Глобализация, слабые банки, негибкость рынка труда, жесткая экономия, спреды и кризис евро. Многие факторы способствовали ошибкам в экономических прогнозах в последние годы. В «посмертном» анализе прогнозов ОЭСР констатирует, что она переоценила ожидания роста ВВП в регионе во время и после финансового кризиса, допуская ошибки не только в оценке кризиса, но и в плане восстановления.
Это подчеркивает сама Организация в отчете о данных за 2007–2012 годы, который обсуждается в Лондоне в Лондонской школе экономики главным экономистом Пьером Карло Падоаном.
В исследовании отмечается, что основные ошибки были допущены в уязвимых экономиках еврозоны, а разрыв в отношении фактического роста составил в среднем -2,6% в период 2007-2009 гг., в то время как в прогнозах на 2010-2012 гг. отмечены более содержательные различия (-0,3%).
Как объяснить происхождение статистических ошибок? «В целом, — указывает ОЭСР, — они были больше в странах, более открытых для внешних событий и, следовательно, более подверженных потрясениям других экономик. Прогнозы не отражают большей глобализации финансовой деятельности и реальной экономики. Влияние оказало не только открытие международной торговли, но и присутствие иностранных банков. В начале кризиса иностранные банки часто сокращали новые кредиты и сокращали существующие в принимающих странах, чтобы соответствовать целевым показателям риска, установленным материнскими компаниями. Ошибки в прогнозах тогда были более частыми в странах с более строгими правилами производства и труда, что, возможно, задержало необходимое перераспределение между секторами. Уязвимость банковского сектора также сыграла свою роль: рост был слабее, чем ожидалось, в странах, где в 2007 г. учреждения имели низкие коэффициенты достаточности капитала, которые затем, во время кризиса, столкнулись с большей потребностью в снижении левериджа. В оценках, вероятно, недооценивалось влияние проблемных банковских кредитов и снижения уверенности в посткризисном периоде. Отчасти так называемый «фискальный мультипликатор», то есть влияние политики жесткой экономии на экономическую активность, был недооценен, но отчасти ошибки в оценках также могут быть связаны с тем, что правительства затянули пояса сильнее ожидаемого». .
Общая бюджетная консолидация европейских стран в 2010–11 годах была на самом деле больше, чем прогнозировалось ОЭСР в мае 2010 года. Прогнозы Организации на этот период также основывались на предположении, что кризис в зоне евро будет постепенно ослабевать и распространяться Немецкие облигации сузились бы за годы, охватываемые оценками. Вместо этого спреды во многих странах расширились. Таким образом, рост был слабее, чем ожидалось, в странах, где спреды оставались высокими. ОЭСР не приводит ни примеров, ни конкретных стран в исследовании. Но достаточно вернуться к шестимесячным прогнозам Организации, чтобы увидеть, насколько уместным является случай Италии, в котором сконцентрирована большая часть факторов ошибок: в мае 2011 г. ОЭСР прогнозировала рост на 1,6 % к ВВП полуострова в 2012 г. В ноябре 2011 г. ожидание рухнуло до -0,5%, в мае 2012 г. до -1,7%, в ноябре до -2,2%. Затем год закрылся на уровне -2,4%.
