Обзор итальянских фондов и SICAV, проведенный Исследовательским бюро Mediobanca, в настоящее время в его двадцать втором издании, рассматривает 923 фонда итальянского права, принадлежащих наиболее важным операторам, с точки зрения активов под управлением (23 для открытых фондов), а также как 1499 2012 фондов, созданных и ликвидированных в течение 95 года. Коэффициент представительства отрасли с точки зрения активов составляет 97% в секторе открытых фондов и более 87% в других категориях, кроме закрытых и недвижимости. По сравнению с предыдущим изданием было представлено еще 85 фондов, с учетом 21 объединенных и 14 ликвидированного фонда, а также XNUMX фондов, по которым отчет не был предоставлен. Таковы итоговые результаты опроса
. Искупления всегда побеждают: Итальянские фонды продолжают страдать от выкупов, объем которых превышает новые подписки. В 2012 году это было около 9 миллиардов евро; в целом активы на конец 2012 г. были вторыми по величине за последние 15 лет. Сокращение отрасли (в настоящее время четырнадцатое место в международном контексте после Швеции) приводит к тому, что доля управляемых активов в ВВП составляет 8% против 42% в 1999 году; Италия резко контрастирует с Европой, где заболеваемость выросла с 48% до 69% за тот же период.
. Положительный операционный результат: В 2012 фонды закрыли свои счета с прибылью в 13,5 млрд евро (на активы в управлении, которые на начало года составляли 192 млрд евро). Средняя чистая прибыль на капитал может быть оценена в 6,2%, в частности, за счет возмещения фондов акций (11,1%), сбалансированных фондов (8%) и фондов облигаций (7,4%), а также пенсионных фондов, оба договорные (8,2%). %) и открытый (9,1%).
. Режим управления: расходы на управление выросли до 1,3% от активов с пиком в 2,8% в секторе акций, что является рекордным показателем (в три с половиной раза по сравнению с фондами США). Также там вращение портфеля (7 с половиной месяцев) был подтвержден как высокий, особенно по сравнению со средним показателем американских фондов (который превышает два года).
. Долгосрочная оценка: доходность в долгосрочной перспективе все еще неудовлетворительна; те, кто инвестировал во все итальянские фонды за последние 29 лет, понесли бы, по сравнению с ежегодными инвестициями в 12-месячные BOT, убыток, более чем в один раз превышающий первоначальный капитал (увеличившийся за период всего в 3,7 раза против 4,8 раза). боты). На основе ставки без риска, результат открытых фондов подчеркивает потерю стоимости, равную примерно 81 миллиарду евро за последние пятнадцать лет.
. в 2013: согласно имеющейся официальной статистике, в первые три месяца 2013 года было преобладание подписок над погашениями на 1,8 млрд евро в фондах, регулируемых итальянским законодательством. Фонды поездка туда и обратно (продвигаемый за границей итальянскими менеджерами) зафиксировал объем чистой подписки в 4,9 миллиарда долларов. Там производительность за этот период можно оценить примерно в 1,6%.
Приложения: Report_Funds_2013-Presentation.doc
