Автомобильный сектор переживает фазу важных структурных изменений, которые могут привести к серьезным потрясениям в отрасли и вытеснению с рынка многих операторов. Основные вызовы, для решения которых по-прежнему необходимы огромные инвестиции, исходят из: перехода от двигателей внутреннего сгорания к электронной мобильности, топливным элементам и другим системам двигателя, оцифровке и автономному вождению, изменению потребительских привычек.
По оценкам аналитиков, глобальные инвестиции в сегмент электромобилей, по прогнозам, достигнут 300 миллиардов долларов в течение следующих пяти-десяти лет. На данный момент соотношение между производством автомобилей внутреннего сгорания и производством электрических/гибридных автомобилей по-прежнему составляет 5:10; однако ожидается, что Продажи электромобилей составят примерно 15% от общего объема продаж в 2025 году. Кроме того, на рынке появляются новые игроки извне сектора, многие из которых могут рассчитывать на технологическое преимущество и прочное финансовое положение: относительная простота электродвигателей привлекает игроков извне сектора, таких как британский производитель бытовой техники Dyson.
Атрадиус подчеркивает, что текущий контекст не кажется благоприятным для изменений и инвестиций: ожидается, что глобальные продажи автомобилей сократятся на 5% в этом году, а текущая фаза экономической неопределенности не сулит ничего хорошего для восстановления в 2020 году. на автомобили и автозапчасти в настоящее время приостановлено, этот риск всегда на горизонте: до сих пор торговая напряженность приводила к сокращению производства и продаж, сокращению прибыли и проблемам с ликвидностью как для производителей оригинального оборудования (OEM), так и для поставщиков. Вот это то гонка за инновациями представляет собой самый важный вызов для большинства средних и мелких поставщиков: многие из них, на самом деле, испытывают серьезные трудности на текущей фазе кризиса, когда объем продаж и размер прибыли постоянно снижаются. А с учетом технологических и/или финансовых ограничений будущее выглядит весьма неопределенно: просроченные платежи и неплатежеспособность уже начали демонстрировать рост, особенно в случае комплектующих и запасных частей с низкой добавленной стоимостью.
В следующие пять лет аналитики ожидают увеличения кредитного риска для многих структурно более слабых поставщиков, с последующим сокращением ликвидности и увеличением задержек платежей и случаев банкротства, даже если текущие проблемы, связанные с растущим протекционизмом и ограничениями на свободную торговлю, не материализуются. В худшем случае серьезный сбой в отрасли вытеснит из бизнеса многих мелких поставщиков. Будущее многих автомобильных компаний во многом зависит от скорости и масштаба изменений на рынке. В то время как проблемы изменения климата и загрязнения вынуждают правительства во всем мире рассмотреть вопрос о поэтапном отказе от бензиновых и дизельных двигателей в течение следующего десятилетия,Скорость перехода от двигателей внутреннего сгорания во многом будет зависеть от размера государственных стимулов. в пользу исследований и разработок и покупки электромобилей. Другими важными аспектами являются наличие инфраструктуры зарядки и ETR (редкоземельных элементов), используемых для производства аккумуляторов, а также ценовое соотношение между электромобилями и автомобилями.
После уверенного роста, зафиксированного в 2017 году, показатели итальянского автомобильного сектора в 2018 году ухудшились, и среднесрочный прогноз скорее негативный, с увеличением кредитного риска в сегменте поставщиков. Согласно данные ACEAПосле четырех лет роста продажи автомобилей в Италии снизились на 3,1% в 2018 году и на 3,5% в первом полугодии. В прошлом году внутренний спрос на автокомпоненты (-7,5%) был частично компенсирован ростом экспорта (+6,6%); однако расширение экспорта приостановилось из-за замедления роста автомобильного сектора в Европе. А в условиях умеренного роста ВВП и растущей неопределенности ожидается, что продажи автомобилей на внутреннем рынке останутся на прежнем уровне как минимум в ближайшие 12 месяцев: дизельные автомобили испытывают на себе влияние экологических налогов, в то время как государственные субсидии на автомобили снижаются. по выбросам выигрывают прежде всего автомобили иностранного производства.
В среднем выплаты в итальянском автомобильном секторе колеблются от 60 до 90 дней и от 120 до 150 дней в зависимости от конечного покупателя и возможности получения необходимого оборотного капитала от банков или поставщиков. Платежные привычки были довольно хорошими до первой половины 2018 года, но с тех пор случаев неплатежей зафиксировано увеличение с тенденцией, которая должна сохраниться в краткосрочной перспективе. Кроме того, ожидается, что количество банкротств увеличится примерно на 12% в течение следующих 5 месяцев, особенно среди мелких поставщиков, особенно в сегментах двигателей внутреннего сгорания, из-за сокращения спроса, высокого уровня конкуренции и фрагментации каналов сбыта. В 2017 году многие мелкие поставщики второго эшелона уже столкнулись с ухудшением баланса, платежеспособности и ликвидности; в то же время дистрибьюторы/оптовики шин сталкиваются с жесткой конкуренцией и изменяющимися рыночными условиями.
Учитывая текущие изменения на рынке, в Италии среднесрочные перспективы сектора остаются довольно скромными. По мере того, как OEM-производители принимают меры по сокращению затрат, ценовое давление на поставщиков будет усиливаться, что может привести к сокращению прибыли и усугублению медленных платежей. Хотя в целом итальянские производители уровня XNUMX считаются инновационными и технологически продвинутыми, они демонстрируют низкий уровень капитализации и сильно зависят от банков с точки зрения капитальных затрат: это может оказаться недостатком из-за сохраняющихся проблем в итальянском финансовом секторе. Кроме того, на данный момент кажется, что многие мелкие поставщики второго уровня, с небольшой долей капиталовложений и активно занимающиеся производством низкотехнологичных компонентов, не могут продвигаться по цепочке создания стоимости и повышают риск «неплатежеспособности». Наконец, ситуацию усугубляют перспективы государственной поддержки отрасли (например, за счет планов продажи автомобилей на внутреннем рынке, поддержки НИОКР, налоговых льгот), ограниченные бюджетными сокращениями и постоянно растущий уровень государственного долга.
