Вола Unicredit, королева Пьяцца Аффари в середине утра в среду. И это определенно поднимается тоже Mediobanca, на втором месте в увеличении основного списка после того, как изо всех сил пытались сформировать цену открытия. В 11,39 обе акции выросли на 6,01% и 2,93% соответственно. Generali, которая с пятницы по вторник прибавила 12,4%, постепенно теряла свою долю.
Реализации после митинга во вторник? Разумно так думать, но есть и те, кто считает, что спор — после действий Леоне, купивших 3% «Интесы», чтобы заблокировать ее поглощение, — перешел к Mediobanca, основной акционер Generali с долей 13%. Piazzetta Cuccia, в свою очередь, находится на орбите Unicredit, чей генеральный директор Жан-Пьер Мюстье недавно обрушился с критикой на руководство, предложив ему обеспечить большую прибыльность группы, но всегда с целью сохранения доли.
Консоб запланировал серию встреч с главными героями этой истории, и, как стало известно во второй половине дня, он увидит саммит Intesa San Paolo в Милане сегодня в среду и позвонил Unicredit на завтрашний четверг снова в Милан. Встреча с Генерали в Риме также запланирована на четверг.
Таким образом, рынок делает ставку на возможный интерес Intesa к Piazzetta Cuccia как потенциальный альтернативный маршрут, чтобы добраться до Генерали. И среди аналитиков есть и такие, которые сейчас выдвигают гипотезы о том, что Unicredit, борющийся с чудовищным увеличением капитала на 13 миллиардов, может быть заинтересован в зарабатывать собственные деньги с Mediobanca, в котором ему принадлежит 8,56%, акция, которая делает его эталонным акционером. фантастика финансы? Весь финансовый и страховой сектор находится в смятении. Инвестиционный банк во главе с Альберто Нагелем зафиксировал рост на 7,1% с пятницы по вторник и все больше находится в центре внимания.
«Если цель Intesa — защитить итальянскую ось, мы по-прежнему считаем, что самый простой способ — это получить контроль над Mediobanca, а затем попытаться заключить соглашение акционеров о более чем 20% капитала Generali», — подчеркивает Энрико Эспости из Banca Akros. в сегодняшней заметке, подсчитав, что Mediobanca владеет акциями Generali по цене 15,25 евро.
Выходя на более техническую территорию, по сравнению со стратегическими сценариями, выдвинутыми во вторник, — пишут аналитики Equita, (агрегация с Generali или непрямой контроль через Mediobanca) — Intesa «выбирает более капиталоемкую альтернативу публичное предложение обмена на все или большинство Generali“. Intesa также подтвердила, что любой стратегический вариант будет осуществляться в соответствии с целями промышленного плана, включая «политику распределения акционерной стоимости»: в примечании, опубликованном Radiocor, предполагается, что Intesa намерена подтвердить целевой показатель дивидендов на 2016 год (3 млрд т. 19 центов за обыкновенные акции) и 2017 (4 миллиарда 24 цента) также после операции на Generali. «Несмотря на послужной список и авторитет руководства Intesa, — пишет Equita, — по нашему мнению, сложность возможного предложения по Generali и риск исполнения интеграции двух разных бизнесов снижают прозрачность дивидендной политики после сделки по сравнению с к отдельному Intesa Sanpaolo».
Аналитики ICBPI подчеркивают, что «возможная реализация операции такого масштаба и сложности закончится исказить инвестиционное обоснование Intesa Sanpaolo с потенциальными негативными последствиями, также связанными с резким ростом системных рисков». ICBPI пересматривает рейтинг ценной бумаги и целевую цену.
По мнению аналитиков Credit Suisse, стратегическое обоснование плана требует дальнейшего изучения. Banca Generali и бизнес по управлению активами представляют собой наиболее ценную часть для Intesa с промышленной точки зрения, в то время как традиционная страховая деятельность имеет ограниченную стратегическую ценность для банка. С финансовой точки зрения, сделка с наличными будет сильно разводняющей для Cet1, в то время как в случае обмена акциями она будет нейтральной. Соглашение было бы положительным с точки зрения роста капитала и прибыли, но среди отрицательных сторон оно увидит разводнение дивидендов за 2017 год, приобретение с неудобными мультипликаторами, высокий риск исполнения, неопределенность регулирования и неясную стратегию».
Наконец, Unicredit объявила о назначении Джерома Фризе новым глобальным главой группы финансовых учреждений (FIG) в подразделении корпоративного и инвестиционного банкинга (CIB), возглавляемом Джанфранко Бизаньи и Оливье Хаятом, соруководителями CIB. Жером Фризе заменит Винченцо Торторичи, который решил покинуть банк, чтобы использовать другие возможности. Жером Фризе в настоящее время является главой Группы финансовых учреждений (FIG) во Франции и приступит к своим обязанностям с 1 февраля 2017 года в миланском офисе.
