Несмотря на исход выборов в Греции, победу Олланда во Франции, просьбу об официальной помощи со стороны испанского правительства и открытость, проявленную Европейским Советом в конце июня, «сохраняется неопределенность относительно будущего еврозоны. Следовательно, волатильность финансовых рынков выше, чем была в начале года, как и доходность периферийных облигаций, а цены банков остаются на депрессивном уровне».
Это краткий, но точный портрет финансовой ситуации в Европе, представленный экономистом Ernst & Young Энди Болдуином в обзоре финансовых услуг.
Бюллетень, в котором для Старого Континента удушающий рост, начиная со следующего года, составит всего 0,4%., а в 2014 году европейский продукт увеличится на1,7%. Таким образом, никакого отскока, а восстановление, все более напоминающее американское «восстановление безработицы», если принять во внимание, что на 2015 и 2016 годы команда экономистов под руководством Болдуина прогнозирует темпы роста не более 2,1%.
Для 2012Однако относительно хорошие показатели некоторых стран в первом квартале сгладили перспективы рецессии на -0,6% что скрывает явное ухудшение климата, начиная с апреля, поскольку эффект «тачипирина» Ltros Драги был реабсорбирован.
Прежде всего, расплачивается банковский сектор, и мы знаем, где: в странах с высоким уровнем безработицы плохие кредиты все больше отягощают банковские активы. Случай с Испанией очевиден: полного краха сектора удалось избежать благодаря экспансионистской политике ЕЦБ, достаточной для того, чтобы избежать тотального кредитного кризиса, а также благодаря тому, как вовремя мадридское правительство обратилось за помощью к европейцам. Первый транш в 30 миллиардов должен начаться к июлю, что благодаря соглашениям, заключенным в конце июня, не окажет давления на государственный долг Испании.
Но европейский финансовый сектор все еще нуждается в глубоком процессе восстановления, который неизбежно приведет к сокращению кредитования реального сектора экономики в среднесрочной перспективе.
Короче говоря, риски снижения экономики сохраняются, и вместе с ними меры денежно-кредитной политики смогут оставаться привязанными к процентным ставкам, близким к нулю, только в течение еще двух или трех лет.
Что касается банковский секторErnst & Young прогнозирует, что банки еврозоны сократят свои балансы в течение 1600 млрд. В 2012, в результате продажи непрофильных активов и сокращения финансирования.
Понижение рейтингов со стороны рейтинговых агентств также будет ощущаться, и банки могут отреагировать на это принятием мер. меньшая зависимость от оптовых рынков, предпочтение розничному сектору, ускорение конкуренции между группами за привлечение депозитов владельцев счетов.
I просроченные кредитыпри этом может увеличиться с 5,6% прошлого года возможный 6,5% в 2013 году: Испания будет отклоняться больше всего от среднего показателя: процент неработающих кредитов будет равен 9% от общей суммы.
Что касается отрасли корпоративный, кредитная активность не вернется к докризисному уровню до 2015 года, что приведет к сокращению инвестиций. Кредиты отрасли в 2012 году сократятся на 4,8%.
В страхованиеЧистый операционный доход в среднем может не вернуться к докризисному уровню до 2015 года «благодаря сочетанию низких процентных ставок, низкой доходности инвестиций, высоких затрат на хеджирование, слабых объемов бизнеса и возросших требований к капиталу».
Рост премий (без учета сектора страхования жизни) не должен превысить 3% в ближайшие 5 лет. Это подтолкнет компании сектора к политике более тщательного контроля затрат, внедрения новых процессов и повышения эффективности.
