По завершении своего долгожданного саммита сегодня днем в Париже канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози не оправдали ожиданий относительно гипотезы о выпуске еврооблигаций в ответ на долговой кризис в Европе.
По словам немецкого лидера, на данный момент не существует «чудесного лекарства» для спасения валютного союза, и предпочтение следует отдавать «реалистичному, пошаговому» пути к большей фискальной интеграции между странами, придерживающимися единой валюты. Слова мало чем отличаются от тех, что использовал Саркози, подчеркивая, что выпуск еврооблигаций может в лучшем случае стать последним моментом процесса экономической интеграции континента, а не одним из его основополагающих моментов. Саркози также поставил под сомнение демократическую легитимность инициативы, в соответствии с которой добродетельные страны берут на себя долги, накопленные за многие годы теми, кто не смог справиться со своей зависимостью от рынков облигаций.
Слова двух лидеров, которые в противном случае объявили о нерешительных шагах в направлении большей фискальной интеграции, включая более единообразное налогообложение финансовых доходов, неизбежно разочаруют тех аналитиков, которые убеждены, что единственный способ гарантировать рентабельное финансирование Европейский блок стал совместным выпуском еврооблигаций. Два лидера также подчеркнули необходимость европейского управления для ограничения случаев чрезмерного долга государств-членов, а также создания фигуры настоящего президента с мандатом на два с половиной года и формирования подлинного экономического правительства Союз.
Сегодняшняя встреча родилась из-за необходимости разработать стратегию, способную восстановить доверие и доверие к валютному союзу, вплоть до инициирования начала финансового союза после тяжелых потерь, накопленных на прошлой неделе всеми континентальными фондовыми биржами. По мнению некоторых наблюдателей, сегодняшняя встреча должна была стать решающим этапом в процессе сохранения единой валюты, гипотеза о конце евро, которая считалась невероятной до тех пор, пока несколько недель назад атмосфера недоверия, оказавшаяся фатальной для Ирландии , Португалия и Греция также начали заражать третью и четвертую по величине экономики еврозоны, а именно Италию и Испанию. Картина стала еще более мрачной и неконтролируемой из-за панической распродажи, которая в последние дни ударила по нескольким французским ценным бумагам на волне слухов о понижении рейтинга государственного долга в Париже.
Несмотря на то, что многие считают его необходимым, противодействие созданию континентальных связей остается сильным. Последним к партии противников за несколько часов до франко-германского саммита присоединился премьер-министр Нидерландов Марк Рютте. Даже если со стороны Германии вчерашней новостью стало то, что национальная ассоциация экспортеров подчеркнула, что все другие способы борьбы с кризисом на сегодняшний день оказались неэффективными.
Помимо еврооблигаций, одной из целей саммита Саркози и Меркель должно было стать улучшение экономического управления еврозоной, вопрос, который, как они заверили других европейских лидеров на последнем саммите, они решат к концу. августа.
Чтобы сделать сегодняшнее заседание еще более ожидаемым, были разочаровывающие данные по ВВП Германии, который во втором квартале года вырос на 2,8% по сравнению с тем же периодом 2010 года, но всего на 0,1% по сравнению с тем же периодом января-марта, что противоречит прогнозы, которые давали циклический рост на 0,5%. Опубликованные Евростатом данные о росте ВВП в еврозоне также оказались ниже ожиданий: во втором квартале рост по сравнению с первыми тремя месяцами года составил 0,2% против ожидаемого диапазона, который колебался от 0,3% до 0,8%.
Влияние замедления темпов экономического роста в Германии на отношение Германии к гипотезе о размещении еврооблигаций на рынке на данный момент определить непросто. С одной стороны, слабая Германия может оказаться даже более неохотно оплачивать часть счета, чем самые слабые в финансовом отношении страны в союзе. С другой стороны, ощущение распространения на здоровые страны зол, порожденных долговым кризисом, как в данном случае замедление роста, может подорвать уверенность противников еврооблигаций.
