«Глобальное восстановление еще больше ослабло на фоне усиления финансовых потрясений и падения цен на активы». Тревога поступила в среду, 24 февраля, от Международного валютного фонда, который в преддверии саммита G20, который состоится 26 и 27 февраля в Шанхае, Китай, опубликовал документ, озаглавленный «Глобальные перспективы и политические вызовы».
Фонд отмечает, что после «неожиданного» замедления мировой экономической активности в конце 2015 г. в начале 2016 г. произошло ее дальнейшее ослабление. В результате «вероятно» дальнейшее снижение оценок роста в следующем издании «Перспективы развития мировой экономики», которые МВФ опубликует в апреле. В январе Фонд уже снизил свои глобальные прогнозы на 0,2% как на 2016, так и на 2017 год, до +3,4 и +3,5% соответственно.
«События указывают на повышенный риск срыва процесса восстановления в то время, когда мировая экономика особенно уязвима для неблагоприятных потрясений», — пишет МВФ, подчеркивая, что эта «хрупкая» конъюнктура увеличивает «настоятельную необходимость в широких масштабах, которые стимулируют рост и управляют уязвимости». По этой причине «мягкая денежно-кредитная политика остается важной, когда инфляция все еще ниже целевых показателей центральных банков».
Однако в то же время, по мнению Фонда, «необходимо уменьшить чрезмерную зависимость от денежно-кредитной политики» и необходимы решительные многосторонние действия для ускорения роста и сдерживания рисков. В связи с этим институт под руководством Кристин Лагард утверждает, что «Группа двадцати должна действовать сейчас, чтобы решительно реализовать существующие стратегии роста» и что «могут потребоваться реформы глобальной сети финансовой безопасности, включая новые механизмы финансирования».
ПОСТЕПЕННОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ В ЕВРОЗОНЕ, NPLS ПО-прежнему ВЫСОКИЙ
Что касается еврозоны, то «продолжается постепенное восстановление, — продолжает МВФ, — отчасти поддерживаемое низкими ценами на нефть, несмотря на замедление чистого экспорта. Однако низкий уровень инвестиций, высокий уровень безработицы и слабые балансовые отчеты сдерживают рост». Вашингтонский институт также подчеркивает «постоянную потребность в сокращении доли заемных средств в компаниях» в зоне евро, а также в странах с развитой экономикой, и напоминает, что уровень необслуживаемых кредитов «по-прежнему высок». Банки ЕС «потерпели резкое падение на фондовом рынке из-за ослабления прибыльности, отражающего наследие высокого долга, подверженности сырьевым товарам и развивающимся рынкам и отрицательных процентных ставок», картина, которая, по мнению МВФ, также применима к Японии. По этим причинам в еврозоне такие страны, как Германия, у которых есть пространство для маневра с фискальной точки зрения, «должны делать больше для поддержки роста, например, за счет инвестиций в инфраструктуру».
QE ЕЦБ ПОДДЕРЖИВАЕТ ВОССТАНОВЛЕНИЕ, НО НЕОБХОДИМО СДЕЛАТЬ БОЛЬШЕ
Количественное смягчение Европейского центрального банка «поддержало восстановление за счет улучшения доверия и финансовых условий», продолжает МВФ, утверждая, что институт во главе с итальянцем Марио Драги «должен продолжать решительно сигнализировать о своей готовности использовать все доступные инструменты, пока его цена мандат стабильности выполнен», учитывая, что «инфляция остается низкой». Короче говоря, программа покупки облигаций «должна поддерживаться сбалансированным набором мер, включая фискальную поддержку, улучшение бюджетов и структурные реформы».
ФРС БОЛЕЕ ЧЕТКО ОТНОСИТСЯ К ТОМ, ЧТО ОНА НАМЕРЕНА ДЕЛАТЬ СО СТАВКАМИ
Обращаясь к Федеральной резервной системе, после декабрьского ужесточения денежно-кредитной политики, первого с июня 2006 года, «следует хорошо сообщить о дальнейших действиях, — продолжает текст, — и основываться на явных доказательствах давления на заработную плату или цены и оценке того, что инфляция готовится к подняться к цели ФРС в 2%».
BREXIT И РЕФЕРЕНДУМ ПОСТАВИЛИ ПОД ОПАСНОСТЬ ВЕЛИКОБРИТАНИИ
Фонд также утверждает, что референдум 23 июня, на котором британские граждане будут призваны выразить свое мнение за или против выхода Соединенного Королевства из Европейского Союза, является одним из рисков, которые могут угрожать нынешним обнадеживающим перспективам британской экономики. В МВФ пояснили, что перспективы экономики по ту сторону Ла-Манша позитивны. «Исполнительные директора Фонда приветствуют устойчивые экономические показатели Великобритании, которые привели к устойчивому росту, высокой занятости, значительному сокращению дефицита и повышению устойчивости финансового сектора. Однако относительно позитивный прогноз связан с рисками и неопределенностями, в том числе связанными с глобальными перспективами, низким ростом производительности, все еще высоким уровнем долга домохозяйств и предстоящим референдумом о членстве в ЕС.
МИГРАНТЫ, В ЕВРОПЕ НАМ СРОЧНО НУЖНА ПОЛИТИКА ИНТЕГРАЦИИ
Что касается вопроса о мигрантах, Международный валютный фонд утверждает, что политика «срочно необходима» для поддержки их интеграции в рабочую силу в Европе: в краткосрочной перспективе «макроэкономические последствия скачка числа беженцев, вероятно, будут скромным увеличением Рост ВВП, отражение финансового расширения, связанного с поддержкой, оказываемой лицам, ищущим убежища». Однако в среднесрочной перспективе влияние на рост и государственные финансы «зависит от того, насколько эффективно они могут быть интегрированы в национальные рынки труда».
МВФ приводит примеры политики, которая может способствовать интеграции беженцев, включая «уменьшение ограничений на разрешение работы на этапе поиска убежища, усиление трудовой политики, благоприятствующей беженцам, предоставление субсидий частным работодателям, нанимающим иммигрантов, и временные исключения при минимальном заработная плата». Учреждение, возглавляемое Кристин Лагард, также предлагает облегчить признание навыков беженцев и их географической мобильности. Более того, МВФ советует разрешить беженцам переезжать туда, где у них больше шансов найти работу.
