Lo Шанхайский композитный индекс более чем подорвал все достижения, набранные с начала года, европейский фондовый индекс Euro Stoxx 50 очень близка к этому, а с январяS & P500 потерял более 8%,Индекс волатильности VIX наблюдался самый большой рост всего за несколько дней в своей истории, а товары находятся на 16-летнем минимуме (цены на нефть ниже $40 за баррель впервые с 2007 г.).
В основном рынки сотрясают мрачные экономические перспективы Китая, которые бросают тень на глобальный экономический рост. Не помогают также неопределенность в отношении будущих действий ФРС и постоянно шатающаяся Греция, борющаяся с отставкой премьер-министра Алексиса Ципраса и досрочными выборами в сентябре.
Для многих вкладчиков нормально чувствовать дрожь. Затем стоит глубоко вдохнуть и поразмыслить, не допуская оплошностей. Вот 6 ошибок, которых следует избегать абсолютно.
1) Игнорировать факты
Не увлекайтесь болтовней: смотрите на факты. Государственные облигации стран, считающихся более безопасными (США, Япония, Германия), исторически имеют очень низкую доходность. Поэтому в среднем операторы (прежде всего пенсионные фонды развитых стран, находящиеся в хроническом дефиците из-за трендов демографические и экономические светские люди) мало зарабатывают на инвестициях с фиксированным доходом и остро нуждаются в инвестициях в более прибыльные активы. Поэтому стремление инвестировать в акции является сильным. И оценки акций в мире не так уж плохи, достаточно нескольких цифр, чтобы это понять:
- il P / E, Grahm & Dodd для развитых стран (простое среднее арифметическое Европы, США и Японии) теперь равно 20 против среднего исторического значения 29 (чем ниже P/E, тем дешевле акции при прочих равных условиях);
- Отчет Цена/балансовая стоимость того же агрегата — 1,7, тогда как историческое среднее — 2 (и чем ниже цена/баланс, тем более удобными можно считать акции);
- il Дивидендная доходность это 2,7% в год, по сравнению с историческим средним значением 2%; в частности, в Европе Dividend Yield сейчас равен 3,9%, а доходность Bund равна удушающим 0,64% в год – поэтому мы имеем жадную разницу в 3% между дивидендами и доходами по облигациям.
Подразумеваемая волатильность цен опционов в эти дни достигла 40% в США (индекс VIX), а в Европе (индекс VDAX) не превысила 24%. Имейте в виду, что во время кризиса Lehman VIX превышал 80%.
Это была плохая неделя для акций, несомненно, но даже не настолько экстраординарная: используя данные фондового индекса США. Dow Jones собранные с 1899 года по сегодняшний день, и отсортировав потери от самых серьезных вверх, потери за последние 5 дней находятся на двадцатом месте.
Кроме того, денежно-кредитная политика остается адаптивной во многих частях земного шара. В частности, китайский центральный банк имеет в своем распоряжении приличный арсенал, чтобы отреагировать на крах фондового рынка и отток средств, оживив китайскую экономику. Который, однако, следует помнить, растет от 5% до 6% в год (просто для сравнения, тщедушный итальянский ВВП растет, по последним данным ISTAT, по годовой ставке 0,5%).
2) Забвение природы финансовых рынков
Это Распродавать это в основном об акциях. И акции в основном прибыльны в долгосрочной перспективе. Я вспоминаю, что с 1900 по 2014 год, согласно весьма авторитетному ежегоднику Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2015 под редакцией Э. Димсона, П. Марша и М. Стонтона из Лондонской школы бизнеса:
- акции вернулись в среднем в реальном выражении (т.е. за вычетом эрозионного эффекта инфляции) 4,4% в год (5,5% с 1965 г.);
- вместо этого среднесрочные облигации сделали1,6% реальных в год (4,9% с 1965 г.).
А с 1900 года по сегодняшний день было всякое: мировые войны, социальные и технологические революции, пандемии и так далее. Думаю, можно сказать, что выборка очень значимая.
В волатильности и резких падениях фондовых индексов нет ничего ненормального: это финансовые рынки, господа. Это крайне непредсказуемая и крайне неуправляемая сложная система (к сожалению, человечество пока не нашло лучшего способа распределения сбережений). Не говорится, что эта система будет существовать вечно, действительно, история человечества учит, что это довольно маловероятно, но определенно не несколько (очень) негативных биржевых сессий предвещают ее конец. Требуется гораздо больше.
3) Измените свою инвестиционную стратегию
Китай упал на 8% с начала года. Но я надеюсь, что вы не вложили все свои активы в китайские акции или акции развивающихся рынков. Надеюсь, у вас есть хорошо диверсифицированный портфель, составленный в момент спокойствия таким образом, чтобы он соответствовал вашим целям. Если у вас есть Премиум-кошелек или Экспресс-кошелек,распределение активов в течение нескольких месяцев она стала более оборонительной. А теперь ответьте на вопрос: изменил ли радикально ваши цели тот факт, что PMI Китая оказался ниже ожидаемого, а VIX на уровне 33%?
Так что подумайте десять раз, прежде чем кардинально менять свою инвестиционную стратегию. Здравый смысл, самопознание, диверсификация портфеля и терпение — лучшее оружие для преодоления этих моментов большой неопределенности.
4) Ошеломление от новостей
СМИ ложатся спать с падением фондового рынка, волатильностью и подобными тонкостями. Непредсказуемые и часто резкие краткосрочные колебания могут заставить вас нервничать и отвлечь вас от ваших долгосрочных целей: держите их на расстоянии вытянутой руки. Так что будьте в курсе, следите за своим портфолио, но не переусердствуйте. Обратите внимание на сигнал, то есть на существенные факты и цифры, а не на шум новостей, которые жужжат в воздухе, как комары.
5) Следуйте за глупыми проповедниками
Рынок изобилует красочными субъектами, предлагающими более или менее причудливые финансовые советы: будьте осторожны, когда рынок более турбулентный, вы больше боитесь и поэтому уязвимы для их причудливых призывов.
Никто не знает, что будет завтра, или на следующей неделе, или в следующем месяце. Тот, кто утверждает обратное, — шарлатан. Потому что ни у кого нет стратегий торговли магия, которая всегда побеждает: многие из этих якобы исключительных инвестиционных стратегий являются результатом случайности, другие говорят сами за себя.
6) Сделать вид, что ничего не произошло
Чрезмерная самоуверенность и самоуверенность также являются ошибкой. Убедитесь, что в кошельке естьраспределение активов разумной, достаточно диверсифицированной и имеющей приемлемые для вас индикаторы ожидаемого риска, чтобы по возможности избежать катастроф. При необходимости внесите необходимые изменения в портфолио. Сосредоточьтесь на том, что вы можете контролировать, и не гонитесь за сроки рынка идеально, это химера.
