Мы находимся накануне исторического поворотного момента для Европы, когда ЕЦБ что ему придется поднять процентные ставки впервые за 10 лет, чтобы попытаться бороться с инфляцией, 21 июля. На следующей неделе, 26 июля, настанет черед ФРС которая некоторое время назад уже начала ужесточение денежно-кредитной политики, чтобы обуздать еще более сильную гонку цен в США.
Дилемма всегда одна и та же: забить до смертиинфляция, с риском также повлиять на экономику и вызвать рецессию?
Из истории исходит путь вперед, которого хотел председатель ФРС Пол Волкер в 80-х годах для оперативного повышения ставок, что привело к серьезной рецессии в Соединенных Штатах, когда уровень безработицы вырос до 10%.
«ЕЦБ и ФРС обязательно должны будут двигаться разными путями, потому что инфляция, с которой сталкиваются две страны, различна», — говорит он. Андреа Пескатори, генеральный директор VerCapital. «У нас инфляция предложения, а в США более важна составляющая спроса. Следовательно, ответы должны быть разными: на инфляцию, вызванную спросом, очень эффективно влияет повышение ставок, на инфляцию, вызванную предложением, даже при повышении ставок мало что делается. Однако ЕЦБ заперт в стене и ему в любом случае придется повышать ставку». Ожидается повышение ЕЦБ на 0,25% с текущих -0,50%.
Как в этой ситуации ориентироваться в инвестициях? В общем, наверное, пора пересмотреть распределение активов в целом и максимально диверсифицировать, говорят стратеги, миксом из акций, облигаций, ETF.Однако одни инструменты больше других подходят в борьбе синфляция. Вот несколько советов от экспертов.
Ценные бумаги, привязанные к тренду инфляции: Btp Italia, Btpei, Tips
На прошлой неделе Istat обнародовал окончательные данные по инфляции за июнь, которая выросла до 8% в годовом исчислении с +6,8% в мае, подтвердив предварительную оценку. В Италии Казначейство регулярно выпускает БТП Италия, единственный BTP, индексированный с учетом уровня инфляции в Италии (индекс Foi, за исключением табачных изделий, потребительских цен для семей рабочих и служащих, за вычетом табачных изделий). Каждые шесть месяцев они выплачивают проценты по фиксированной ставке на капитал, переоцененный в соответствии с инфляцией отчетного семестра на основе индекса Istat. Кроме того, тот, кто держит ценную бумагу до ее естественного погашения, также получит так называемый «бонус лояльности», равный 1% от инвестированного капитала. Министерство экономики и финансов сообщило, что в третий квартал 2022 выпустит новый 5-летний BTP (срок погашения 01), с минимальной суммой всего выпуска, равной 12 млрд евро. Если, с другой стороны, желательны инструменты, индексированные с учетом европейской инфляции, MEF регулярно выпускает i бтпей, со сроками погашения от 18 месяцев до 3, 5, 7, 10, 15, 20 и 30 лет.
Был бы и я Почтовые сберегательные облигации выдан Депозитный и кредитный фонд, распространяется через отделения Poste Italiane, доходность которых ниже. Согласно некоторым источникам на рынке, CDP изучает вопрос о повышении процентных ставок по почтовым сберегательным облигациям. Новые ценные бумаги 3×4 и 4×4 предлагают соответственно 1% и 1,25% брутто годовых, если они удерживаются в течение максимального периода, предусмотренного двумя выпусками.
По другую сторону Атлантики тоже есть аналогичные инструменты: US Treasuries с индексом инфляции (СОВЕТЫ) «предлагая хеджирование по разумной цене против неожиданных скачков инфляции», — говорится в отчете Pimco. US TIPS в настоящее время оценивает возвращение инфляции к целевому уровню ФРС в 2% через 12-18 месяцев. Также есть ЭТФ (Exchange Traded Fund), базовым активом которого являются облигации, привязанные к инфляции.
Альтернативы: корпоративные облигации с двузначной доходностью, частный долг и инфраструктура.
«Нам нужно думать о доходности в реальном выражении выше уровня инфляции, что непросто и к чему мы больше не привыкли», — продолжает Пескатори. «Например, на наиболее ликвидных рынках облигаций сразу доступны корпоративные вопросы: срок погашения менее одного года имеет доходность 7%, а сроком более 2 лет доходность уже превышает 10%. Также есть реальные рынки, включая рынок частный долг, рынок более оторван от инфляционного рынка, потому что он не привязан к рынку, более того, он имеет тенденцию к плаванию. Очевидно, поскольку мы имеем дело со средними и малыми компаниями, нам нужно быть осторожными, потому что, если дефляция появится в дополнение к инфляции, они больше всего подвержены отрицательной экономической кривой. Говоря о реальных инвестициях, есть и такие. инфраструктурный, учитывая, что инфляция в основном связана со стороной энергоснабжения: мы начинаем с фонда энергетического перехода, который инвестирует именно в программы повышения энергоэффективности для крупных общественных зданий.
Товарный рынок: предвестник инфляции?
Другим способом потенциальной борьбы с инфляцией могут быть инвестиции в товары. Цена сырье он имеет относительно сильную связь с инфляцией. Тем не менее, это нестабильный рынок, и поэтому с ним следует обращаться осторожно. Но его также можно рассматривать как предвестник инфляционных тенденций. падение с вершин котировок, потому что рынки также учитывают экономический спад.
второй Эдвард Фуско, основатель LD Capital, «Снижение цен на сырье может предвосхитить инфляционную тенденцию, а их снижение может дать некоторую передышку экономике. Но мы не должны думать, что при этом может произойти изменение курса двух центральных банков, по крайней мере, в ближайшие два месяца», — сказал он. Галстук-Интермонт. «Более того, как товарный рынок в целом, так и рынок золота в частности очень волатильны, и поэтому необходимо очень осторожное распределение».
Ломбард Одиер, независимая швейцарская банковская группа, которая также рассматривает прямые инвестиции в европейскую жилую недвижимость как инструмент снижения волатильности портфеля и борьбы с влиянием инфляции, однако проводит различие между товарами и золото. «Мы по-прежнему недооцениваем золото, слишком подверженное влиянию инфляции, рыночной неопределенности, повышению ставок и укреплению доллара», — сказал он в своем отчете. Вместо этого он предпочитает доступ к диверсифицированному пакету товаров. «В отличие от последних 20 лет, товарные рынки сейчас в большей степени зависят от предложения, а это означает, что цены могут оставаться на плаву, даже если спрос замедлится», — говорится в отчете. «В частности, мы ценим промышленные металлы, которые продолжают извлекать выгоду из государственных инвестиций в развитие инфраструктурных проектов и экономического перехода к декарбонизации источников энергии, что является многолетней тенденцией. Даже повторное открытиеКитайская экономика должен поддержать вопрос».
