Недавняя продажа Магнети Марелли на японской выставке Calsonic Kanzei, о которой было объявлено в Лондоне 22 октября прошлого года, вновь поднимается вопрос о размере и семейной собственности нашей отрасли. Это передача, сделанная FCA, большая группа, эмигрировавшая из Италии в Голландию в 2015 году, до сих пор находится под контролем семьи; продажа японской компании очень похожего размера, принадлежащей американскому фонду частный акционерный капитал ККР.
FCA имеет большую задолженность: по состоянию на июнь прошлого года у нее был финансовый долг в размере 16,6 млрд евро против отрицательного материального капитала в размере около 3 млрд. Из общих активов в 99,5 млрд евро нематериальные активы (гудвилл и прочие отчисления, подлежащие амортизации) составил 25,6 млрд, т. е. чуть меньше стоимости основных средств (28 млрд), т. е. тех активов, которыми возможно управление. На фоне 16,6 млрд долгов 14 млрд краткосрочных финансовых активов числились среди денежных средств в кассах, в банках и приравненных к ним банках, наличие которых всегда вызывало некоторые вопросы.
Стоимость продажи, подробности которой пока неизвестны, заявлена в размере 6,2 млрд евро и представляет собой потенциальное улучшение финансовой структуры FCA. Официальный пресс-релиз настаивает на будущем росте Magneti Marelli, но ясно, что, помимо списания долга продавца, операция прежде всего увеличит покупателя: фактически CK увеличится с 7,7 до 15,2 млрд евро. в обороте, это улучшит предложение и сможет использовать более крупный и диверсифицированный рынок.
На мой взгляд, этоупущенная возможность для итальянской промышленности которая вместо тривиальной продажи могла бы породить «новую» крупную национальную компанию с глобальным охватом. Вместо этого подтверждается историческая тенденция нашего капитализма, заключающаяся в консолидации крупных иностранных групп, противостоящих нескольким крупным итальянским компаниям, находящимся под контролем государства, и, прежде всего, множеству мелких и средних предприятий.
Увы, та «мантра», которая заставляет многих (часто неосведомленных) ученых жаловаться на избыток малого бизнеса, их предполагаемое препятствие на пути развития производительности, их низкую склонность к интернационализму, их отказ от использования менеджеров вне семьи, будет усилена родителем. компании, их уязвимости перед сменой поколений и их неадекватности для применения новых технологий. Именно эти последние аспекты (или опасения) и послужили поводом для глубокого анализа членов Master in Корпоративное управление учрежден Миланским католическим университетом. Все эти «мелкие» бизнесы хороши или плохи? На такой вопрос ведущий профессор Каттолики Раффаэле Маттиоли, преподававший там банковские операции с 1939 по 1944 год, ответил бы, что это «факт»! И вы должны иметь дело с фактами, тщательно изучая их.
Ежегодно по результатам Обсерватории АУБ по семейным предприятиям можно подсчитать, что в Италии происходит одна смена поколений на каждые 61 предприятие. Если учесть, что ИСТАТ обследует 4.400.000 XNUMX XNUMX активных предприятий, то количество таких переходов должно исчисляться десятками тысяч. И с тех пор семейный бизнес, как правило, демонстрирует определенную устойчивость (по крайней мере, числом) мы должны сделать вывод, что в большинстве случаев они заканчиваются некоторым успехом. Но чтобы понять этот успех, нам нужно задуматься об исторической эволюции нашей отрасли.
По мнению высшего руководства Bankitalia, «иногда предприниматели не хотят слишком сильно увеличивать размер своей компании» (т. Сальваторе Росси в Венеции, 5 октября.); мнение, имеющее большое количество сторонников в академических кругах и среди публицистов, основанное, прежде всего, на аксиоме о том, что большая компания более эффективна, чем маленькая. Что ж, мы должны понимать, что эта аксиома могла быть справедливой во времена Генри Форда, но затем была сметена промышленная история, в которой гибкость и качество превалируют над крупномасштабным производством.
Трансформация спроса на товары в развитых странах и появление информационных технологий (начиная с 80-х годов прошлого века) осудили фордистский капитализм, отдав предпочтение тому, что Джакомо Бекаттини назвал «капитализмом с человеческим лицом». Основой является уже не финансовый капитал, вложенный для получения прибыли и прироста капитала чисто спекулятивного характера, а компания, основанная и управляемая людьми, которые развивают свои жизненные проекты, стремясь не только и не столько к «заработку» как таковому, но и к жизнерадостность и общественное положение. И это «социальный двигатель» районов и осуждать этих предпринимателей за то, что они не хотят увеличивать свой финансовый размер, например, путем выхода на биржу, равносильно упреку двух параллельных прямых линий в том, что они никогда не пересекаются.
Эта районная эволюция, восходящая к годам экономического чуда и закрепившаяся в 70-х и 80-х годах прошлого века, сочеталась затем с появлением средних предприятий (Четвертый капитализм), две трети которых имеют районное происхождение. . Но настоящая итальянская проблема заключается не в чрезмерном количестве (более 4 миллионов по данным Istat) малых предприятий, которые не хотят расти, а скорее в небольшое количество крупных, которые полны решимости регрессировать. По данным переписи, число производственных предприятий с числом занятых 1.000 и более человек увеличилось с 339 в 1971 г. до 176 в 2011 г., и каждое из них уменьшило средний размер с 3.877 до 2.438 работников. Таким образом, количество крупных компаний сократилось, и они уменьшились в размерах: вместо того, чтобы осуждать отсутствие роста мелких пигмеев, не должны ли мы попытаться исправить упадок крупных ватусси? То есть не должны ли мы обеспечить расширение части экономики, поддерживаемой пигмеями, за счет добавления части, поддерживаемой ватусси?
Что касается аксиомы продуктивности, то следует задуматься над тем, что положительное сальдо нашего торгового баланса с зарубежными странами полностью приходится на более мелкие компании: в 2017 году товары, которые экспортировали районы и средние предприятия, превысили соответствующий импорт на сумму, равную 103 миллиардам евро, что сделало Италию вторым нетто-экспортером ЕС после Германии; типовые товары крупных компаний (химия, автомобильный, железо и сталь и др.), напротив, зафиксировали отрицательное сальдо в размере 6 млрд евро. Вы выигрываете на зарубежных рынках, если вы продуктивны, и только что представленные данные показывают, что наиболее популярные аксиомы нуждаются в пересмотре; а также применяемые в настоящее время в академии методики расчета производительности (Ptf), результаты которых опровергаются фактами.
Урок смены поколений в цитируемом Master делла Каттолика видел показания так называемого «мелкого» предпринимателя (около 150 сотрудников). Он работает в одном из тех секторов, которые «мантра» считает неправильными (текстиль). Он не является, по-видимому, грубым ремесленником с мозолистыми руками: помимо диплома Университета Каттолики, он обладает глубокими управленческими навыками, приобретенными в промышленных компаниях в Италии и за рубежом. В возрасте 40 лет он сменил своего отца в семейном бизнесе, где он расширил свое присутствие в секторе контролируемых капиллярных фильтров; узкоспециализированное производство, которое с выпуском двух миллиардов штук в год настаивает на нише мирового рынка, где оно контролирует 50%. Сильно автоматизированное производство, включая контроль качества и отсутствие заводских выбросов. С финансовой точки зрения его кредитный рейтинг в банках сравним с тройным уровнем А. Фактически, одной из отличительных черт четвертого капитализма является роль самофинансирования: Национальные агрегаты этих компаний ежегодно подтверждают структуру, при которой собственный капитал полностью покрывает потребность в основных средствах, оставляя лишь часть обязательств по оборотному капиталу банковскому кредиту.
Когда речь идет о семейном бизнесе, часто упоминается эффект Будденброка, согласно которому, следуя сюжету одноименного романа Томаса Манна, первое поколение создает, второе сохраняет, а третье разрушает. Несомненно, что в некоторых случаях это происходит, но это не может быть нормой, учитывая постоянное количество семейных предприятий и, применительно к четвертому капитализму, их управление. В лучших моделях он предусматривает семейный договор, предусматривающий выбор преемника на основе компетенций, приобретенных как на учебе (в том числе мастер) как в поле; и дату перехода, которая видит новый лидер в возрасте около 35-40 лет: не слишком мало, чтобы гарантировать опыт, и не слишком много, чтобы гарантировать инициативу.
