После четырех дней скачка Бык дал себе передышку в ожидании первого крупного решения центральных банков после Brexit. Сегодня правление Банка Англии продолжит снижение ставок на четверть пункта (наиболее вероятный вариант), чтобы снизить риск рецессии. Выбор, который совпадает с первым днем на Даунинг-стрит новый премьер-министр Тереза Мэй, окажет большое влияние на рынки: помимо немедленных последствий для Лондона, потому что этот шаг также поможет понять ориентацию ФРС и других центральных банков, теперь пленников дешевых денег: в октябре 2008 года британские ставки были на уровне 5%, а затем упала в разгар большого кризиса в 2009 году до 0,5%. Сегодня опять падает.
ИНФОРМАЦИЯ О ЕЖЕКВАРТАЛЬНОМ ОТЧЕТЕ JP MORGAN'S
В ожидании окончательного решения о мерах, которые должны быть приняты для европейских банков (не только итальянских), внимание рынков сегодня будет сосредоточено на Уолл-Стрит. С публикацией ежеквартального отчета JP Morgan в США вступит в полную силу квартальный сезон. Прогнозы говорят о среднем падении прибыли примерно на 5%, но рынки также ожидают положительных признаков на фронте восстановления, о чем свидетельствует стабильность фондовых бирж на своих максимумах.
Рынки США, несмотря на замедление, позволяют себе новые рекорды. И Dow Jones (+0,13% до 18.372,12 0,01 пункта), и S&P (+2.152,43% до 0,34 5) обновили свои недавние рекорды. Индекс Nasdaq (-5.005,73%) по-прежнему выше XNUMX тыс. (XNUMX).
Цены держатся, несмотря на резкое падение нефти, захлестнувшее волной распродаж: WTI потеряла 4,4%, до 44,75 доллара за баррель, аналогично падению Brent (сегодня утром она немного восстановилась). Снижение ускорилось после публикации еженедельных данных по запасам в США. В частности, возвращается американская сланцевая нефть: благодаря технологическим инновациям себестоимость добычи в очередной раз значительно снизилась.
ТОКИЙСКИЙ ПОДЪЕМ ПРОДОЛЖАЕТСЯ, КИТАЙ СЛАБ
Азиатские рынки сегодня утром также замедляются. Токио, ожидающий действий Центробанка (день «Д» назначен на 29-е число), тем не менее демонстрирует четвертый подряд рост (+0,6%), сопровождаемый скромным падением иены. В отличие от других фондовых бирж в регионе, снижение составило менее 1%. Удивительно, но Малайзия снизила ставки на четверть пункта.
МИЛАН -1,15%, САМАЯ ХУДШАЯ ПЛОЩАДЬ. ИНФЛЯЦИЯ -0,4%
После четырех бычьих сессий вчера в Европе настало время для фиксации прибыли. Пьяцца Аффари заплатила больше всего, тесно связанную с сутью реструктуризации банков. В Милане индекс Ftse Mib потерял 1,15% до 16.528 9 пунктов, что является худшим показателем на Старом континенте. На предыдущих четырех сессиях эталон Piazza Affari добился прироста почти на XNUMX%.
На макроэкономическом фронте данные по инфляции, опубликованные сегодня утром Istat, также повлияли на миланский прайс-лист, цифры, которые показывают, как индекс потребительских цен, составлявший -0,4% в годовом исчислении, продолжает двигаться ниже нуля.
Однако другие европейские фондовые биржи также контрастировали: Франкфуртская -0,33% и Мадридская -0,38%, а парижская сопротивлялась (+0,09%). Лондон также снизился (-0,15%). Фунт потерял позиции по отношению к доллару, закрывшись на отметке 1,314. В новой правительственной команде Филип Хаммонд покидает свое место министра иностранных дел, чтобы стать новым министром экономики вместо Джорджа Осборна, а место, освобожденное Хаммондом, занимает Борис Джонсон.
Доля акционеров Deutsche Boerse, выступающих за слияние с Лондонской фондовой биржей, вчера превысила 50%. LSE контролирует Borsa Italiana, MTS, Monte Titoli и Cassa di Compensazione e Garanzia. ЧП еще не закончилось, судя по работе некоторых "убежищ". Золото снова растет на уровне 1343 долларов за унцию (+12 долларов).
ДОХОДНОСТЬ ПАДАЕТ НА БУНД И ЗОЛОТО, ТРЕХЛЕТНИЙ BTP НИЖЕ НУЛЯ
Операторы делают ставку на эффект домино, вызванный падением британских ставок. Таким образом, доходность немецких и американских гособлигаций также выросла. 1,47-летние казначейские облигации упали до 4% (-4,038 б.п.). Германия продала 0,05 млрд евро новых 20-летних облигаций, впервые размещенных с нулевым купоном. Акции продемонстрировали отрицательную доходность в размере XNUMX%. Между тем, британская свинка снова приближается к историческим минимумам. С января рынок индексированных облигаций Великобритании показал XNUMX-процентную доходность — результат, который никто не предсказывал.
Полный успех аукциона среднесрочных облигаций в середине месяца: вчера итальянское казначейство разместило 7,5 млрд BTP на 3, 7, 15 и 20 лет с падением доходности и на исторических минимумах по всем срокам погашения, за исключением трех- годовой период (-0,04%). Итальянские 1,12-летние облигации остаются близкими к недавнему минимуму в XNUMX%, самому низкому уровню с марта прошлого года.
ОТ БУНДЕСБАНКА РАЗБИВКА ПО БАНКАМ
После того, как во вторник прояснилось, снова шторм. Взлеты и падения заявлений на тему итальянских безнадежных долгов, столь популярных в эти дни в Германии, вчера привели к уходу ястребиного Андреаса Домбрета, члена правления Бундесбанка, который предупредил, что Brexit «не может стать оправданием для пустяков». правила финансовой стабильности, которые мы недавно ввели в Европе». Домбрет отвечает за банковский надзор. Еще одно прекращение исходило непосредственно от ЕЦБ: для Игнацио Анджелони, одного из руководителей банков, существующие правила, включая залог, «не должны быть приостановлены, а должны применяться в полном объеме».
MPS, РЕШЕНИЕ ATLANTE-JP MORGAN БЛИЗКО
Торможение со стороны Брюсселя (и Франкфурта) не помешало Монте-Паски сделать новый значительный шаг вперед: +6% до 0,33 евро, лучшей «голубой фишки» дня. Среди немалых трудностей вырисовывается секьюритизация проблемных кредитов номинальной стоимостью 10 миллиардов, по которым может быть применена форма государственной гарантии. Операцию возглавит новый фонд Atlante, занимающийся исключительно покупкой проблемных кредитов, в союзе с Cassa Depositi e Prestiti и Компанией по управлению активами (Sga).
Присутствие частных акционеров необходимо, потому что простой вклад государственных вкладчиков сделал бы действие нового фонда государственной помощью. Таким образом, в операции может также участвовать JP Morgan, которая должна позаботиться как об общей структуре операции, так и о размещении ценных бумаг среди инвесторов. Mediobanca, которая ищет других инвесторов, может быть выбрана в качестве финансового консультанта. План должен был получить неофициальное одобрение Ангелы Меркель, готовой допустить исключение из общей архитектуры Банковского союза.
Трудности для других банков, которые, за исключением Carige (+4,2%), восстановились после сильного роста во вторник.
UNICREDIT ЗАДЕРЖИВАЕТ ПРОДАЖУ ДОЛИ В Türkiye?
Акции Unicredit упали на 3,8% после продажи 10% польской дочерней компании Pekao, которая дополняет продажу доли в Fineco. Но рынок уже задается вопросом о следующих шагах Жан-Пьера Мюстье. По данным JP Morgan, продажа 10% акций турецкой Yapi Kredi «может принести 17 базисных пунктов», которые будут использованы для укрепления Cet1, при одновременном снижении прибыли на акцию на 5%. Потери других учреждений были больше: Banco Popolare -6,6%, Ubi Banca -6%, Banca Popolare dell'Emilia Romagna -5%.
LEONARDO DOWN, РАЛЛИ SAIPEM ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Leonardo закрылся с убытком среди промышленников (-1,7%), несмотря на поток позитивных новостей о многочисленных заказах, объявленных во время авиасалона в Фарнборо. Последним среди них является соглашение через немецкую дочернюю компанию Selex Es с правительством Канады о поставке национальной сети метеорологических радаров Канадскому агентству по охране окружающей среды и изменению климата, занимающемуся политикой и программами по охране окружающей среды. Banca Imi (покупать) и Mediobanca Securities (лучше рынка) подтверждают свой позитивный взгляд на акции.
Stm немного снизился (-0,37%): Liberum Capital повысил рекомендацию с «держать» до «покупать», при этом целевая цена выросла с 6,5 до 7 евро. Неудачи также у Fiat Chrysler (-1,75%) и Ferrari (-2,40%). На Piazza Affari Eni потеряла 1,2%. Резкое падение Brent (-4,5% до 46,30 долл.) не помешало Saipem совершить пятый рост подряд (+2,6%). Консенсус аналитиков по акциям улучшился: из 29 экспертов, опрошенных Bloomberg, число рекомендовавших покупку выросло до 8. Средняя цель на уровне 0,41 евро.
УДАР ТЕЛЕКОМ, ПЕРЕВОРОТ БАШЕН EI
Следует отметить обвал Telecom Italia (-5% до 0,6590 евро) после +4,5% во вторник. Moody's подтвердило рейтинг BA1 с негативным прогнозом. Французский брокер Oddo снизил рекомендацию с «Покупать» до «Понижать», снизив целевую цену до 0,52 евро с 1,20 евро. Это самое низкое суждение с тех пор, как аналитики начали следить за компанией в 2011 году. Осторожное суждение также и для Barclays, который подтвердил свою оценку «хуже рынка» с подтвержденной целевой ценой 0,74 евро.
Mediaset также упал (-1,87%): Mediobanca Securities понизила целевую цену до 4,54 с 5,13 евро, подтвердив, тем не менее, рекомендацию «выше рынка». Ei Towers, напротив, резко закрылись (+6,3%): аналитики Mediobanca Securities ожидают, что выручка за квартал вырастет на 5% в годовом исчислении, а EBITDA +13% до 31 млн евро.
ZANETTI (КОФЕ) ПОКУПКИ В ПОРТУГАЛИИ
Среди остальных следует отметить М. Дзанетти (+0,26%). Exane подтвердила нейтральную рекомендацию и целевую цену в 8 евро после приобретения Nutricafes, одного из основных игроков на португальском рынке кофе. Предметы роскоши выросли после положительных данных о доходах Burberry: Ferragamo +2,4%, Luxottica +3,04%.
RCS DUEL: СЛЕДУЮЩАЯ СТОРОНА С КАИРОМ
Дуэль на RCS продолжается как на фондовом рынке, так и вне его (+0,25% до 0,99 евро). С точки зрения количества, присоединения к предложению Имх (Investindustrial, Diego Della Valle, Mediobanca, Pirelli и UnipolSai) были равны 3,94% акций, участвующих в предложении, что соответствует 3,047% уставного капитала Rcs. Консорциум, уже являющийся прямым владельцем 24,77%, запросил у рынка «адекватную и исчерпывающую информацию» о принятии 9,43% предложения о поглощении Urbano Cairo (сомнение касается того, была ли уже подсчитана доля Intesa). Предложение пьемонтского издателя достигло 11,29% акционерного капитала.
Вечером к заявке на поглощение присоединились Nextam Partners и фонды Antares (примерно 3%), сопровождаемые мотивацией менеджера Николы Рикольфи: «Я решил принять предложение Каира не столько на основании двух конкурирующих планы — в этих случаях никогда не бывает недостатка в планах по увеличению доходов и сокращению расходов, которые радуют консультантов, но очень редко — инвесторов, — а скорее исходя из вероятности того, что они действительно будут реализованы. И тут я руководствовался элементарным наблюдением: предыдущая структура акционеров RCS, частично отраженная в нынешней Imh, приносила акционерам среднегодовую доходность -24%. Я бы сказал, на грани финансового садизма. Однако за последние десять лет акционеры Каира добились среднегодового дохода +10%».
