Кипр, одна из самых маленьких стран еврозоны, недавно пережил спад в своем экономическом развитии с разрушительными последствиями в краткосрочной перспективе. Страна по уши в долгах, с большой зависимостью от Греции.. Следовательно, из данных, предлагаемых в Страновом отчете Атрадиускипрская банковская система, которая до недавнего времени давала 60% ВВП, пострадала огромные убытки из-за владения греческими государственными облигациями на сумму 5,5 млрд евро и предоставления кредитов на сумму 23 млрд евро тем же греческим клиентам. Рейтинги кипрских банков уже были понижены рейтинговыми агентствами в 2011 году из-за их тесных связей с Грецией, что составляет около одной трети банковских активов. Вот это то соглашение о финансовой помощи, подписанное между правительством Кипра и так называемой Тройкой (МВФ, ЕЦБ и Европейская комиссия) 24 марта 2013 г., помогло избежать суверенного дефолта Кипра.. Первоначальная сумма пакета помощи составляла 17,5 млрд долларов, из которых Тройка внесла 10 млрд, а остальные должны были покрыть банковские вкладчики. Россия, в свою очередь, согласилась продлить срок действия своего кредита в 2,5 миллиарда долларов до 2021 года. Это соглашение было достигнуто после кипрский парламент отклонил первоначальную сделку, согласно которой держатели кипрских депозитариев потеряют часть своих сбережений (среди прочих мер 6,75% банковских депозитов ниже 100.000 23 евро). Правительство Кипра также рассматривало возможность выхода из еврозоны, но этот вариант был резко отвергнут. Однако первоначальная сумма пакета помощи была позже увеличена до 12 миллиардов во время встречи министров финансов еврозоны в Дублине 13-10 апреля. В то время как сумма в размере 13 миллиардов евро от Тройки не изменилась, вклады акционеров, держателей облигаций и держателей депозитариев в Laiki Banca и Bank of Cyprus выросли до XNUMX миллиардов евро. Пока эти обсуждения привели к относительной неуверенности среди вкладчиков по всей зоне евро., финансовые рынки пока реагировали спокойно.
Спасательный комплекс «Тройка» состоит из программа реструктуризации банковского сектора, подкрепленная корректировкой макроэкономической динамики. В основном это затрагивает два основных банка, Лайки Банк и Банк Кипра, в то время как дальнейшие действия будут предприняты в отношении других банков. Банк Laiki (с портфелем активов в размере 30 млрд евро, 170% ВВП) разделит застрахованные депозиты (до 100.000 9,2 евро), экстренное финансирование ЕЦБ (всего 36 млрд евро), а оставшаяся сумма депозитов будет быть переданы в BoC (активы которого составляют 7,5 миллиардов), которые впоследствии будут рекапитализированы. При таком сценарии незастрахованные вкладчики и держатели облигаций двух банков могут потерять сумму в 60 млрд долларов (до 1,5% своих требований), а в худшем случае и больше. Чтобы избежать заражения Греции, операции Laiki Bank и BoC будут переведены в Bank of Piraeus, который, в свою очередь, будет рекапитализирован за счет 23 млрд долларов из фонда рекапитализации греческих банков, что является частью операции по спасению Греции. И когда процесс рекапитализации завершится, у BoC и Laiki Bank будет совокупная капитальная база в размере 25-66 миллиардов по сравнению с предыдущими XNUMX миллиардами.
Наряду с реструктуризацией банков, программа макроэкономической корректировки связана с финансированием в размере 10 миллиардов долларов от Тройки, целью которого является довести государственный долг ниже 100% ВВП к 2020 г., с целью стимулирования реальной экономики, учитывая экономическую структуру и потенциал роста Кипра. Ставка налога на прибыль также будет увеличена до 12,5% (с 10%) и ставка налога на начисленные проценты до 30% (с 15%). Эти меры необходимы в среднесрочной перспективе для достижения профицита первичного бюджета в размере 4%. Кипрскому правительству потребуется рефинансирование в размере 7,2 млрд долларов в период 2013-2015 гг., состоящее из: погашения среднесрочного и долгосрочного долга, рефинансирования облигаций для рекапитализации Laiki Bank и первоначального погашения долгосрочного долга. Таким образом, оставшаяся часть (2,8 миллиарда) будет доступна для финансирования дефицита.
В этом году кипрская экономика сократится примерно на 9%, затем на 9,2% в 2014 году и на 1,7% в 2015 году. Возможности банковского сектора по кредитованию предприятий будут крайне ограничены, что окажет огромное негативное влияние на всю экономику., особенно в отношении личного потребления. Потери с точки зрения занятости будут огромными, где процесс сокращения банковского сектора также повлияет на такие отраслевые сегменты, как бухгалтерский учет и бизнес-услуги. В то же время, план фискальной корректировки предусматривает сокращение государственного сектора (на который в настоящее время приходится 25% ВВП), что приводит к дальнейшему сокращению рабочих мест. Несмотря на то, что безработица вырастет на 20% в течение следующих 12 месяцев, ее влияние сразу же почувствуется в розничных продажах, которые, по прогнозам, снизятся на 6,6% в 2013 году. Также будут негативные последствия для богатства. семей, хотя оказывается, что большая часть этих незастрахованных вкладов принадлежит нерезидентам. В то время как кредитный кризис окажет серьезное влияние на рынок жилья: цены на жилье будут падать с огромными последствиями для строительного сектора. Не забывая о нарушении работы платежной системы в результате временного закрытия банковской системы, что привело к лимит снятия наличных (на данный момент 300 евро в сутки), и введение контроля за капиталом, меры, необходимые для предотвращения бегства из банков и полный крах банковской системы. С последующим ухудшение доверия и негативные последствия с точки зрения расходов и инвестиций.
Массовый экономический спад, ожидаемый в 2013 и 2014 годах, окажет серьезное давление на государственные доходы, учитывая более низкие отчисления на социальное обеспечение в результате роста безработицы и более высокие государственные расходы. Кроме того, более высокие проценты будут увеличивать уровень накопленного государственного долга. Таким образом, дефицит государственного бюджета по отношению к ВВП увеличится с 4,7% в 2013 г. до 7,4% в 2015 г., а государственный долг увеличится с 99% в 2013 г. до почти 120% в 2016 г..
Проблемы усугубляются тем, что, с сокращением банковского сектора вся кипрская бизнес-модель должна быть радикально изменена. В этом смысле могли бы помочь недавно открытые морские газовые месторождения, но размер и, следовательно, будущая ценность этих открытий неясны, равно как и затраты на разработку и эксплуатацию инфраструктуры. Кроме того, могут возникнуть политические конфликты с Турецкой Республикой Северного Кипра и самой Турцией из-за связанных с ней претензий. Поэтому, преимущества добычи газа на шельфе вряд ли осуществятся до 2020 г., Di conseguenza, программа макроэкономической корректировки, вероятно, со временем будет уточняться и пересматриваться: точка зрения, подтвержденная событиями в других странах программы «Тройка», таких как Греция, Португалия и Ирландия. Но это не должно умалять этого единственный выход из этого тупика дают стимулы, исходящие от производственной деятельности, будь то с точки зрения работы, богатства и доверия: на самом деле долг подпитывается при недостаточном уровне роста, а не наоборот..
