Джеймс О’Нил — бывший главный экономист инвестиционного банка Goldman Sachs, который ушел из него в первом квартале 2013 года. Именно он в 2001 году придумал определение Bric — аббревиатуру для Бразилии, России, Индии и Китая. Сегодня, винтервью в Le Monde объясняет влияние, которое новая денежно-кредитная политика Федерального резерва может оказать на эти страны.
«Я пережил кризис облигаций 1994 года, самый серьезный с 1982 года, — вспоминает О'Нил, — как только я начал работать в мире финансов. В том году несколько стран пострадали гораздо больше, чем показывают их экономические основы. Это произошло главным образом потому, что стоимость инвестиций в эти рынки выросла из-за падения процентных ставок в Соединенных Штатах. Сегодня, если ФРС сократит ликвидность, последствия будут повсюду, особенно в штатах с дефицитом счета текущих операций, таких как Индия и Бразилия. Неудивительно, что в прошлом году состояние Нью-Дели ухудшилось. Платежному балансу угрожает большой государственный долг. Индии нужны серьезные реформы. Для сравнения, ситуация в Бразилии вызывает меньше беспокойства».
Тем временем мир меняется, в сотый раз. Китай растет, Бразилия и Индия замедляются, а США, Япония и Европа снова начинают набирать обороты.
«Большинство Emerging замедляется, это правда, — поясняет О'Нил, — но я не думаю, что происходит новое изменение курса. Если взять Китай, то он замедляется не только потому, что правительство сосредоточено на качестве роста, а не на его количестве. На самом деле, многие люди так и не поняли, насколько изменился мир. Если Пекин растет «всего» на 7,5% в год, это все равно означает дополнительное богатство в размере одного триллиона долларов. Чтобы найти такую же цифру в Соединенных Штатах, потребуется ежегодный рост в 3,5%. В этом году вклад развивающихся экономик в мировой ВВП будет даже выше, чем у промышленно развитых стран, хотя и более медленными темпами, чем в последние два года».
Дело в том, что в коллективном воображении к настоящему времени развивающиеся страны должны расти еще быстрее, независимо от обстоятельств. «Но тот, кто так думал, — возражает О'Нил, — ошибается. За последнее десятилетие страны БРИКС (дополнительная буква S означает Южную Африку) выросли больше, чем в предыдущем. Но я никогда не думал, что этот рост будет постоянным. В конце концов, единственной страной, которая росла так, как я надеялся, была Бразилия. И в течение следующих 10 лет странами, которые улучшат свои показатели, станут Филиппины, Индонезия и многие другие страны Африки, особенно Нигерия».
Между ними всегда есть решение ФРС.Если сейчас капиталы бегут из развивающихся стран и возвращаются на другие, более безопасные берега, как эти страны будут поддерживать рост?
«Если вы примете во внимание, — отвечает О'Нил, — страны БРИК, а также Индонезию, Турцию, Мексику и Южную Корею, вы увидите, что уровень государственного долга этих государств намного ниже, чем у членов еврозоны, за заметным исключением Индии. Это покажется странным, но цифры в этих странах больше похожи на швейцарские. У них нет проблем с долгами, но они страдают от уязвимости по отношению к доллару США. Это то, что нужно изменить. Некоторые, такие как Индия, Индонезия, Турция и, в меньшей степени, Бразилия, имеют дефицит счета текущих операций, но по сравнению с 1997 годом, когда началось возникновение, ситуация намного более стабильна. А что касается России, то я не вижу признаков кризиса».
Теперь все начинают говорить об окончании чуда Брика. Но, по словам О'Нила, реальность совсем иная: «Я не думаю, что Китай и Бразилия находятся на грани кризиса. Первые три года прошлого десятилетия темпы роста в Бразилии были такими же, как и сегодня. Но это не помешало стране возродиться. Люди забывают, что у каждой нации есть свой экономический цикл».
