Именно в тот день, когда все взоры устремлены на Грецию, Международный Валютный Фонд выражает большое недоумение по поводу перспектив роста в Италии.
Фактически, МВФ считает Италию страной с высоким риском в случае увеличения стоимости финансирования, и в этом контексте различные ожидания в отношении фундаментальных показателей страны могут повлиять на оценку устойчивости ее долга.
Ситуация усугубляется тем, что, согласно выводам МВФ, содержащимся в Докладе о глобальной финансовой стабильности, поскольку наша страна находится в положении крупного должника, она более подвержена риску снижения спроса со стороны национальных банков и инвесторов. за свои государственные ценные бумаги.
«Суверенные эмитенты со значительными элементами уязвимости могут внезапно потерять доверие инвесторов к устойчивости своих долгов в случае заметного ухудшения фундаментальных показателей», — пишет Фонд, добавляя, что быстро меняющиеся ожидания «могут сделать рынки облигаций, как правило, более уязвимыми. ликвидны, если маркет-мейкеры и инвесторы избегают риска при повышении волатильности.
МВФ также напоминает, что в прошлом году иностранные банки сократили свои позиции по долговым обязательствам Италии и Испании, хотя небанковские иностранные инвесторы по-прежнему остаются нетто-покупателями итальянских бумаг.
Поэтому, по данным Международного валютного фонда, Италия «уязвима перед сокращением спроса со стороны местных банков и институциональных инвесторов, которые уже имеют значительно более высокий риск внутреннего государственного долга, чем их коллеги в зоне евро».
Июльские и августовские беспорядки в торговле итальянскими долговыми обязательствами иллюстрируют, как чрезмерная волатильность, если ее не остановить, потенциально может подорвать базу инвесторов и привести к постоянной переоценке долга.
