Правительственный кризис беспокоит финансовых инвесторов. Все внимание приковано к среде, 20 июля, когда Марио Драги отправится в парламент, и, несмотря на призывы остаться со стороны Демократической партии и Маттео Ренци и более робких со стороны Forza Italia и Lega, с течением времени ситуация усложняется, а не улучшается. . Берлускони и Сальвини они ясно заявили, что готовы поддержать Драги Би только в том случае, если M5S останутся за пределами большинства. Демократическая партия утверждает прямо противоположное и пытается исправиться. M5S все больше разделяются.
А как насчет финансов? Рынки в пятницу дали понять, что выступают за переосмысление Драги и в любом случае надеются на это. Все фондовые биржи закрылись в плюсе, и сигнал был четким. Таким образом, неделя открывается рассмотрением назначения в среду и сразу после этого заседания ЕЦБ, которое должно принять решение по ставкам и защите от спреда. Вот точка зрения трех стратегов, которая дает представление об опасениях менеджеров и о том, как европейские рынки могут двигаться в ближайшие дни.
Отставка Драги: видение Маттео Раменги, директора по инвестициям UBS WM в Италии
«Хотя Италия не новичок в политическом театре, неопределенность, вызванная правительственным кризисом, может оказать большее влияние на рынки, чем обычно, поскольку она предшествует важному решение ЕЦБ о планах интервенций на рынках облигаций. Кроме того, рынки являются беспокоиться о фонде восстановления, что станет определяющим фактором для экономики в ближайшие годы, особенно в связи с ростом цен на сырье».
Драги уходит в отставку: мнение Питера Говеса, европейского стратега по процентным ставкам MFS Investment Management
«Отставка Драги стала неожиданностью для рынка и привела к новым политическая неопределенность для спредов BTP. Следующее назначение для рынков состоится 20 июля, когда Драги выступит перед парламентом и может стать ключом к будущему любого правительства. Вполне вероятно, что Драги останется премьер-министром или к власти придет новое временное правительство. В любом случае, эта ситуация усложняет жизнь ЕЦБ. В целом, следовательно, мы сохраняем бдительность в отношении таких спредов в краткосрочной перспективе".
Отставка Драги: сценарии по Филиппо Диодовичу, старшему рыночному стратегу IG Italia
«Политическая неопределенность в Италии привела к сильной напряженности, особенно в четверг, как на рынках акций, так и на рынках облигаций, когда спред вырос до максимума в 228 базисных пунктов за последние четыре недели. Отставка премьер-министра Драги фактически напугала инвесторов.длительный период политической нестабильности в особенно деликатный момент для экономики Старого континента. Замораживание отставки президента Республики Серджо Маттарелла и отсрочка до среды в парламенте, чтобы попытаться найти чрезвычайное решение, чтобы оставить бывшего управляющего ЕЦБ у руля исполнительной власти Палаццо Киджи, снизили продажи на финансовые рынки.
Мы считаем, что рынки дисконтируют новое правительственное решение, всегда возглавляемое Драги, учитывая, что альтернативы (правительство паромщика и новые выборы) кажутся слишком карательными для итальянской экономики в такой деликатный момент как с геополитической точки зрения (война на Украине), так и с экономической точки зрения (энергетический кризис, требования для средств PNRR, закона о бюджете, защиты от распространения и рисков рецессии) и от сектора здравоохранения (новая кампания вакцинации четвертой дозой).
Мы считаем, что решение с Драги во главе исполнительной власти может снизить финансовую напряженность и вернуть спред к 200 б.п.. Драги в Палаццо Киджи было бы решением, пользующимся большой поддержкой европейских институтов, и гарантировало бы более ускоренный процесс программы ЕЦБ по предотвращению финансовой фрагментации в еврозоне (так называемая защитный экран). Другие решения могут привести сильная напряженность в краткосрочной перспективе со спредом btp-bund значительно выше 250 базисных пунктов, что может пойти еще дальше до 300 б.п. в случае досрочных выборов (который, вероятно, состоится в октябре)».
