«Из той безопасности молния НЕ поспевает за вспышкой». Экономика, к сожалению, неспособна на подвиги Наполеона, изобретшего блицкриг (а немцы говорят Бевегунгскриг, «война в движении»), не имея в наличии ни танков, ни самолетов.
После того, как быстрый отскок наступает долгое выздоровление. Первая часть восстановления докризисного уровня активности проходит очень быстро во многих отраслях, как в обрабатывающей промышленности (прежде всего), так и в сфере услуг (менее распространенная). В некоторых восполняется даже потерянное во время карантина производство; где есть вопрос и где спрос и предложение могут временно не совпадать по фазе (что невозможно в третичном секторе, где все вдохновлено «приготовлено и съедено»).
Но закончилось этап повторного открытия (и сейчас в действительности мы наблюдаем разворот к новым частичным закрытиям), что вызывает подъем, который продлится еще максимум несколько недель, рост возвращение к нормальной жизни и выздоровление, что означает достижение докризисного пика. И этот этап будет долгим, потому что возвращение будет медленным и отсроченные по отношению к эпидемиям события, которые оставят печальный отголосок страхов и сотрясений.
Теперь ЕЦБ ожидает, что вЕврозона надеюсь, это произойдет не раньше середины 2022 года; но это может занять еще несколько кварталов, учитывая трудности, с которыми начинают сталкиваться при разработке работающей вакцины. Российская похожа на не настоящие, от англо-шведского кажется тошнит.
Однако это возвращение, остается заблокированным рядом факторов спроса и предложения: неопределенность что замедляет потребление и инвестиции; постоянная потеря производственных мощностей на закрытие предприятий; финансовые последствия за невыплаченные кредиты; структурное смещение к оцифровке торговли и работы (путешествие нескольких лет завершилось за несколько месяцев); тенденция пандемии что тормозит многие виды деятельности (международные поездки, пользование общественным транспортом, гостиницами и ресторанами, начиная с минимума обедов вне дома для студентов и рабочих).
Una Суровая реальность (жесткий лекс жаждущий лекс), которую каждый из нас может наблюдать ежедневно и которая относит игровую силу к Ланцет пандемии.
Анализтенденции инфекций он доставляет сообщения, которые одновременно тревожат и обнадеживают. С одной стороны, количество вновь инфицированных поднялся или остается высоким в любой точке мира; и это до прихода осени и зимы в северное полушарие, где проживает 90% людей на Земле.
Но отрадно, что такой подъем связан с гораздо большее количество тестов, ведь вирус ищут и там, где он еще не проявил себя классическими симптомами. Настолько, что в некоторых странах (Великобритания, Германия, Италия) положительные случаи остаются частью тампонное успокоительное. В других, правда, позитива тоже прибавилось, и немало: во Франции и Испании дела идут очень плохо. В США позитивность снизилась, но все еще находится на неудовлетворительных значениях (почти 6%, должно быть меньше 3%, в штате Нью-Йорк ниже 1%).
Отправляясь на поиски вируса, а не ожидая, пока он нас выследит, мы можем быстрее и лучше лечить больных. Таким образом смертность снизилась к своему физиологическому уровню (по оценкам, около 1%, в зависимости от ряда демографических характеристик и характеристик здоровья): во всем мире к концу марта он составлял 40%, а сейчас составляет чуть более 2%. Это косвенно означает, что диагностируется только половина инфицированных.
В основных развитых странах единственная страна, которая имеет уровень смертности наблюдаемых случаев значительно больше одного приходится на США; что свидетельствует о том, что реально новых инфицированных на 70% больше, чем выявленных. В других, включая Италию, Францию и Швецию, но особенно в Германии, он значительно ниже 1, что указывает на вероятное занижение данных о смертях от Covid-19.
Однако поведение людей диктуется не только актуальной тенденцией пандемии в их стране, но и восприятие у которых такая тенденция. Согласно опросу IPSOS, во многих странах большинство людей считают, что эпидемия вышла из-под контроля. Например, в США и Испании так считают 80%; в Бразилии, Индии, Мексике и Японии от 60% до 70%; во Франции, Италии, России и Великобритании от 50% до 60%. Только в Германии и особенно Китай население считает, что вирус сдерживается.
Это восприятие, более или менее сильное, постоянство чрезвычайной ситуации в области здравоохранения препятствует спросу, потому что люди боятся нового закрытия и неспособности покрыть основные расходы или, что еще хуже, потерять работу.
Есть более чем намек на этот страх в доверие потребителей, который после улучшения снова снизился или стабилизировался на низком уровне как по обе стороны Атлантики. Но с одним радикальное отличие между двумя берегами океана: в США люди потеряли работу во время жесткого сокращения экономической активности, в еврозоне рабочие места были защищены сетками социальной защиты.
Так что в настоящее время наблюдается рост занятости, здесь вместо этого начинают стекаться кадровые сокращения в компаниях, которые не имеют достаточного спроса, чтобы иметь возможность платить заработную плату всем своим сотрудникам. Количество отработанных часов сократилось примерно поровну в двух крупных экономиках, в результате чего число рабочих часов на одного работника практически не изменилось в Америке и резко сократилось в Европе.
Это различие важно для лучшего понимания поворот ФРС в защиту большей или лучшей занятости. Хорошо осознает тот факт, что более гибкой денежно-кредитной политики недостаточно для того, чтобы иметь больше работы, но также и то, что это необходимое условие добиться улучшения условий труда и, следовательно, качества жизни наиболее обездоленных слоев населения. В свою очередь такое улучшение помочь демократии, потому что больший объем работы, связанный с более высокой занятостью, делает общество более открытым и терпимым, поддерживающим и цивилизованным. Рост имеет высокую этическую ценность, Бенджамин Фридман учил нас.
В Европе на данный момент я центральные банки остаются прочно закрепленными (например, низкие инфляционные ожидания), даже в языке, к прошлым стратегиям, в которых врагом общества номер один был высокий уровень и переменный рост цен. Они напоминают знаменитых полководцев, сражавшихся в новых войнах оружием и военными концепциями старых.
Но До н.э. она также пересматривает свою стратегию, и консультации все еще продолжаются, даже популярны, в том смысле, что любой может высказать свое мнение на сайте (хотя вопросы на самом деле не для обычных людей). Поэтому не исключено, что, хотя и с некоторыми различиями, обусловленными разным контекстом социальной политики, Франкфурт идет по стопам Вашингтона, отбрасывая на чердак денежную парадигму, которая была столь успешной с XNUMX-х годов, но теперь, как представляется, устарела в реальности.
