Семь лет назад, 9 августа 2007 года, произошло нечто неожиданное, но предсказуемое. При ближайшем рассмотрении вспыхнувший кризис, первоначально названный «ипотечным», стал громом среди ясного неба только для тех, кто не хотел видеть, что нас окружают лживые объяснения. От маленькой истории о том, что китайские муравьи слишком много сэкономили и «заставили» американцев играть в цикады, до той, что мы живем в новом золотом веке с перманентно умеренной инфляцией и безработицей, до другой, что по определению любая финансовая новаторство, оно обеспечило благополучие для всех. Реальность была другой. У США накапливались опасные дисбалансы во внешних счетах (и не только с Китаем).
Инфляция была умеренной только благодаря благотворному влиянию снижения цен вследствие роста производительности и продуктивной глобализации. Финансовые инновации были хороши лишь отчасти (например, та, которая улучшила нашу жизнь за счет финансирования информационных технологий), но в значительной степени служила созданию фиктивного богатства, которое приводило к реальному перераспределению в пользу самих финансистов и более богатых классов и обнищанию большинства людей. граждане. Это, сопровождавшееся чрезмерно мягкой денежно-кредитной политикой, также подразумевало накопление чрезмерного частного долга, который с кризисом в значительной степени трансформировался в увеличение государственного долга.
Реакция США и Европы на кризис была очень разной. Усиленные полным и проверенным институциональным аппаратом, а также своим врожденным прагматизмом, американцы осуществили масштабные монетарные и финансовые экспансионистские интервенции. По эту сторону Атлантики, слабая из-за хромой институциональной структуры и запятнанная либеральной идеологией, которая к тому времени уже не была так модна в Америке, еврозона медлила с запуском денежной экспансии и запуталась в лицемерии фискальной экономии. . Таким образом, он забил ужасный еврогол в свои ворота, о чем годами говорят нам капающие слишком хрупкие броски - или даже экономическая депрессия, как в Италии.
Но было бы неправильно придавать слишком большое значение различиям между США и Еврозоной (в некотором смысле Брюссель и Берлин, после Франкфурта, похоже, находятся на пути к выздоровлению). На самом деле то, что осталось, это все еще сценарий щебня. Восстановление экономики идет слишком медленно и в Америке, не только в Европе. МВФ задокументировал, что в течение четырех лет после их начала финансовые кризисы в богатых странах приводят к потере от 10 до 20% рабочих мест. Если мы вспомним, что европейская волна финансового кризиса разразилась в 2011–12 годах, мы могли бы ожидать снижения занятости до 2016 года. Короче говоря, финансовые кризисы вызывают гораздо более серьезные и продолжительные спады и оцепенение занятости, чем «обычные» циклические рецессии».
Это устойчиво? Возможно нет. Есть риск подорвать социальную стабильность. Особенно в Европе, но также и в США необходимо думать об инфраструктурных инвестициях с высоким потенциалом для оживления отечественной экономики. Вера в то, что только частные инвестиции способны перезапустить двигатель роста, иллюзорна в условиях, когда риски и неопределенности макроэкономического и системного характера стали слишком велики, чтобы нести их отдельные компании, более того, внешний сценарий усложняется. день за днем для Европы. Даже без учета возможных разрушительных последствий новой эпидемии Северная Африка и Ближний Восток уже полыхают.
А украинский кризис ведет к ужесточению евро-российских отношений, что может иметь очень негативные экономические последствия. С все более изношенным и избирательным американским защитным зонтиком, могут ли европейцы реально обойтись без организации оборонной политики и общей внешней политики, достойных этого названия? Как учит нас опыт XNUMX-х годов, выход из финансового капитализма и возврат к производительному капитализму (который создает «истинные» ценности) труден и полон неопределенностей. Но, тем не менее, выход нужен. И если вы им не управляете, вы в конечном итоге только попадаете под его власть и увеличиваете вероятность конфликтов, которые, как это было в прошлом веке, также могут выйти из-под контроля. При всем уважении к принцу Салинскому, на седьмом году кризиса единственная уверенность в том, что ничто уже не будет прежним.
