ФРС сократила помощь экономике еще на десять миллиардов долларов в месяц, но повторила, что «крайне адаптивная» политика остается уместной. Таким образом, процентные ставки остаются неизменными в диапазоне от 0 до 0,25% и останутся низкими в течение «значительного периода» после завершения плана покупки активов, ожидаемого в октябре. ФРС пояснила, что при «определении того, как долго» она будет удерживать ставки на текущем уровне, она будет учитывать как реализованный, так и ожидаемый прогресс в достижении своих целей по максимальной занятости и 2% инфляции. И ставки будут оставаться на текущем уровне в течение значительного времени после окончания программы покупки активов, «особенно если прогнозы инфляции продолжат опускаться ниже долгосрочного целевого показателя Комиссии в 2%», при условии, что оценки в долгосрочной перспективе останутся стабильными.
Сегодня были опубликованы данные по потребительским ценам за август, показывающие падение на 0,2% по сравнению с июлем, первое падение с апреля 2013 года, несмотря на ожидания нулевого изменения. Сотот также ожидал, что трендовые данные составят +1,7% против ожиданий в 1,9%.
YELLEN, ПОВЫШЕНИЕ СТАВОК БУДЕТ ЗАВИСИТЬ ОТ ЭКОНОМИКИ
НЕТ КОНКРЕТНЫХ ЦИФРОВ ДЛЯ ЦЕЛЕВОЙ СТАВКИ, НО ДИАПАЗОНЫ
Комиссия также указала, что даже после того, как занятость и инфляция достигнут уровней, соответствующих цели ФРС, экономические условия могут по-прежнему удерживать ставки ниже нормального долгосрочного уровня. «Как быстро повысятся процентные ставки, будет зависеть от экономики», — сказала Йеллен на пресс-конференции после решения FOMC, добавив, что ФРС будет использовать «диапазон» в качестве цели для федеральных фондов, а не конкретное число.
Большинство членов ФРС ожидают повышения ставки в 2015 году. Четырнадцать из 17 членов считают, что ужесточение возможно в следующем году, по сравнению с одним членом, который считает, что его следует перенести на этот год, и двумя, которые считают, что ФРС следует подождать до 2016 года.
АРГУМЕНТЫ ЯСТЕРОВ
РАБОТА УЛУЧШАЕТСЯ, НО…
В частности, Ричард В. Фишер и Чарльз И. Плоссер проголосовали против на собрании. Фишер подчеркнул, что продолжающееся укрепление реальной экономики, улучшение прогнозов по использованию рабочей силы и общей стабильности цен в сочетании с сохраняющимися признаками эксцессов на финансовых рынках, вероятно, приведут к ужесточению денежно-кредитной политики раньше, чем указано в руководстве FOMC. Посслер утверждал, что заявление «значительное время после окончания программы покупки активов» основано на факторе «времени» и не отражает значительного экономического прогресса, достигнутого в достижении целей Комиссии.
В заявлении ФРС отмечается, что, хотя ситуация на рынке труда улучшилась, уровень безработицы изменился незначительно, а некоторые индикаторы указывают на то, что на рынке труда сохраняется значительный дефицит. Таким образом, президент Йеллен, похоже, отдает приоритет поддержке экономического роста, а не прислушивается к опасениям тех членов FOMC, которые считают, что повышение ставки потребуется раньше.
СОКРАЩЕНИЕ ВВП США
В записке после заседания FOMC ФРС утверждала, что экономика США растет «умеренными» темпами, а ситуация на рынке труда улучшилась. И именно поэтому было произведено дальнейшее сокращение стимулов, доведя их в общей сложности до 15 миллиардов в месяц, 10 миллиардов на покупку казначейских облигаций и 5 на ипотечные ценные бумаги. В то же время, однако, ФРС пересмотрела свои оценки роста США в 2014 и 2015 годах в сторону понижения: ВВП США вырастет в 2014 году на 2,0-2,2%, меньше 2,1-2,3%, оценивавшихся ранее; в 2015 г. он вырастет на 2,6-3,0% по сравнению с +3,0-3,2% в июне. В 2016 году ожидается улучшение на 2,6-2,9%, а в 2017 году - на 2,3-2,5%.
