После интенсивного периода слияний и поглощений, последовавшего за либерализацией рынков коммунальных услуг, которая достигла пика в 2004 и 2006 годах, в Италии началась тенденция постепенного сокращения слияний, которая, по-видимому, продолжается и по сей день.
В результате многочисленных операций по слиянию и поглощению за последнее десятилетие возникли и укрепились несколько крупных многопрофильных полюсов надрегионального масштаба: A2A и ЛГХ для Ломбардии; Iren за обширную территорию, охватывающую Пьемонт, Лигурию и Эмилию; Гера для Романьи и некоторых соседних территорий; Acea для Лацио и Тосканы. В северо-восточном регионе присутствуют коммунальные предприятия среднего размера (Dolomiti Energia, Veritas, AGSM Verona, Acegas Aps и Ascopiave), но ни одно из них не занимает лидирующих позиций по сравнению с другими. Несмотря на усилия, в том числе и на политическом уровне, по созданию крупного коммунального предприятия на Северо-Востоке, особо существенных изменений не предвидится.
В секторе водоснабжения и водоотведения операции по слияниям и поглощениям фиксируются на протяжении многих лет в меньшей степени, чем в энергетике, как по количеству, так и по размеру. В последние годы наблюдается дальнейшее снижение и других определяющих факторов, связанных главным образом с неопределенностью регулирования и с управлением на местном уровне, которое часто отдает предпочтение другим целям, а не эффективному управлению, способному окупить инвестиции. В этих промышленных секторах операции по слиянию и поглощению, часто обусловленные операциями, в основном касающимися энергетического сектора, как правило, не приносили ожидаемых результатов; однако, особенно на Севере, можно выделить некоторые примеры совершенства, такие как Гера.
Однако в последние два года появились первые признаки возможного обращения вспять этой, безусловно, не положительной тенденции. Во-первых, утверждение Декрета Ронки привело к некоторым важным операциям с участием итальянских (F2i) и иностранных (Eisner) инвестиционных фондов. К этому следует добавить совсем недавний запуск Управления по регулированию водного сектора, даже если некоторые критические вопросы остаются в декрете-законе, регулирующем его функционирование (например, политическое назначение генерального директора), которые, как ожидается, будут устранены. во время конвертации.
В энергетическом секторе, как в Италии, так и на международной арене, лидерство прочно находится в руках крупных энергетических компаний, лидерство, на которое, конечно же, не повлияли процессы либерализации: европейский рынок ушел от структуры, характеризуемой национальным монополии в континентальную олигополию, где шесть компаний контролируют большую часть предложения, даже косвенно. Eni и Enel могут сыграть важную роль. Если для первого игрока международное присутствие было стратегическим активом с момента его основания, то для Enel этот процесс начался всего несколько лет назад, но результаты были столь же важны. Следуя агрессивной политике слияний и поглощений, Enel в настоящее время присутствует во всех крупных европейских странах, в России и в Южной Америке. В будущем, учитывая ограниченные возможности для роста в Италии, группа намерена и дальше продвигать свою интернационализацию. Это подтверждается недавним инвестиционным планом Enel Green Power 4 с капитальными затратами в размере 6,4 млрд евро в 2015 году в Латинской Америке, Северной Америке и Восточной Европе.
Однако даже среди «более мелких» коммунальных предприятий проявляется определенное стремление к интернационализации: после того, как возможности для роста в Италии исчерпаны, некоторые игроки, достигшие определенного уровня критической массы, совершают приобретения, пусть и не очень ценные, даже в Европе. Так обстоит дело, например, с A2A в Черногории и во Франции (EPCG, Cofatech Coriance).
Что касается будущего развития, энергетический сектор к настоящему времени определил баланс на континентальном уровне. Баланс, при котором на национальном уровне крупные местные коммунальные предприятия контролируют уже большие эталонные территории, а более крупные игроки (Enel, Eni и, в меньшей степени, Edison) становятся все более активными на международной арене. Большой неизвестный фактор остается на Юге, где процесс агрегации так и не начался, ограничиваясь несколькими спорадическими операциями. Южные газовые и электрические игроки по-прежнему отличаются небольшими размерами, высокой долговой позицией и низкой эффективностью. Однако такая ситуация является результатом не столько особенностей коммунального сектора, сколько более общего контекста сферы: только улучшив этот последний аспект, можно будет начать серьезный процесс агрегации в этой сфере, усиливающий деятельность компаний. , территорий и конечных потребителей.
Что касается природоохранного сектора, то он по-прежнему чрезмерно раздроблен, имеет слишком много недостатков, особенно в некоторых районах страны, и хроническую нехватку ликвидности для инвестиций (очистка воды, системы контроля утечек, очистные сооружения). Декрет Ронки вместе с эффективным и независимым Управлением водного сектора может иметь эффект создание крупного экологического игрока, способного выйти на международную конкуренцию. Однако недавний референдум подрывает один из краеугольных камней этого возрождения. В случае отмены законодательства, реформирующего местное госуслуги, следует ожидать сохранения нынешней застойной ситуации еще в течение нескольких лет.
