Доля недвижимость (имущество и имущественные права) несколько уменьшились: -4% по сравнению с июнем 2013 г. и равны 83% всех активов (66,67% - установленный законом минимум). Основное предназначение – это направленный третичный, seguito da коммерческий (торговые центры и парки, супермаркеты), здравницы-благосостояние и Гостиница. С географической точки зрения преобладает выбор объектов, расположенных на Северо-Запад (во всех городах Милан, Турин, Болонья, Лоди, Модена, Бьелла, Комо и Падуя) и др. центр (где Рим выделяется).
Это результаты 5-й финансовый монитор недвижимости, исследование, целью которого является анализ финансовых вложений фондов недвижимости, в котором в этом году приняли участие 18 компаний по управлению активами, занимающихся недвижимостью. Исследование, проведенное Пармским университетом в сотрудничестве с CACEIS Investor Services (компания по обслуживанию активов группы Crédit Agricole), проанализировало 47 фондов недвижимости, из которых 23 зарегистрированы на бирже, на общую сумму активов по состоянию на 30 июня 2014 г. 10,5 миллиардов евро.
Анализ портфеля фонда показывает, насколько увеличилось использование средств финансовые инструменты (на этот класс активов сегодня приходится 10,4% активов по сравнению с 2013% в июне 7,6 г.). В этой категории более половины (55,3%) нелистинговые акции (небольшой рост по сравнению с 52% в июне 2013 г.), большинство из которых контролируют «часто в компаниях по недвижимости, с которыми фонд имеет стратегические отношения в различных качествах».
8,6% (по сравнению с 9,4% в предыдущем году) финансовых инструментов представлены долговыми ценными бумагами (в основном корпоративными облигациями нелистинговых итальянских или европейских компаний или итальянскими государственными ценными бумагами, такими как CTZ, BTP, BOT), в то время как Единицы UCI (открытые фонды ценных бумаг, закрытые фонды ценных бумаг, зарезервированные и спекулятивные фонды, фонды недвижимости и фонды фондов), в основном не котирующиеся на бирже, составляют 36% (данные практически соответствуют данным на июнь 2013 г.).
С другой стороны, только 0,01% (в июне прошлого года было 2,08%) состава средств приходится на производные инструменты (свопы, опционы пут и колл, кэпы, простые ванильные процентные свопы), которые используются исключительно в целях хеджирования процентного риска, связанного с существующими кредитами или лизинговыми контрактами, связанными с приобретением недвижимости.
Также очень актуален анализ тех причин – впервые тема Монитора – которые могут привести фонды недвижимости к стрессовые ситуации. La пересмотр арендной платы является доминирующей причиной напряженных ситуаций для 26,6% опрошенных, за которыми следуют вакантные ситуации или вакансия (20%) и задержками в продажа недвижимости (20%).
Этот последний вариант, как представляется, согласуется с общей тенденцией к продлению периода деятельности фонда недвижимости (так называемый "льготный период") при условии получения разрешения от Банка Италии. Другими возможными причинами стресса для фондов, каждую из которых выбрали 6,67% выборки, являются: задержка запланированного развития недвижимости, отсрочка или невыплата взятых на себя обязательств, обесценение недвижимости, задолженность.
