Deloitte публикует «Обзор доверия к частному капиталу в Италии», который проводится раз в шесть месяцев и предоставляет информацию об ожиданиях основных итальянских операторов в отношении показателей сектора прямых и венчурных инвестиций.
Анализ, проведенный с помощью анкеты, в которой приняли участие более пятидесяти компаний PE/VC, показал, насколько этот рынок сильно зависит от продолжающегося кризиса. Из собранных данных следует, что пессимизм операторов растет от семестра к семестру, это также подчеркивает Элио Милантони, партнер Deloitte, «из сравнения данных нового опроса с данными второго полугодия 2011 года, В целом ожидания операторов указывают на тенденцию существенного ухудшения показателей, влияющих на рынок PE/VC, характеризующуюся ростом числа игроков, заявляющих о себе более пессимистично в отношении развития текущей макроэкономической ситуации, что не пока не показывают признаков улучшения».
Несмотря на увеличение количества транзакций среднего размера, операторы в целом ожидают снижения транзакций в ближайшие месяцы. Концентрация 48% опрошенных будет ориентирована на исследование и выбор новых инвестиционных возможностей, что является явным снижением по сравнению с предыдущим кварталом (62,2%). С другой стороны, увеличивается процент тех, кто посвятит ближайшие месяцы управлению своим инвестиционным портфелем (с 15,6% до 28%) и привлечению капитала (с 13,3% до 22%). они будут отвечать за управление процессами продажи долевых инвестиций (с 8,9% до 2,0%).
Что касается наиболее интересных целевых показателей, то в ущерб промышленному сектору увеличивается показатель для средних компаний производственного сектора. Если сместить акцент на месторасположение инвестиций, то 52,1% операторов проанализировали возможности, расположенные в основном на Северо-Западе, 29,2% на Северо-Востоке, 10,4% в Центре и 4,2% на Юге и на островах. Остальные 4,2% вместо этого расположены за границей.
Другие соответствующие данные касаются дальнейшего сокращения использования финансового рычага при приобретениях и уровней спредов по старшим долговым обязательствам в среднем более чем на 300 базисных пунктов. Операторы все более осторожно прибегают к внешним формам финансирования. Тем не менее, преобладают обращения за кредитами через основной долг, выплаченный коммерческими банками, и увеличение кредитов, предоставленных акционерами, и конвертируемых облигаций.
Анализируемая тенденция показывает удлинение среднего периода владения пакетами акций (21,7%), что является не чем иным, как реакцией на снижение доходности, которое операторы считают приемлемым, и на снижение ожиданий в отношении деятельности по отчуждению инвестиций. Наконец, о целевых показателях доходности (Irr) операторов: наблюдаемая тенденция подчеркивает растущее число операторов с промежуточными ожиданиями доходности, входящими в диапазон 16–20 % (рост с 35,7 % до 53,2 %) и 21–25 %, (практически стабильно от 35,7% до 36,2%).
Вложения: cs_Deloitte_PrivateEquity_2012_0112.pdf
