День истины приближается. Вторник 15Действительно, банковский наблюдательный совет ЕЦБ примет решение о новых руководящих принципах для банковских дивидендов в 2021 году. И это будет непростое решение после девятимесячного перерыва, в течение которого акционерам банка пришлось отказаться от купонов на 30 миллиардов долларов. Действительно, как сообщает Financial Times, мнение надзорных органов разделилось: Франция, в соответствии с тем, что было установлено на прошлой неделе Банком Англии, выступает за повторное открытие кранов.
Гораздо более жесткие итальянцы и немцы, в то время как в опубликованной несколько дней назад заметке Элизабет МакКол, одного из членов Франкфуртского комитета, дошло до того, что она утверждала, что «некоторые банки слишком оптимистично смотрят на ситуацию» с слишком хрупким резервы с учетом рисков, нависших над системой, ослабленной второй волной пандемии.
По прогнозам, результатом конфликта станет компромисс, который позволит части из 117 системных учреждений, контролируемых Франкфуртом, осуществлять платежи по строгим правилам, отражающим память о кризисе 2008/09 гг. Но при этом это критика, улучшения в секторе не учитываются с обратным результатом отталкивания инвесторов от сектора, который переживает 22-процентное падение по сравнению с началом года, самое тяжелое в позитиве. год для фондовых бирж.
Также потому, что Прогресс Италии неоспорим, что значительно сократило его подверженность риску, оттеснив французские банки на задний план с общей суммой подверженности риску в 127 миллиардов долларов. Суммарно сомнительные позиции на континентальном уровне составляют 528 миллиардов против свободных резервов на 318. Более чем достаточно, по мнению голубей, разве что серые зоны множатся.
IКонфликт разрешится путем компромисса: в принципе, банки смогут возобновить выплату дивидендов, если они смогут продемонстрировать, что у них достаточно наличных денег, чтобы противостоять волне неплатежеспособности, связанной с Covid, которой опасаются. По слухам, сообщает Bloomberg для самых солидных банков предполагается 25% лимит выплат на прибыль 2019 и 2020. Однако возможно, что предел составляет 20%. Однако не исключается и подход, в большей степени учитывающий положение отдельных банков. Показания SSM затем будут приняты Банком Италии в качестве эталона для банков, находящихся под его надзором.
Решения Франкфурта, очевидно, с нетерпением ждут итальянские банки еще и потому, что У фондов, основных акционеров системы, начинаются большие проблемыгарантировать выплаты. В любом случае рынок сегодня не учитывает полные дивиденды в ценах, он всегда был осторожен. Действительно, многие аналитики до сих пор считали само собой разумеющимся, что отложенная прибыль 2019 года не пострадает и что, возможно, лучшие европейские группы смогут начать выделение купона, используя часть прибыли, зарегистрированной в 2020 году.
По данным Fidentiis, если установлен лимит выплат в 20%, банковский сектор должен зарегистрироваться средняя дивидендная доходность 2% в год, В частности, Intesa Sanpaolo будет иметь купонный доход в размере 1,9% в 2020 г. (от прибыли за 2019 г.) и 1,9% в 2021 г., Unicreditничего на 2020 год и 2,3% на 2021 год, Banco Bpm 1,2% в 2020 г. и 1,3% в 2021 г., в то время как Бпер должна показать доходность 1,5% в 2020 году и 1,6% в 2021 году.
В частности, рынок внимательно следит в сектор банковских лицензированных управляющих активами (Banca Mediolanum, Banca Generali и FinecoBank). Banca Mediolanum и Banca Generali заявили, что они убеждены, что могут распределить как объявленную прибыль за 2019 год, так и нормализованные дивиденды за 2020 год. Заявления FinecoBank были более осторожными, в которых говорилось, что он заинтересован в распределении избыточного капитала как можно скорее.
Исходя из гипотезы о выплате 20% в 2019 и 2020 годах, дивиденды на акцию необходимо будет значительно снизить в сторону уменьшения следующим образом: Banca Mediolanum с 0,70 евро до 0,25 евро (дивидендная доходность с 9,9% до 3,5%), Banca Generali с 3,1 евро до 0,87 евро (див. доходность от 11,6% до 3,3%). FinecoBank с 0,39 евро до 0,20 евро (див. Доходность с 3,0% до 1,5%), однако это не повлияет на компании без банковской лицензии, такие как Azimut и Anima.
