Цены на недвижимость в основных развитых странах в конце 2012 года демонстрируют двускоростную динамику. В рейтинге по изменению цен по сравнению с предыдущим годом нижнюю часть рейтинга впервые полностью занимают европейские страны, а Испания занимает последнее место, за ней следуют Нидерланды и Ирландия. Германия по-прежнему представляет собой исключение: после почти нулевых колебаний цен на недвижимость на протяжении всей фазы роста, в стране было зафиксировано +8,8% с 2007 года, а в 2,7 году – +2012%.
Для Германии рыночные индикаторы не сигнализируют о неизбежном риске пузыря. В отчете, опубликованном в конце 2012 года, Бундесбанк подчеркивает низкий риск такого события и отмечает, что рост цен на жилье в основном связан с реорганизацией портфеля немецких домохозяйств в поисках более высокой доходности, чем та, которую предлагает Банды.
Особый интерес сегодня представляет восстановление недвижимости в США, прежде всего из-за возможного влияния этого на потребление. Согласно последним оценкам, рост цен на недвижимость в 2012 г., связанный с ростом цен на акции, может привести к увеличению потребления в 2013 г. на 0,6% выше, чем это произошло бы с учетом только динамики располагаемого дохода.
В Италии цены на жилье снизились примерно на 2012% в 3 году, но наиболее значительным показателем является снижение продаж, которое продолжается стабильными темпами. По данным Agenzia del Territorio, в третьем квартале 2012 года продажи жилых единиц упали на 26,8% г/г (до 95.951 25,3 единицы) после -19,6% во втором квартале и -29,6% в первом. Снижение было особенно заметно в северных и центральных регионах (-28,2 и -22% соответственно) и несколько больше сдерживалось на юге (-XNUMX%).
В нашей стране дом по-прежнему представляет собой важную часть богатства семьи. По данным Банка Италии, на конец 2011 года 84% реальных активов, принадлежащих домохозяйствам, составляли дома на общую сумму 5.027 XNUMX миллиардов евро. Стоимость жилья в текущем выражении практически непрерывно росла с середины XNUMX-х годов.
Опрос цен на недвижимость в основных развитых странах в конце 2012 г. показывает двускоростную динамику. Лидером в рейтинге роста является Гонконг, где цены в течение года выросли на 21,8% по сравнению с предыдущим годом и сейчас на 86,8% выше, чем в конце 2007 года (год, когда рынок недвижимости начал демонстрировать первые важные признаки замедления), за ней следуют Австрия (+10,1% г/г) и ЮАР, где цены выросли на 5% за год. Однако самые интересные данные представлены четвертой позицией Соединенных Штатов, которые в конце 2012 года зафиксировали рост примерно на 4%. В последней стране, которая больше всего пострадала от лопнувшего пузыря на рынке недвижимости, цены сейчас на 20,5% ниже, чем в 2007 году. Нижняя часть рейтинга впервые полностью занята европейскими странами: Испания. на последнем месте, который в течение года зафиксировал решительное снижение котировок (-9,3%), что привело к снижению цен на 24,3% ниже пика, достигнутого в 2007 году; за ними следуют Нидерланды (-6,8%) и Ирландия, где цены продолжают падать (-5,7%), хотя сейчас они почти вдвое ниже, чем в 2007 году. Цены на недвижимость в Италии также снизились (около -3%). В нижней средней части рейтинга оказываются страны риска так называемого «японского синдрома» (Франция и Великобритания), т.е. те, в которых реального взрыва пузыря не было и, вероятно, не будет, но которые риск встать на путь, именно японский, на путь медленного, но длительного снижения цен.
Среди европейских стран Германия по-прежнему представляет собой исключение; после регистрации практически нулевых колебаний на протяжении всей фазы роста цен на недвижимость страна зафиксировала +8,8% с 2007 г. и +2,7% в период с 2011 по 2012 г. Однако для Германии риск создания пузыря все еще далек; сравнение цен с рыночными показателями переоценки/недооценки (многолетнее среднее соотношение цена/арендная плата и цена/доход) показывает недооценку примерно на 17%. Наоборот, рынок Гонконга (примерно на 69%, также из-за отсутствия предложения), рынок Канады (78% при расчете по первому показателю, 34% по второму), рынок Австралии, Франции и России, несмотря на существенное падение котировок, что в Нидерландах и Испании. В Ирландии существенное падение котировок привело к недооценке рынка на 5%, тогда как в Италии завышение котировок равно 12%, если измерять по отношению цены к доходу, и почти нулю, если проводить сравнение с соотношением цены и арендной платы. Наконец, в Китае, стране, где в последние два года были опасения надувания пузыря, рынок в 2012 г. демонстрировал признаки стагнации (-0,5%) и в целом по-прежнему недооценен.
