Хладнокровие и умение не идти за языческим стадом, особенно в кризисные времена. Об этом свидетельствует то, что произошло во время вспышки пандемии между зимой и весной 2020 года в пищевой промышленности. инвестиционные фонды. В глобальном масштабе большая часть сектора сделала предрешенный вывод, продав активы, наиболее пострадавшие от Covid. Фонды с самой высокой допандемической урожайностьюВместо этого они выделялись из толпы, избегать панических продаж в марте и возобновление покупок в апреле. Таким образом, им снова удалось победить рынок.
Поведение фондов в эти месяцы – проанализировано в недавнем Исследование Банка Италии – показывает, что в марте 2020 г. только североамериканцы они закрыли месяц на позитивной ноте. А причина проста: американские и канадские фонды были единственными, кто не спешил с инвестициями в менее пострадавшие от Covid страны.
В этот же период средства развивающиеся рынки они сделали противоположный выбор, продолжая продавать акции, наиболее подверженные пандемии по географическим или отраслевым причинам. Стратегия, которая в марте привела к худшим результатам на международном рынке. «Результат анализа, — пишут экономисты Via Nazionale, — свидетельствует о том, что на развивающихся рынках, еще мало пострадавших от вируса в марте (за исключением Китая, который, однако, контролирует незначительную долю мировой промышленности в этом секторе), фонды реагируют может было больше эмоциональный перед лицом того, что происходило в далеких странах».
В целом, большинство фондов продали наиболее уязвимые для Covid акции. независимо от того, откуда он: чтобы сбалансировать портфель в сторону вложений, которые считаются более безопасными, менеджеры безразлично (и массово) продали как отечественные, так и иностранные акции и облигации.
«С другой стороны, как ни странно, регрессия показывает, что положительный результат апреля полностью обусловлен покупка не отечественных ценных бумаг, которые, таким образом, первыми восстанавливаются после первоначального шока, - снова отмечает Банк Италии. - Этот результат противоречит текущей интерпретации, согласно которой иностранные инвесторы более склонны, чем внутренние, играть дестабилизирующую роль, слишком остро реагируя или паникуя ».
Наконец, в исследовании подчеркивается, что фонды, характеризующиеся разными типами инвестиций (и, следовательно, разной склонностью к риску), как правило, неоднородно реагируют на кризис: смешанные фонды и фонды облигаций (более заинтересованные в государственных облигациях) ребалансируют в основном по стране, в то время как акции (более ориентированные на компании) корректируют портфель, сдвигая между секторами.
