие в зависимости от того, какая банковская модель преобладает в отдельных странах? Ответ, который мы получаем из анализа, не обнадеживает. Нынешняя система регулирования европейской банковской индустрии, на наш взгляд, омрачена различными проблемами и явными асимметриями.
В частности, если мрачным стал регулирование кредитного риска, инструменты контроля, активируемые против рыночных рисков, гораздо мягче. Конфигурация, которая на самом деле не соответствует известному факту: финансовый кризис возник из-за излишеств не кредита, а финансового рычага, именно тех, на которых осуществление европейского надзора кажется наиболее отвлеченным.
На самом деле этот косоглазие наказывает итальянскую систему, в которой преобладает банковская модель, основанная на предоставлении кредита. Таким образом, постепенное сокращение банковской системы, на которое обречена банковская система, также является результатом вариантов, принятых регулированием. Результат, который отчасти действует как стимул для нашей экономики, считающийся слишком банкоцентричным, но который ставит систему преференций центральной страны, Германии, выше других. Оставить открытым вопрос об уязвимости Еврозоны к системному риску, который может возникнуть в пределах одной страны.
Мы также возвращаемся к тому, как отсутствие единой системы защиты банковских вкладов приводит к сохранению фрагментации на европейском банковском рынке. Создание единого фонда встречает сильное противодействие со стороны стран Центральной и Северной Европы во главе с Германией, опасающихся необходимости вмешиваться своими средствами для спасения банков в других странах.
Но в этом контексте кажется очень маловероятным, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе Европа действительно сможет вооружиться единый банковский рынок который преследует два общих принципа: i) устранение сегментации, присутствующей между различными рынками; ii) снижение рисков финансовой нестабильности. Сокращение финансовой сегментации, с другой стороны, окажет важное положительное влияние на перспективы роста всей Еврозоны, что позволит заполнить часть разрыва с точки зрения темпов роста ВВП и уровня безработицы, который в настоящее время наблюдается в отношении США, где уже некоторое время действует единая схема гарантирования депозитов.
