Фондовые биржи, похоже, решили: брак года, бракосочетание номер один в сфере трейдинга Glencore International и пятой по величине в мире горнодобывающей группы Xstrata, закончится кораблекрушением всего в нескольких шагах от алтаря. Glencore, зарегистрированная в Лондоне транснациональная корпорация со штаб-квартирой в Швейцарии, не планирует увеличивать свое предложение на 33 миллиарда долларов (в акциях), даже по мере приближения голосования акционеров Xstrata (назначенного на 7 сентября) и даже если заявления Qatar Holding, фондыНорвежское правительство и американский фонд Knight Vinke Asset Management не оставляют места для побега: Glencore уже владеет 34% Xstrata, а британские правила предписывают, что слияние будет разрешено, если оно получит присоединение 75% оставшихся голосов.
Чтобы все заблокировать, достаточно, чтобы против проголосовало менее 17% акционеров Xstrata, ровно 16,48%. Катарский суверенный фонд благосостояния увеличил свою долю до 12% в последние месяцы и с тех пор продолжает настаивать на том, что справедливый обмен составляет не 2,8 акции Glencore за одну акцию Xstrata, а 3,25. С другой стороны, полугодовые финансовые отчеты двух групп согласуются, хотя и косвенно, с Иваном Глазенбергом, 55-летним миллиардером, генеральным директором Glencore, который не намерен изменять предложение. И биржа уже несколько дней говорит, что больше не верит в проведение операции: На самом деле стоимость Xstrata намного ниже стоимости 2,8 акций Glencore. Будет ли этого ответа достаточно, чтобы изменить намерения противников соглашения? Или Глазенберг, крупнейший акционер Glencore с 15,7%, изменит свое предложение в последнюю минуту, чтобы способствовать положительному решению? На данный момент, казалось бы, мы должны ответить «нет» на оба вопроса.
Единственная возможность, которую выявили наблюдатели, близкие к швейцарской торговой компании, — это враждебное поглощение, которое, однако, кажется трудным для реализации и, в конечном счете, будет дороже, чем посредничество, в результате которого предлагается 3 акции Glencore за Xstrata. Горнодобывающая компания, возглавляемая Миком Дэвисом, также имеющая штаб-квартиру в Швейцарии, может расти сама по себе. Он уже является ведущим мировым экспортером энергетического угля и ведущим производителем цинковой руды, а также имеет сильное производство меди и никеля. Он также может похвастаться долей в Lonmin, третьем по величине в мире производителе платины, компании, которая в настоящее время испытывает серьезные проблемы после беспорядков на крупном руднике Марикана в Южной Африке, где полицейские репрессии унесли жизни по меньшей мере 44 человек и подняли призрак апартеид.
Это может быть подходящий момент для Дэвиса, чтобы попытаться завершить приобретение менее подходящего рынка, и операция, возможно, окажется более дорогой, чем сейчас. В настоящее время в городе Xstrata колеблется примерно в 2,48-2,51 раза по сравнению с долей Glencore, что точно указывает на то, что операторы не верят в то, что предложение будет принято, и в то, что оно значительно улучшилось. Неудача не стала бы драмой для Xstrata, но и не для Glencore. Компания Глазенберга владеет важными горнодобывающими предприятиями и торгует углем, нефтью, всеми видами товаров, кораблями и складами. «Если сделка не будет принята, — говорит Глазенберг, — мир все равно пойдет дальше».
