I Процентные почтовые облигации (BFP) подтверждены как один из предпочтительных вариантов итальянских вкладчиков. В 2012 г. 5,6% домохозяйств инвестировали в почтовые сберегательные облигации, а их общая стоимость составила 213 млрд евро. Этот огромный успех полностью объясняется характеристиками продукта или есть что-то еще?
Процентные облигации связаны с идеей безопасности, потому что итальянцы по-прежнему доверяют почте, а облигации пользуются государственными гарантиями и простотой, они были разработаны для удовлетворения потребностей мелких вкладчиков. В частности, особенностью, наиболее ценимой вкладчиками, является то, что Процентные облигации могут быть погашены до истечения срока действия, получая весь выплаченный капитал и, в некоторых случаях, начисленные проценты.
Поддаются ли проверке ценности, связанные с этими финансовыми продуктами? За прошедшие годы предложение почтовых сберегательных продуктов постигла та же участь, что и многие финансовые продукты, отдалившись от самых основных потребностей вкладчиков, т.е. иметь экономичный и эффективный инструмент сохранения своего капитала за вычетом налогов и инфляции. Предложение Bfp также меняется в зависимости от временного горизонта инвестиций, формулы фиксированной, возрастающей или переменной ставки, индексации к инфляции или тенденции фондовых индексов, так что один только выбор может потребовать оценок ни за что, не дисконтированных для большинство вкладчиков или вмешательство консультанта.
BFP выпускаются и гарантируются Cassa Depositi e Prestiti и размещаются Poste Italiane.. Происхождение и государственная гарантия, а также почти идентичный налоговый режим позволяют сравнивать их с государственными облигациями с сопоставимыми сроками погашения.
Возьмем, к примеру, самый классический из этих продуктов: обычный. Они имеют максимальную продолжительность двадцать лет и предлагают растущую доходность с течением времени. В первый год получается валовая доходность, равная 0,25%, во второй год - 0,5%, а с восемнадцатого года - до 4,75%. Хотя последние показатели доходности кажутся привлекательными, сравнивая годовую эффективную ставку с доходностью государственных облигаций с соответствующими сроками погашения, мы отмечаем, что последние предлагают более высокую доходность. При оставшихся инвестициях на 5 лет эффективная годовая ставка, предлагаемая процентной облигацией, составляет 1,05% по сравнению с 2,1% для государственной облигации (двойной). Даже удерживая БФП в течение нескольких лет, ситуация не меняется: за 10 лет она дает 1,92% против 3,55% государственных облигаций, а за 20 лет — 3,05% против 4,2% государственных облигаций.
Короче говоря, почтовые сберегательные облигации предлагают систематически более низкую доходность, чем государственные облигации, как если бы почтовое отделение считалось менее рискованным. Объясняется эта разница в доходности только возможностью не зависеть от изменения цены, потому что капитал, вложенный в Bfp, полностью возвращается в любое время.
Другим убедительным объяснением огромного распространения этих инструментов является широкое присутствие почтовых отделений по всей стране и центральная роль, которую они играют в финансовой жизни многих граждан, прежде всего для пенсионеров, а также для мелких и сельских жителей. области. Создается впечатление, что почтовое отделение переняло привычку многих банков, пользуясь своим центральным положением в финансовом выборе клиентов, продавать им инвестиционные продукты, которые больше служат интересам продавца, чем вкладчика.
